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作為國內最受關註的獨角獸公司之一，小米上市被公認為 2018 年全球最大規模上市案，盡管對於 IPO, 小米的態度始終淡定，但是這傢公司的上市進程、營收情況和擴張計劃時刻都在聚光燈下。北京商報記者 3 月 15 日獲悉，小米 Pre-IPO 的融資推介材料首度曝光，該材料對當下小米估值 680 億美元，假設小米於 2018 年四季度上市，市值將在 854 億－1351 億美元，一個真實的小米即將被揭開。
收入結構曝光
根據曝光的推介材料，小米的日活躍用戶達 1.32 億，月活躍用戶 1.65 億，日均用戶使用時間為 312 分鐘（5.2 小時）。在日活躍用戶占月活躍用戶百分比數據中，小米為 80% 名列第一，比排名第二的微信高出一個百分點，比第三名的 FaceBook ( 亞洲 ) 的 60% 則高出 20 個百分點。
材料同時顯示，2015 年小米虧損 9.8 億元，2016 年盈利 9.13 億元，預計 2017 年盈利 75.82 億元，利潤率達到 6.5%，到 2019 年，小米凈利潤將達到 188.31 億元，從 2016 年到 2019 年，小米凈利潤復合平均增長率為 174%。
在小米 2016 年的收入組成中，79% 來自於硬件，21% 來自於互聯網服務業務。硬件業務的凈利潤率僅為 2.8%，而互聯網服務業務的凈利潤率則超過 40%。小米正在擴大互聯網服務業務收入比例，2017 年，預計小米收入為 176 億美元，其中硬件業務的收入占比為 68.3%，而預計到 2019 年，互聯網服務業務的收入占比將超過硬件收入，屆時小米收入將達到 382 億美元。
材料還對小米進行瞭估值。小米如果於 2018 年第四季度上市，市值將介於 854 億 -1351 億美元，當下該材料對小米的估值為 680 億美元，但小米並未就這些資料給予回應。不過在 2017 年 11 月，小米董事長兼 CEO 雷軍曾表示已經完成 1000 億元（158.3 億美元）的銷售目標。
在融資推介材料曝光前不久，小米上市的進展再次傳出新版本。有消息稱小米會在 2018 年三季度登陸港交所，成為香港首批同股不同權的上市公司之一。3 月 14 日，海通國際副總裁及行政總裁林湧對媒體表示，海通國際會持續與雷軍等進行溝通，他也正計劃近期帶著管理層飛往北京，與小米的高管做進一步溝通。
一位知情人士則告訴媒體，" 證監會最高層曾與雷軍面談過，小米現在比較成熟，希望能回來（A 股上市）。" 媒體不斷 " 直播 " 並熱議推進中的小米上市，持續推高瞭小米上市的熱度。有報道稱，預計小米會在 2018 年下半年進行首次上市，籌資可能達到 100 億美元，這一金額將使小米成為 2018 年全球最大規模上市案。針對小米上市的傳聞，雷軍則表示上市不是目標，隻是一個階段。小米會一直堅持創新與品質。小米何時上市，是一個順勢而為的事情，不是強求的。
在推進上市的同時，雷軍開始逐漸放權。3 月 13 日，獵豹移動宣佈雷軍已向董事會遞交辭呈，不再擔任董事長和董事職務，將擔任公司顧問。獵豹移動 CEO 傅盛將接替雷軍出任董事長，成為真正的掌舵人。2017 年雷軍還辭去瞭歡聚時代董事長一職，轉任公司顧問，並將所持股權的投票權委托給瞭歡聚時代董事長李學凌。對此，有觀點認為，這是雷軍希望在小米上市前，盡量避免過多關聯交易的質疑。
業績觸底反彈
" 為什麼大傢對小米的關註度這麼高，估值高當然是一方面，另一方面是它的頑強。" 智察大數據分析師劉大偉向北京商報記者直言，" 小米在 2017 年實現銷量的觸底反彈，這在智能手機發展過程中十分罕見，是值得學習和致敬的。"
