來源：大貓財經（caimao_shuangquan） 作者：貓哥
一個國傢的經濟、金融看 " 央媽 "（央行），不僅是因為央行掌握著貨幣政策大權，也因為在所有金融監管機構裡，央行掌握著最多的信息。
每年每個季度，央媽都會發一份《城鎮儲戶問卷調查報告》（以下簡稱《報告》），這是央媽 1999 年起建立的一項季度調查制度。
做法是，每季在全國 50 個 ( 大、中、小 ) 調查城市、400 個銀行網點各隨機抽取 50 名儲戶，全國共 20000 名儲 戶作為調查對象。然後對這 20000 儲戶做對經濟運行的總體判斷、儲蓄及負債情況、消費情況、 儲戶基本情況等四個方面進行問卷調查。
這可以算是對全國儲戶對國傢經濟、傢庭財政狀況的一個分析。
上季度的報告很有意思，貓哥就帶大傢來解讀下。
中國人愛存錢，基本是個成年人都是 " 儲戶 "。中國人的存款也在節節上升，截止 2017 年 5 月，中國央行公佈的境內居民住戶存款達 62.6 萬億。但與此同時，境內居民人民幣貸款也從 2010 年的 8.8 萬億飆升到 36.4 萬億。
存款和貸款雙飆升，背後的原因是中國人 " 收入 - 資產 " 的轉移。
中國人有錢就存起來
首先是收入，基本上每個季度，儲戶對自己的收入都是保持著樂觀的預期的，因為中國人已經習慣瞭經濟的高速增長。所以根據《報告》，上季度高達 85.6% 的居民認為收入 " 增加 " 或 " 基本不變 "，比上季下降 0.9 個 百分點。收入信心指數為 52.9%，與上季度持平。
當絕大部分老百姓認為未來收入會平穩甚至增加時，對就業卻並不太樂觀，本季就業感受指數為 41.9%，比上季提 高 0.1 個百分點。其中，13.7% 的居民認為 " 形勢較好，就業容易 "，49% 的居民認為 " 一般 "， 37.3% 的居民認為 " 形勢嚴峻，就業難 " 或 " 看不準 "。就業預期指數為 50.7%，比上季回落 0.4 個百分點。
也就是說，人們一方面認為明天會賺得起碼不比現在差甚至會更多，但另一方面又認為就業會更難。
但總體來說，有近 2/3 的人認為就業在 " 一般 " 以上，兩者綜合，可以看出，中國老百姓對未來 " 更好 " 還是挺樂觀的。
這問題就來瞭，如果覺得未來收入會更高，會更好，為什麼要把錢存起來呢？為什麼不像美國人那樣如果覺得未來會更好就借錢消費呢？
讓我們接下來分析。
就在中國人拼命掙錢的時候，也在拼命攢錢。
在調查中，傾向於 " 更多儲蓄 " 的居民占 42.8%，比 上季提高 0.4 個百分點；傾向於 " 更多消費 " 的居民占 25.4%，比上季提高 1.6 個百分點 ; 傾向於 " 更多投資 " 的居民占 31.8%，比上季 回落 2.1 個百分點。
居民偏愛的前三位投資方式依次為 :" 銀行、證券、保險公司理財產品 "、" 基金信托產品 " 和 " 股票 "，選擇這三種投資方式的居民占比分別為 47.7%、20% 和 19.2%。
" 投資 " 也無非是購買保本收益的理財產品和一些低風險的基金產品，兩者相加，74.6% 的人選擇瞭儲蓄 + 投資，壓倒性的多數。
當然，這個調查的樣本多少是有問題的，因為現在年輕人越來越少去銀行網點，去網店的大多是大叔大媽，他們的傾向當然更為保守，基本上都是存起來吃利息，不做太多投資，要投資也是投風險低的。
別嘲笑大叔大媽，基本上，絕大部分中國人都是差不多這一偏好——存錢，賺點利息錢。
存款就是未來的首付
這一不小心，中國人就存瞭幾十萬億存款，老百姓的這 60 多萬億存款會怎麼花？
之前有媒體驚呼老百姓 " 沒錢瞭 "，隻有 "26 萬億的凈存款，人均不到兩萬元 " 瞭。
