在可預期的大跌股中，飛蛾撲火買入的事件並非第一次出現。
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來源：Wind
（圖片來自賈躍亭微博）
前有欣泰電氣，今有樂視網。明知未來將會持續大跌，卻依然有人刀口舔血。
1 月 24 日，樂視網在停牌 9 個月後復牌，股價毫無懸念以跌停價開盤，截止收盤，仍有 840 多萬手封單，折合金額逾 100 億元。但詭異的是，全天竟然有 3300 多萬元的資金買入。
誰在買入樂視網？
這個時候究竟是誰在買入樂視，成為當天 A 股的最大懸疑。
樂視網收盤時跌停價賣單共計 847 萬手，Wind 數據顯示，全天累計成交 3765 萬元，其中競價交易成交 3351 萬元。盤後交易所披露數據顯示，該股當日大宗交易還成交 414 萬，買方為中信證券北京總部，賣方為中信證券東北分公司。
買入榜當中，中信證券北京總部營業部買入 414 萬元，位居榜首。緊隨其後的是：中原證券鄭州緯五路、西南證券大連分公司、西南證券深圳深南大道、申萬宏源上海青浦區公園路四營業部分，別買入 167 萬元、100.33 萬元、96.46 萬元、89.15 萬元，這五大營業部合計貢獻瞭 867.06 萬元的買入額。
賣出榜單上，國泰君安深圳益田路、華鑫證券鄭州商務外環路、中信證券東北分公司、東方證券上海浦東銀城中路營業部、海通證券青島湛山一路五大營業部齊力出逃，合計賣出 3545.77 萬股。
究竟哪些人耗費 3351 萬元買入？第一財經指出，在可預期的大跌股中，依然飛蛾撲火買入的事件並非第一次出現，此前因財務造假的欣泰電氣等，也曾在大跌路上遇到買入的 " 好心人 "。
一資深市場人士表示，這種時候買入可以想象的可能有：
一是樂視網的死忠粉，點贊買入；
二是無數的散戶小單，積沙成塔；
三是手誤，可能較小；
四左手倒右手的對倒交易。
上述人士認為，小單積沙成塔的可能性最大。
坊間還流傳一種可能是樂視網為數不多的融券投資者，在買入還券。但可查的公開數據顯示，樂視網公開的融券餘額 115.5 萬元，合計僅 7.54 萬股。
機構重倉或損失慘重
業內分析認為，對於上百億的封單，數千萬的買盤顯然是杯水車薪，樂視網或令重倉的機構損失慘重。
從樂視網今年三季報來看，中郵基金持有樂視網股份最多。在樂視網十大股東中，興業銀行股份有限公司 - 中郵戰略新興產業混合型證券投資基金持股比例達 0.77%，位列第八大股東；中國農業銀行股份有限公司 - 中郵信息產業靈活配置混合型證券投資基金持股比例 0.75%，位列第九大股東。
中郵基金此前對旗下基金持有的樂視網股票估值進行調整，至每股 3.91 元。如果按 3.91 元的估值計算，樂視網復盤後要下跌近 75%，約相當於 13 個跌停。
此外，作為國傢隊的中央匯金資產管理有限責任公司持股約 5600 萬股，從此前股東名單中可以推斷，其買入時點或是在 2015 年 9 月份低點位置，其後未有賣出，以此推斷，匯金公司的持股成本約在停牌價 15 元附近。即便樂視網樂觀估計股價跌 50%，國傢隊損失亦超過 4 億元。
欠的錢不會少還
2017 年 10 月 27 日深交所發佈業務公告，對融資融券標的進行定期調整，並自 10 月 30 日起施行，這次調整後，融資融券標的股票名單中已不見樂視網的身影，這意味著樂視網已被調出融資融券標的池。
截至 2017 年 10 月 27 日，樂視網融資餘額仍高達 32.97 億元。即便此後仍有融資客進行現金還款，按照先前的融資餘額減少速度，估計樂視網當前的融資餘額仍大概率超過 30 億元。
對於兩融下的融資負債，融資客想瞭結債務一般做法隻有兩種，一種是現金還款，一種是賣券還款。現金還款亦不是一筆小數目，若賣券的話，當前連續跌停自然難以賣出。
即使樂觀估計，當流通市值跌至 200 億開板的話，30 億的融資規模意味著需要賣掉比原先更多的持股，且相對流通市值而言，占比較大，或繼續形成賣壓。
此前已融資買入的投資者，將面對復牌後的暴跌，如果無資金還款就直接被平倉，還可能因倒欠券商的錢而被起訴，目前多數券商的平倉線都是 130%。
此外，強制平倉仍可能因流動性緊張賣不出，券商也可能面臨虧損。有券商表示，以往也有類似復牌後暴跌的情況，如果投資者無法補倉隻能強制平倉，進而再向投資者起訴追討。
賈躍亭質押股權仍存隱患
數據顯示，樂視網共有 16.48 億股處於質押狀態，占公司總股本的 41.32%，其中賈躍亭質押的樂視網股份為 10.2 億股，占賈躍亭所持股份的 99.54%，占樂視網總質押股份的 61.89%。賈躍亭股權質押安全與否，成為影響整個樂視網質押持倉資金的主要部分。
雖然，目前仍不清楚賈躍亭的股權質押平倉線，不過以基金公司對樂視網的估值以及此前樂視網投資者說明會相關表態看，賈躍亭質押股份跌破平倉線幾乎是必然事件。
樂視網在投資者說明會回復賈躍亭的股權質押事項時表示，如果公司股價持續下跌，賈躍亭需按照協議條款向質押機構補足保證金。如果未能按時補足保證金，質押機構有權對所質押的股權進行處置，賈躍亭未向公司提供其質押股權處置計劃。
以目前賈躍亭身處國外且資產被多番凍結，能夠在國內動用的流動資金不足的情況下，他能夠通過補充質押，解除股權質押平倉風險的可能性已經不大。
融創或對樂視投資計提 100 億撥備
聯昌證券分析師鄭懷武稱，鑒於樂視網財務狀況惡化並且股價重挫，融創可能對樂視的投資進一步計提 50 億 -100 億元人民幣的減值撥備，並重申對融創的賣出評級。
上半年報告顯示，融創對樂視的投資計提 11 億元人民幣的減值撥備。
作為樂視網股東，融創中國從近幾日股價表現顯示，樂視事件對公司股價並無較大影響。萬得金融終端港股實時行情顯示，1 月 24 日融創中國高開，一度漲近 3%，此後沖高回落，全天收跌 0.55%，報 35.90 港元。
（圖片來自 萬得終端港股實時行情）
孫宏斌認慫
（此圖純粹娛樂，圖片來自中國證券報）
1 月 23 日，孫宏斌再次率隊出席樂視網投資者說明會時坦言，" 做生意總是有賺有賠，做任何事情都有風險，如果沒有風險也就沒有回報。如果把風險控制到零，那隻能把錢存到銀行瞭。樂視網確實發生瞭誰也沒想到的變化，我們隻能碰到什麼問題解決什麼問題。人其實是不能預測未來的，隻能不斷的應對、調整。坦然面對困難、坦然面對結果，是我們應有的人生態度。"
（Wind 綜合第一財經、中國證券報等）
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