嗨 ~Everybody~！
今天是 9 月 1 號瞭，你今天開學瞭沒？
無論開沒開學，都不用傷心，今天周五瞭，周末又要來瞭。
歡迎來到第 18 期的【財經補習班】。
大傢是否也留意到近期關於【混改】的消息？
BAT 們溢價參與聯通混改；三峽集團混改；中鐵總向阿裡騰訊等發出混改好友申請 ……
今天，我們就來探討一下 " 混改 "。
混改是什麼意思？
國企混改，全稱是國企混合所有制的改革。
是指在國有控股的企業中加入民間（非官方）的資本，使得國企變成多方持股，但還是國傢控股主導的企業，來參與市場競爭。
但混合所有制的目的並不是為瞭混合多方資本而混合，最終目的是為瞭讓國企在改革中能夠增加競爭力和活力，為企業打造一個符合現代企業治理的有競爭力能夠培養競爭力和創新力的治理體系。
回顧近幾年國企改革進程，政策體系已逐漸完善，改革的多項工作也在逐步擴圍。如在央企層面，國傢發改委在石油、天然氣、電力、鐵路、民航、電信、軍工等行業和領域，選擇 19 傢企業開展重點領域混合所有制改革試點，實現瞭向社會資本放開競爭性業務。
今天我們再來看看聯通的這次混改：
2016 年 9 月，發改委劃定 6 傢企業為首批混改試點企業，主要集中在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七大壟斷性行業。其中有：聯通、東航、南方電網、哈電集團、中國核建、中國船舶。
而中國聯通是唯一一傢集團整體混改的試點公司。
但是，我國電信三巨頭，為何就隻有聯通要混改？
在業內看來，中國聯通在三大運營商中業績最低，用戶數最少。
以 2016 年營收來看，中國電信是中國聯通的近 1.3 倍，中國移動則是中國聯通的 2.6 倍；
以 2016 年凈利潤來計，中國電信約為中國聯通的 30 倍，中國移動則是中國聯通的 172 倍；
從 2016 年資產負債率看，中國聯通高達 62.57% 居首位，中國移動、中國電信分別為 35.43%、51.52%。
說到底，就是競爭力不足，需要混改。
這混改要怎麼改？
1、引入投資者
這次聯通混改引入瞭騰訊、百度、京東、阿裡巴巴、滴滴、光啟、網宿科技、用友、還有中國人壽、前海木基金等多傢公司，這些戰略投資者合共出資 747 億。
2、轉讓股份
由聯通集團向結構調整基金協議：轉讓其持有的約 19 億股股份，轉讓價款約 129.75 億元。
3、股權激勵
向核心員工首期授予不超過約 8.48 億股限制性股票，募集資金不超過約 32.13 億元。
聯通混改後的股權結構（圖片來源：視覺中國）
其實，聯通從進入首批試點名單，到如今混改方案正式公佈，也折騰瞭差不多一年。
而混改之後的聯通能否追上其餘兩傢同行呢？對於本次混改，市場上的聲音，不太一致，但最終結果是怎樣，我們拭目以待。
希望聯通能走出一條成功的混合所有制道路。
聯通混改歷程（圖片來源：視覺中國）
寫在最後：
通過看聯通混改的例子，你應該知道國企為何要混改瞭吧。
ZAKER 財經綜合自中國經濟網、北京晨報、虎嗅網