這個算法是有問題的，應該除去沒有收入來源的孩子和學生，或者以戶均來算，截止上次人口普查，中國有 4.3 億戶傢庭，平均每個傢庭 14.56 萬存款、8.46 萬貸款。
從任何一個國傢來看，這個數字都是相當不錯的。
以最粗略的方式計算，中國傢庭的 " 負債率 " 是 58%，而在 2007 年，這個 " 債務率 " 還不足 20%，10 年間幾乎上漲瞭 2 倍，於是有券商分析師分析認為——為瞭買房，老百姓紛紛貸款，放在銀行的存款就轉化為購房者的貸款瞭，這不但導致瞭過去 10 年的房地產市場繁榮，是近兩年我國經濟短期回升的主要動力。
所以他得出的結論是—— " 目前我國居民凈存款比 16 年初縮水瞭 16%，已降至 13 年初水平，也意味著居民舉債空間並不大。"
果真如此嗎？
讓我們回頭看看，真正導致過去 10 年房地產景氣的，表面上看是居民 " 貸款買房 "，其實是過去 10 年的城市化，過去 10 年是最快的 10 年。根據人口普查數據，1995 年我國城市人口占總人口的比重是 29%，到 2014 年中國城鎮人口占總人口比重已經上升至 54.77%。所以，房價上漲背後是大量年輕人 " 進城 "，隻不過買房要貸款而已。
所以，居民貸款快速上升是 " 果 "，而不是 " 因 "。
所以，這就回答瞭上文的問題——中國人為什麼愛存錢——存錢買房，因為新房 3 成以上的首付需要幾十乃至上百萬資金，不但青年人要存錢，傢裡人也要存，最後匯總到一塊，也就是說一傢人的儲蓄到最後就變成買房的首付，其傢庭資產負債表上，就變成 :
以前：存款
現在：存款 + 貸款 = 房子
直接來說，就是——賺錢，攢錢，買房。
購房支出可以說是一個傢庭最大的支出。2006 年，中國的傢庭收入分配中，儲蓄所占比例最高，為 31.27%；買房支出占第二位，為 27.77%；保險支出占第三位，達 24.12%；證券投資隻占 5.25%。
美國是低首付和低利率、高持有成本，房子的負擔會平均到幾十年每個月的賬單裡。相比之下，眼下中國的 3 成首付和 4.9% 的貸款利率相當高，也就是說 " 上車 " 不容易，還款也不容易。
" 隻有一成儲戶認為房價會下跌 "
但即便如此，對下季房價，31.2% 的居民預期 " 上漲 "， 46.1% 的居民預期 " 基本不變 "，9.6% 的居民預期 " 下降 "，13.1% 的居民 " 看不準 "。
也就是說，有近 1/3 的人認為上漲，近一半的人認為 " 基本不變 "，僅僅有不到一成的人認為會下跌。
買房需要貸款，也就是 " 借錢 "，那麼中國人還能借得起嗎？
美國居民部門債務占 GDP 的比重最高是在 2007 年，接近 100%，但隨著房地產泡沫破滅，逐步下降到瞭當前 79% 的水平；當前日本居民部門債務占 GDP 的比重也在 70% 以上，我國居民部門杠桿率 58% 左右。同時，我國居民部門債務占居民可支配收入的比重已經達到瞭 90%，美國 106%，日本 100% 左右。
這意味著，如果中國經濟能平穩發展，居民的債務上限還有 10 個點的空間。
眼下，當房子被限購，居民無法加杠桿買房時，銀行、互聯網金融機構卻在拼命推各種消費貸，大傢都在爭奪那 10 個點的空間。
有意思的是，當被問及未來 3 個月準備增加支出的項目，按照居民選擇比例由高到低排序為 :
報告發佈是在 6 月 20 日，暑假將至，傢長要帶孩子去旅遊、上補習班，所以旅遊和教育是第一位，醫療和 " 大額商品 " 也不奇怪，購房還是並列排在第三位。可見需求旺盛。
最後，貓哥隻問一個問題：如果放開限購，會發生什麼呢？
