轉自：劉曉博（ID：liuxb929）；作者：劉曉博
人民幣最近瘋瞭！看看它跟美元的匯率走勢圖，就能感受到這一點。
從 6 月 26 日收盤到 9 月 1 日收盤，1 美元可以兌換的人民幣（在岸價）從 6.8381 元減少到瞭 6.5551 元。這意味著在 2 個月多月的時間裡，人民幣對美元升值瞭 4%。
人民幣為什麼突然大幅升值，它未來將走向何方？
1、人民幣這輪大幅升值，跟美國宣佈對中國進行 "301 調查 " 有很大關系。目前中美每發生 100 元的貿易，其中 72.5 元是美國在買中國貨，隻有 27.5 元是中國在買美國貨（今年前 7 個月數據）。
此前，中美元首在海湖莊園會見後，雙方進行瞭 "100 天磋商 "，後來又進行瞭 " 首輪全面經濟對話 "，但看起來成效不能讓美國滿意。人民幣對美元升值，有利於遏制中國對美國出口，增加中國從美國的進口。
2、去年年底，在特朗普當選後、上任前，人民幣曾有一波較大幅度的貶值，為特朗普上臺後的升值預留瞭空間。因為特朗普在競選期間，曾強烈威脅對中國出口到美國的商品加收 45% 的特別關稅。
3、其實，中美雙方都不願意撕破臉，打大規模貿易戰。這從中國在特朗普宣誓就職前 3 天公佈新一輪開放政策、人民幣持續升值，以及特朗普 " 食言 " 不把中國列入匯率操縱國等等，就可以看出端倪。
4、中美博弈好比是一場太極推手，你進我退、你強我弱，然後再反過來。總之，大框架是不撕破臉，不斷地相互試探底線、在關鍵時刻相互妥協。這輪中印軍事對峙，就有中美博弈的因素。當然，朝鮮半島局勢也有這個因素。
5、為瞭支撐人民幣對美元升值，中國央行最近又開始收緊流動性，造成瞭市場利率走高，拉開瞭中美利率差。有瞭足夠的利率差，" 匯率差 " 就可以維持。但對於資產價格來說，比如對樓市、股市是偏空的。股市最近上漲，是國傢隊在發力，國傢想激活直接融資。對於普通股民來說，在利率上行的時候，要小心股市回調。
6、去年年底換美元的人，現在都虧瞭。虧瞭大約 6%，如果考慮到機會成本，按照銀行理財收益率計算，則虧瞭 8% 左右。手裡的美元怎麼辦？要不要換回來？
7、我們一直堅持這種觀點：對於普通人來說，兌換美元是一種防禦型的投資，帶有避險性質，或者提前鎖定孩子的留學成本等等。如果你特別在意短期收益率，那麼就不應該換美元，而應該選擇其他投資方式，或者通過加杠桿的方式炒匯，快進快出。
8、每個傢庭的資產，應該包括幾部分：
第一，帶有生活必需品性質的資產，比如你的首套房，每天都要開的汽車等等。
第二，抵禦長期通脹的 " 慢資產 "，不求快速盈利，隻求安全、長期增值，比如用來出租的第二套房。
第三，追求高回報，願意承擔高風險的資產，比如股票、股權投資。
第四，兼具 " 慢資產 " 和 " 避險 " 性質的資產，比如帶有投資色彩的健康險，還有就是美元、黃金。
你不能讓第一、第二和第四種資產，去產生第三種資產的短期效應。當然，第四種資產不是必須配置的，就像你不一定要給汽車買 " 交強險 " 以外的保險，但後果是你每天開車就要小心翼翼瞭。
9、人民幣對美元匯率是不是高估瞭？當然。否則，外管局不會從 2017 年 9 月 1 日開始，要求 " 境內發卡金融機構向外匯局報送，境內銀行卡在境外發生的全部提現和單筆等值 1000 元人民幣以上的消費交易信息 "。從外匯管制越來越嚴格，就知道人民幣匯率偏離市場價格越來越遠。
事實上，現在是換美元的好時機，當然，你要明白換美元對於普通人意味著什麼（參見第 8 條）。
10、展望未來兩三年，人民幣對美元的匯率仍然會適度貶值。長期看，決定一個國傢匯率水平的最根本因素，是這個國傢的基本面。一種長期強勢的貨幣，意味著這個國傢的制度可以激發民間創造力，無效投資少，政府花錢、央行印錢得到瞭有效的監督。如果做不到這些，貨幣就會長期貶值，最慘的情況參照委內瑞拉和津巴佈韋。
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