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每經記者 張壽林 每經編輯 陳 星
3 月 12 日，農業銀行發佈公告，計劃非公開發行 A 股股票募集不超過 1000 億元資金，創下迄今 A 股最大規模單筆預計定向增資紀錄。
盡管融資規模龐大，但由於是定向增發，並不對二級市場構成 " 抽血效應 "。此外，農行當天公佈業績快報，截至 2017 年末凈利潤同比增 4.90%，凈資產同比增 8.21%，不良貸款率 1.81%，同比降 0.56 個百分點。經營業績和資產質量雙雙向好。
農行官方表示，扣除相關發行費用後募得資金將全部用於補充本行的核心一級資本。
截至 2017 年三季度末，農行核心一級資本充足率為 10.58%。按照銀監會頒佈的《商業銀行資本管理辦法（試行）》，商業銀行核心一級資本充足率不低於 5%。農行遠高於此。但監管要求在最低資本要求的基礎上計提儲備資本，儲備資本要求為風險加權資產的 2.5%。此外，農行作為全球系統重要性銀行，需要滿足更加嚴格的附加資本要求。
經營業績、資產質量均向好
根據定增預案，本次非公開發行的發行對象共 7 名，分別為匯金公司、財政部、中國煙草總公司、上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司、新華保險。
其中匯金公司在這次定增前已持有農行 40.03% 的股份。匯金公司的主營業務就是接受國務院授權，對國有重點金融企業進行股權投資，以實現國有金融資產保值增值。本次匯金公司擬認購金額占總募資金額比例依然為 40.03%。
財政部在此之前持股 39.21%，本次擬認購金額占比也保持不變。新華保險此前持股 0.02%，此次擬認購金額占比 0.76%。若最終認購金額占比和本次預案一致，則新華保險持股比例將有所上升。
《每日經濟新聞》記者發現，上海海煙投資管理有限公司、中維資本、中國煙草總公司湖北省公司實際控制人均為中國煙草總公司。中國煙草總公司為國務院批準組建的特大型國有企業。這意味著本次定增發行對象無民營資本。
申萬宏源研究團隊認為農行此次定增是重大利好。本次定增由 7 傢參與方全額認購，並未從二級市場融券，不存在所謂的 " 市場抽血 " 效應。此外，農行業績非常靚麗，12 日業績快報已是明證，預計農行不良、息差、業績等指標將繼續實現大幅改善。
3 月 12 日，農行業績快報顯示，截至 2017 年末，集團總資產達到 21.05 萬億元，比上年末增加 1.48 萬億元，增速 7.58%；全年實現歸屬於母公司股東凈利潤 1929.62 億元，增速 4.90%。成本收入比 32.95%，較上年下降 1.64 個百分點。撥備覆蓋率 208.37%，較上年末提升 34.97 個百分點。不良貸款率為 1.81%，同比減少 0.56 個百分點。
增強抗風險和盈利能力
農行官方表示，為持續滿足商業銀行資本監管標準，促進業務平穩健康發展，農業銀行需要合理利用外源性融資工具補充核心一級資本，以保持較高的資本質量和充足的資本水平，夯實業務發展的資本基礎，增強抗風險和盈利能力。
從整個銀行業來看，2018 年底，商業銀行資本管理過渡期將結束，面臨正式執行《商業銀行資本管理辦法（試行）》規定的監管要求。
該辦法提出瞭資本充足率監管新標準，要求商業銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別不低於 5%、6% 和 8%，並且要求在最低資本要求的基礎上計提儲備資本，儲備資本要求為風險加權資產的 2.5%。在此形勢下，商業銀行資本充足率普遍承壓。
此外，自 2016 年起，央行推出 " 宏觀審慎評估體系 "，強調瞭宏觀審慎資本充足率是評估體系的核心，資本水平是金融機構增強損失吸收能力的重要途徑，資產擴張受資本約束的要求必須堅持。
在此背景下，近期央行發佈公告，鼓勵銀行業金融機構發行具有創新損失吸收機制或觸發事件的新型資本補充債券。而就在 3 月 12 日，中國銀監會、中國人民銀行、中國證監會、中國保監會和國傢外匯局聯合發佈《關於進一步支持商業銀行資本工具創新的意見》，進一步支持商業銀行拓寬資本補充渠道，支持商業銀行在強化內源性資本積累的前提下，充分發揮境內外金融市場互補優勢，有效運用境內外市場資源，通過多種渠道穩步擴大資本工具的發行規模，從而提升銀行體系穩健性，強化銀行支持實體經濟能力。
對於系統重要性銀行，2015 年 11 月，二十國集團出臺瞭《處置中的全球系統重要性銀行損失吸收和資本結構調整能力原則》，就總損失吸收能力（TLAC）具體標準達成一致，該新規將於 2019 年 1 月 1 日起正式實施。
興業研究指出，TLAC 大大提高瞭全球系統重要性銀行（G-SIBs）的損失吸收能力要求，也進一步加大瞭 G-SIBs 的資金缺口。隨著 2019 年 1 月 1 日正式實施日期逼近，系統重要性銀行應對總損失吸收能力要求迫在眉睫。
農行官方指出，作為全球系統重要性銀行，需要滿足更加嚴格的附加資本要求。
申萬宏源研究團隊認為，農行定增是解決歷史遺留問題，已醞釀多年，並不是今年市場杞人憂天的銀行 " 再融資潮 " 的開端，更不意味著別的大行也需要再融資。農行 IPO 時間較晚，2011 年工、中、建行配股農行並未參與，與另外三大行一直存在資本缺口，本次定增，完全是為瞭解決長期歷史遺留問題，絕大部分銀行目前資本水平充裕，在當前風險資產增速放緩的大背景下，並不存在普遍的股權再融資需求。