2016 年，小米手機銷量大幅下滑，全年出貨量大跌 36%，甚至一度跌出全球前五，公司發展也暴露出諸多問題。為重振小米，雷軍在同年 5 月將原先負責研發和供應鏈的周光平調離，親自負責研發和供應鏈，渠道方面則由小米總裁林斌大規模開展線下店，發力印度市場。
一年後的 2017 年 7 月，雷軍在公開信中稱 2017 年二季度手機單季出貨量為 2316 萬臺，創下歷史最高紀錄，2017 年小米又接連發佈瞭小米 6、MIX2 等產品，經歷瞭一年蟄伏，小米實現觸底反彈。
" 小米的逆襲，這主要歸功於小米在供應鏈上面的提升。事實上，小米 2016 年之所以銷量大幅下滑，並不是因為用戶拋棄小米手機，不願意購買，而是小米供應鏈管理上出現漏洞，包括 2016 年上半年長期處於缺貨狀態，以及一些產品頻繁爆發品質問題。隨著雷軍 2017 年親自接管小米的供應鏈管理工作後，可以看到，小米的銷量邊恢復瞭正常的增長狀態。" 劉大偉這樣認為。
走出低谷期後，雷軍再度交出手機業務，進行瞭小米創辦以來最大規模的人事調整，涉及林斌、黎萬強等人，並將智能產品部並入生態鏈部。
除瞭補供應鏈短板，雷軍還更正瞭他的 " 鐵人三項 " 理論，把 " 軟件 + 硬件 + 服務 " 升級為 " 硬件 + 互聯網 + 新零售 "，全新的新零售版圖則整合瞭原來的小米網電商渠道和正在發力的線下渠道小米之傢。
2017 年 11 月，全球首傢小米之傢旗艦店在深圳萬象天地正式開業，2018 年 3 月 10 日，全球首傢小米之傢機場店正式落戶深圳寶安機場 T3 航站樓。小米計劃未來兩年開 1000 傢小米之傢。雷軍在 2017 年四季度表示，小米之傢要到 2018 年才會開始放量，兩年內不會對小米的業績產生絕對幫助。對小米之傢團隊，雷軍給出的 KPI 是五年內營收突破 100 億美元。對於小米的整體目標，他還坦言，" 隻要天不塌下來，小米公司 2018 年會進入世界 500 強，有 99% 的把握出貨量過 1 億臺。10 年後小米營收要突破 1 萬億元 "。
進軍海外不易
在過去的 2017 年，除瞭完成逆襲，小米還在國際化進程上一路狂奔。2017 年小米的國際化甚至被認為是意外之喜，在小米 2018 年會上，雷軍提出，小米國際業務目前取得的成績隻是開始，全球市場版圖上，還有大片空白的市場正等待開拓。因此，小米 2018 年不僅要在戰略、資源、本地化產品開發等方面給予更多支持，還要派出更多的精兵強將直接去全球各地開疆拓土。
在 2018 年兩會上，雷軍作為全國人大代表提交的一項建議也聚焦在民營企業 " 出海 " 的話題上。公開信息顯示，目前小米已經進駐 70 多個國傢和地區。其中，印度和東南亞地區，是小米最早進入的市場，也是目前最為重要的市場。僅 2017 年，雷軍就去瞭三趟印度、兩趟印尼和一趟越南。
根據多傢調研機構數據顯示，自 2017 年第三季度起，小米手機在印度市場的銷量已經連續兩個季度第一。在印尼、緬甸市場，小米手機銷量也已進入市場前三。對於歐美市場，小米則比較謹慎，一個月前，小米之傢在巴塞羅那的首傢店面也正式開門營業，不過這傢店並非小米直營店而是授權店。對於進軍美國市場，雷軍在近日透露瞭 2018 年底或 2019 年初這一時間點。
一位不願具名的業內人士向北京商報記者表示，" 小米進軍海外市場主要優勢在於價格和性價比，要知道小米在競爭十分激烈的國內市場，不管是手機還是電視產品，極具性價比正式產品主要優勢之一，這種優勢到瞭海外市場更加突出。"
他進一步說，" 小米國際化的難度也很突出，除瞭不同海外國傢不同的政策，需要制定相應的銷售策略來適應，最大的困難在於技術專利，早期小米手機在海外市場頻繁碰壁主要原因就在這裡，隨著小米與高通、微軟等達成重要專利授權協議，才得以緩解，但核心技術專欄仍然是國內手機廠商進軍外海市場的主要難點。" 北京商報記者 魏蔚
