王健林 " 不明覺厲 " 的輕資產戰略到底是啥？連萬達廣場也逃不掉被賣的命！
7 月 25 日一早，有關 " 王健林賣掉萬達廣場，朱孟依接盤 " 的消息開始在網上流傳。
在賣掉 13 個文旅城、77 傢酒店資產後，萬達又要出售核心資產——萬達廣場？
《國際金融報》記者通過查詢工商資料發現，南昌西湖萬達廣場和江蘇鹽城萬達廣場已悄然易主。其中，南昌西湖萬達廣場的接盤者為珠江人壽。而大約五年前成立的珠江人壽，通過持股者，確實與合生創展（0754.HK）董事局主席朱孟依有一些關聯。
受上述消息影響，在港上市的萬達酒店發展早盤出現大幅上漲，最高漲幅達到 12.5%，隨後漲幅有所回落，截至收盤，萬達酒店發展報 0.79 港元，漲幅 9.72%。
萬達回應拋售一說
這次進入大眾視野的是南昌萬達廣場和鹽城萬達廣場。
工商信息顯示，南昌西湖萬達廣場、鹽城萬達廣場兩傢公司法定代表人均在今年發生變更。
據公開信息，7 月 5 日，萬達商業將南昌西湖萬達廣場賣給瞭珠江人壽；4 月 17 日，將鹽城萬達廣場的全部股權賣給瞭中信信托。
根據公開信息，南昌萬達廣場總投資 30 億元，鹽城萬達廣場總投資達 60 億元。這兩傢已在今年年中開業運營，正式進入收租階段。
針對目前 " 變賣萬達廣場 " 的消息，萬達官方隨後做出澄清。
對此，萬達集團 7 月 25 日緊急發佈聲明：今天有媒體報道，所謂萬達變賣南昌西湖萬達廣場純粹是誤讀，這是萬達廣場輕資產戰略的一部分，南昌西湖萬達廣場就是第一批輕資產項目。
今日，萬達集團相關人士回應本報稱。萬達廣場輕資產戰略早在 2015 年 4 月，王健林在深交所的一次演講中首次提出：萬達到瞭要靠品牌賺錢的時候。
珠江人壽確認 " 接盤 "
記者從珠江人壽官網瞭解到，除瞭買下南昌西湖萬達廣場之外，在珠江人壽公佈的 " 非保險子公司基本情況列表 " 中，大同萬達房地產開發有限公司和四川崇州萬達廣場置業有限公司兩處萬達資產，確實也在珠江人壽名下，持股比例均為 100%，每傢公司註冊資本均為 1000 萬元。
工商信息顯示，大同萬達房地產開發有限公司、南昌西湖萬達廣場投資有限公司和崇州萬達廣場置業有限公司依次於 2017 年 7 月 3 日、7 月 5 日和 7 月 11 日發生瞭信息變更，單一股東由 " 大連萬達商業地產股份有限公司 " 變更為 " 珠江人壽保險股份有限公司 "，法人均由 " 齊界 " 變更為 " 汪利 "，董監高人員也全面 " 換血 "。
一位不願透露姓名的保險業內人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，" 珠江人壽大規模接盤的可能性不大，之所以接手這三處萬達廣場物業，主要原因在於萬達商業地產這塊一直是盈利的，也符合保險公司配置長期優質資產的條件。但珠江人壽看好這三個項目並不是短期內的決定，應該是此前就談好的。"
那麼，買方珠江人壽又是什麼來頭？
記者查詢獲悉，珠江人壽成立於 2012 年，由廣東珠江投資控股、廣東金融控股、廣東新南方集團、廣東韓建投資、廣東粵財信托持有。
其中，珠江投資、新南方集團和韓建投資的法人代表分別是朱一航、朱拉伊和朱偉航。他們都是合生創展（0754.HK）董事局主席朱孟依的親屬。
兩個未開業廣場也被 " 轉型 "
南昌西湖萬達廣場開業至今，還不到一個月。
據萬達集團信息，今年 6 月 23 日，南昌西湖萬達廣場開業。隨後，7 月 5 日，該廣場的經營范圍、投資人、法定代表人就出現變動。
除瞭南昌西湖萬達廣場，據接近珠江人壽人士證實，珠江人壽目前還 " 接 " 下瞭另外兩傢 " 萬達系 " 資產。
這兩處資產系大同萬達房地產開發有限公司、崇州萬達廣場置業有限公司，註冊資本均為 1000 萬，由珠江人壽 100% 持股，法人代表汪利，分別持有大連、崇州兩個萬達廣場項目。
據公開信息，四川崇州萬達廣場將於 9 月 1 日開業，大同萬達廣場則將於 10 月 20 日開業。
萬達集團回應稱，南昌西湖萬達廣場屬於萬達的直投項目，也就是說，在項目簽約之時就確定瞭物業的產權屬於珠江人壽所有，現在建成瞭就把產權移交給瞭珠江人壽。這屬於萬達的輕資產轉型項目。
