3 月 15 日，三六零曾公告稱控股股東奇信志成質押全部股份，占公司總股本達 48.74%。高比例質押引起市場關註，而上市公司也於 3 月 19 日晚間作出澄清，奇信志成並不是質押股票獲得新貸款，而是為瞭履行當初私有化時的貸款協議，屬於走常規流程。實際上，奇信志成股東實力雄厚，360 盈利穩定，這也給控股股東還款提供瞭保障。
3 月 19 日晚間，三六零（以下稱為 360）發佈澄清公告，對網上流傳的 "360 股東質押借款 600 億 " 作出解釋。
3 月 15 日，360 公告表示，公司股東奇信志成將所持上市公司全部股份質押給招商銀行，共計 32.9 億股，占公司總股本達 48.74%。當時，市場似乎被樂視網賈躍亭的高比例質押行為嚇破膽，因而 360 的質押行為也引起部分投資者關註。
實際上，這隻是 360 私有化的後續操作，屬於奇信志成履行當初私有化過程中，與銀行簽訂的貸款協議。為瞭順利完成私有化，奇信志成曾向招商銀行等六傢銀行貸款 30 億美元，已經全部用於 360 私有化。此次質押行為，奇信志成不會獲得額外貸款。
還款能力方面，奇信志成除瞭大股東周鴻禕外，還擁有紅杉資本、平安置業（中國平安旗下）、招商財富（招商銀行旗下）、陽光人壽等知名金融機構，股東實力較強，可以通過補充資本的方式，提升奇信志成償付能力。
此外，360 旗下各項產品市場占用率穩定，公司財務也比較健康。因此，上市公司可以通過大比例分紅的方式，為奇信志成還款提供保障。
私有化常規操作
360A 股始於 2015 年，為瞭在美股完成私有化退市，360 成立瞭兩大平臺——天津奇信志成科技有限公司、天津奇信通達科技有限公司。其中，奇信通達作為境內私有化主體；奇信志成則成為回歸後奇虎 360 主體的控股股東。
為瞭籌集私有化資金，360 利用奇信志成平臺，通過增資入股和銀行貸款的方式融資。由於對 360 私有化的看好，大量私募及險資紛紛入股。紅杉資本旗下北京紅杉懿遠持股 8.80%；中國平安旗下平安置業持股 4.20%；陽光人壽持股 2.23%；珠江人壽持股 1.31%；招商銀行旗下招商財富持股 1.31%。
來源：啟信寶
如上文所述，除瞭增加權益資本，奇信志成還通過貸款的方式籌集私有化資金。2016 年 5 月 27 日，奇信志成與招商銀行等六傢銀行簽訂瞭《奇虎 360 私有化銀團貸款合同》，貸款金額共計 30 億美元等值人民幣（201.3 億元）。
其中，招商銀行在貸款中占瞭大頭。作為擔保，在 360 完成重大資產出售、置換及發行股份購買資產暨關聯交易完成後，奇信志成需要將所持有的上市公司股份質押給招商銀行。此次奇信志成質押股票，正是為瞭履行上述貸款協議。
盈利能力是還款保障
根據 360 發佈的《澄清公告》，除瞭 201.3 億元私有化貸款外，奇信志成這筆質押沒有新增貸款及現金。因此，奇信志成需要償還的，也僅僅是這 201.3 億元貸款。若 360 能實現業績承諾中業績水平，控股股東利用分紅償還貸款似乎不在話下。
這 201.3 億元私有化貸款總期限為 7 年，在 2017 年 -2019 年這三年間，奇信志成需要償還的銀行貸款本息總額為 77 億元。根據 360 曾作出的業績承諾，2017 年 -2019 年扣非凈利潤合計達 89 億元。由於奇信志成持有上市公司三六零 48.74% 的股權，因而歸屬該公司的扣非凈利潤達 43.38 億元。若扣非凈利潤全部用於分紅，覆蓋比例達 56.33%。
實際上，奇信志成的股東中，也有很多直接持有上市公司股份。截至 2017 年三季報，奇信志成中，周鴻禕、天津欣新盛、浙江海寧國安睿威、天津信心奇緣、北京紅杉懿遠、平安置業分別持有上市公司 12.14%、4.10%、1.64%、2.14%、2.75% 和 1.31% 的股權，合計 24.08%。同時，根據《天津奇信志成科技有限公司增資協議》約定，各股東後續增資款即可償付全部的還本付息金額。奇信志成股東主要為知名企業及知名金融機構關聯公司構成，具備較強的還款實力。
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