近日，強生公司宣佈，該公司收到領先私人投資企業 Platinum Equity 的一份有關收購強生旗下 LifeScan 業務的具有約束力的報價要約，按照慣常交易的調整，交易額約為 21 億美元。
上述消息出來後，一位長期跟蹤強生發展的業內資深人士向 21 世紀經濟報道記者表示，這則公告意味著強生或將血糖儀業務出售給 Platinum Equity。此前 1 月 17 日，路透社披露消息稱，包括三諾生物在內的中國買傢正參與競購強生的糖尿病護理業務，交易價格或達 40 億美元（約合人民幣 256 億元）。
" 盡管三諾生物比 Platinum Equity 報價高出近一倍，強生最終還是沒有賣給三諾生物。事實上，在一開始強生或就沒有對三諾生物進行回應。" 上述資深人士指出。彼時，被曝出三諾生物欲競購強生血糖儀業務時，三諾生物也曾公開回應稱尚未向潛在賣方發出約束性投標文件、無法保證公司與潛在賣方的交流將會繼續。
實際上，三諾生物一直在密切關註跨國藥企血糖儀出售，並不惜重金下註，如此前的拜耳血糖儀業務出售，三諾生物和中信證券旗下金石投資基金組成的財團有意出資 10 億美元競購。" 三諾生物聚焦血糖儀業務，所以對跨國藥企相關業務出售會有很高的關註度，但跨國藥企對於接盤方不僅考慮資金多寡，更重要的是做全方面的評估，如考量接盤方對業務未來發展的促進作用甚至合規性等多方面。"
強生剝離血糖儀業務
資料顯示，LifeScan， Inc. 是美國強生集團下屬的專業生產血糖監測產品的子公司，也是強生在血糖領域的主力軍，2017 年凈營收約為 15 億美元。1987 年，LifeScan，Inc. 的 ONE TOUCH 系列血糖儀的誕生，成瞭袖珍血糖儀發展史上的裡程碑。1994 年，LifeScan 將自己的產品引進中國市場。
1 月中旬，傳出多傢企業競購強生血糖儀的消息。強生方面表示，對處置 LifeScan 和 Calibra Medical 的戰略選項正進行評估。同時也有消息稱，包括三諾生物在內的中國買傢正參與競購，交易價格或達 40 億美元。
日前，強生公司宣佈，該公司收到領先私人投資企業 Platinum Equity 的一份有關收購強生旗下 LifeScan 業務的具有約束力的約 21 億美元的報價要約。
《2017-2022 年中國血糖儀市場分析與投資前景研究報告》指出，未來血糖監測市場將依舊是高端技術依賴，低端價格競爭型市場。同質化程度的提高帶來各產品的價格競爭。相較於一年以前，各公司血糖監測儀器均有 20%-40% 的價格降幅，並且在降價同時還伴隨著試紙與配套用針的搭配贈送。
弗若斯特沙利文大中華區總裁王昕向 21 世紀經濟報道記者分析稱，強生之所以出售糖尿病護理業務是因為強生已將這塊業務的產品定義為利潤較低的商品類別。強生公司年報數據顯示， 其糖尿病護理部門的收入自 2012 年以來一直在下降，2016 年和 2017 年前 9 個月，連續兩年下滑接近 7%。
" 這個領域由於企業和產品眾多，同質化嚴重，競爭十分激烈。強生在這塊業務經營表現欠佳，出售也是可以理解的。" 王昕分析指出，在戰略上，跨國藥企近幾年開始回歸核心業務，不再一味地追求擴大化，強化主營業的趨勢越加明顯。由於人力成本上漲，非核心業務拉長瞭銷售戰線，直接導致利潤回報率大幅降低，因此專註主業，剝離非主營業務將成為各傢跨國藥企的發展趨勢。
三諾生物競購落敗
對於 Platinum Equity 的收購，強生方面表示比較滿意。
據美通社報道，負責消費者醫療設備業務的強生集團董事長 Ashley McEvoy 表示：" 對所有戰略選擇經過全面審核後，我們堅信，這項業務在 Platinum Equity 的帶領下會有美好的發展前景。這是我們規范化投資組合管理策略的一部分，我們將側重於最具前景的業務，以便幫助患者並推動增長。"
這也意味著三諾生物雖然被曝收購價格近乎 Platinum Equity 的兩倍，但仍未能如願收購，甚可能從開始就未 " 入局 "。這也不是三諾生物第一次無緣跨國藥企收購，如此前三諾生物和中信證券旗下金石投資基金組成的財團，擬出資 10 億美元競購拜耳集團旗下的糖尿病設備業務，但最終惜敗於松下醫療。
當時傳出三諾生物擬參與競購強生糖尿病業務後，三諾生物即選擇停牌，並做出解釋稱，公司已與潛在賣方就其對擬議交易的參與意向進行瞭初步接觸，參與聘請相關中介機構對交易結構、交易價格等事宜進行論證，但公司尚未向潛在賣方發出約束性投標文件。
" 這說明強生從一開始就沒有考慮三諾生物，不是強生要求報價對象。外企對報價企業會做嚴格的評估，不僅限於報價，還包括戰略管理、合規之類的。" 上述業內資深人士向 21 世紀經濟報道記者指出。
三諾生物是供應血糖監測產品和糖尿病管理服務整體解決方案企業，近幾年來，一直在深耕耘糖尿病市場。在第三方醫藥服務平臺麥斯康萊創始人史立臣看來，三諾生物之所以參與競購包括強生在內的跨國藥企糖尿病業務，或在於豐富產品結構，爭奪中國巨大的糖尿病市場份額。
" 外企的產品再差也有質量有品牌，國內企業拿來都會賺錢，因為推廣靈活。" 上述業內資深人士直言不諱地指出。
（編輯：張偉賢，如有意見建議請聯系：[email protected]）
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