" 接盤俠 " 都是金融機構
巧合的是，本次被傳聞出售的兩個萬達廣場，接手的都是金融機構。
再看鹽城萬達廣場，其於今年 4 月 17 日也出現股東變更，接盤方是中信信托有限責任公司，法人從齊界變成張開誠。
根據天眼查查詢獲悉，通過信托計劃易主萬達廣場的不止一傢。
據悉，中信信托分別通過柳南萬達廣場股權投資信托、棗莊萬達廣場股權投資信托和焦作萬達廣場股權投資信托等信托計劃持有柳南萬達廣場、棗莊萬達廣場及焦作萬達廣場等商業廣場的 100% 股權。
這幾傢萬達廣場的股權變更時間分別為：2017 年 1 月 18 日、2017 年 4 月 11 日和 2017 年 4 月 20 日。
此外，民生信托則是通過成立 " 至信 316 號萬達廣場投資集合資金信托計劃 " 來持有五個商業廣場的股權，即北海萬達廣場、撫州萬達廣場、九江萬達廣場、雅安萬達廣場、遼陽萬達廣場。
19 傢萬達廣場集中減資
據報道，除瞭上述兩地的萬達廣場，萬達商業今年還對部分萬達廣場有限公司進行大幅度減資。
2017 年 5 月 9 日至 6 月 29 日，全國 19 傢萬達商業項目公司——各地的萬達廣場投資公司集中進行瞭減資，註冊資本金由原先最高 24 億元，最低 9000 萬元，統一減至 5000 萬元。
根據工商信息顯示，這 20 傢萬達廣場有限公司的減資幅度比較大，其中有 9 傢萬達廣場註冊資本減幅超過 90%。減幅最大的是 " 唐山萬達廣場投資有限公司 "，其註冊資本從 24 億元減少到 0.5 億元。
此外，這些分散於各地的萬達廣場，基本都已經處於開業運營狀態。
今日相關媒體提到，由於這些萬達廣場已經運轉起來，賬面上的資金可能已經完全可以覆蓋運營成本，甚至有不少盈餘，那麼通過減資，股東可以將減掉的註冊資本金拿回總部使用。
對於萬達廣場大幅減資的原因，有媒體援引分析稱，可能是被有關行政機關勒令減少註冊資本。今年 6 月份，媒體曾披露中國銀監會要求各傢銀行排查萬達的授信和債務融資風險。
結合萬達近期遭遇的一系列事件，對項目公司進行減資，或許也能緩解萬達的資金壓力。
上述保險業內人士推測，" 雖然三處萬達廣場所有權變更在瞭珠江人壽的名下，但運營權可能還屬於萬達集團。萬達雖然目前缺錢，但在商業運營這塊業務上，王健林不可能放棄，如果真的放棄瞭，那麼就真的什麼都沒有瞭。再者，多年來，萬達在商業運作上已經頗有經驗和能力，徹底放手讓其他金融公司去操作，肯定達不到預期效果。"
" 萬達出品，別人拿錢 "
上述萬達相關人士告訴記者，所謂輕資產模式就是用別人的錢投資萬達廣場，而由萬達輸出品牌管理。根據統計，目前已開業的 205 個萬達廣場中有 31 個是輕資產項目，占比約 15%。
兩年前，大連萬達集團旗下的大連萬達商業地產股份有限公司（即 " 萬達商業 "）與光大安石、嘉實基金、四川信托及快錢公司簽署投資框架協議，4 傢機構擬投資 240 億元，建設約 20 餘座萬達廣場。這在當時被視作是萬達輕資產化模式的啟動。
那麼，什麼樣的萬達廣場才是 " 別人出錢，萬達出品 " 呢？
在 2016 年萬達集團年會上，王健林提到，2016 年開業的 50 個萬達廣場中，已有 21 個屬於輕資產。2016 年第 4 季度，萬達商業與中信信托、民生信托、富力集團等簽約 90 個萬達廣場，投資合同達 1050 億元。
而萬達之後的目標是：2017 年至 2019 年，每年開業交付 30 個萬達廣場給投資方，凈租金雙方分成。
王健林把這種輕資產模式稱之為 " 投資類萬達廣場 "。
而他所說的萬達輕資產化模式，還有另一種—— " 合作類萬達廣場 "，就是對方出地又出錢，萬達負責設計、建設指導、招商運營，凈租金雙方 7：3 分成。
萬達方面進一步指出，未來，萬達的輕資產項目將越來越多。目前 2017 年計劃投資的近 50 個萬達廣場中，超過 70% 都是輕資產，此次這種直投項目的移交屬於正常流程。2017 年萬達集團半年報中也有明確公佈，新開業項目 14 個，輕資產萬達廣場 9 個，新發展的萬達廣場 26 個，萬達廣場全部為輕資產項目。
記者 潘潔 王麗穎
