A 股退市制度進一步完善和嚴格化，未來涉及六類重大違法的上市公司將被強制退市。那麼哪些公司將會率先登上 " 危險名單 "？
3 月 9 日晚間，滬深兩大交易所相繼發佈瞭上市公司重大違法強制退市實施辦法（征求意見稿），將欺詐發行、重組上市重大違法以及信息披露重大違法等情形納入退市范圍。
其中，最近 5 年內被證監會依據《證券法》第一百九十三條作出 3 次以上行政處罰的上市公司股票將被終止上市。業內專傢人士認為，此 "3 次以上 " 應該不包含 "3 次 "。第一財經記者梳理發現，全新好（000007.SZ）在近五年內已經 3 次因信披違規被行政處罰，那麼近期公司如果再被行政處罰則將可能被終止上市。
而以業績指標來篩選退市 " 危險名單 "，已暫停上市、預計 2017 年度續虧的 *ST 吉恩 ( 699432.SH ) 、*ST 昆機（600806.SH）的退市概率較大。
六類重大違法強制退市
3 月 2 日，證監會宣佈就修改《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若幹意見》公開征求意見，強化滬深證券交易所對重大違法公司實施強制退市的決策主體責任。一周後的 3 月 9 日晚間，滬深交易所相繼發佈瞭相關細則，並公開征求意見。
根據兩大交易所出臺的上市公司重大違法強制退市細則，上市公司存在 6 類重大違法情形，股票將被強制退市。主要體現為以下情形：在首次公開發行股票和借殼上市過程中信披違規，被中國證監會行政處罰決定認定構成欺詐發行；上市公司年度報告存在信披違規，被證監會行政處罰之後，追溯調整財務數據而觸及退市標準的情形，以及上市公司因信披違規而被《刑法》第一百六十一條作出有罪生效判決；最近 5 年內，被證監會依據《證券法》第一百九十三條作出 3 次以上行政處罰；交易所根據上市公司違法行為的事實、性質、情節及社會影響等因素認定的其他情形。
對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，這主要強化瞭公司在上市階段和上市之後的信息披露要求，讓上市公司在會計信息等方面不敢造假，" 績差股 " 沒有瞭操縱空間，" 垃圾股 " 退市也變得更加容易，加大瞭退市的力度。
另有資深私募人士表示，以往因被判定 " 信息披露重大違法 " 而退市的案例較少，今後將有所增加，且近兩年的趨勢是被立案調查的公司越來越多。目前，A 股市場上強制退市的隻有兩個案例，一是因重大信息披露違法被終止上市的 *ST 博元，二是因欺詐發行被強制退市的欣泰電氣。
此外，結合欺詐發行被人民法院依據《刑法》第一百六十條作出有罪生效判決以及上述《刑法》第一百六十一條作出有罪生效判決的上市公司股票均被強制退市。董登新表示，這意味著若觸犯瞭欺詐發行和重大信披違法，可能要對責任當事人追求刑事責任，這對上市公司及相關責任人的威懾力相較以往更強，加大瞭犯罪成本。
那麼，依據上述退市情形，目前有哪些公司是處於危險邊緣？
第一財經記者梳理發現，全新好（原 " 零七股份 "，000007.SZ）在近五年內已 3 次被證監會依據《證券法》 第一百九十三條的規定進行瞭行政處罰。早在 2014 年 6 月份時，該公司因 2012 年半年度報告、年度報告對《鈦礦產品總包銷合同》履行進展相關情況的披露存在誤導性陳述，以及未按規定披露收回預付款並簽訂《資金托管協議》事項，被處以四十萬元罰款。
2015 年 12 月份，全新好又因未按規定及時對外披露借款、重大訴訟事項，被處以 60 萬元罰款；2016 年 2 月份，該公司因未按規定披露子公司對外支付大額資金事項、未按規定披露實際控制人練衛飛和控股股東廣州博融籌劃股權轉讓及其股份被司法輪候凍結事項，被處 30 萬元罰款。
勤上股份（002638.SZ）近五年內的第三次行政處罰則還需等待證監會的《行政處罰決定書》，今年 1 月 15 日已收到瞭《行政處罰及市場禁入事先告知書》。該公司曾在 2014 年 5 月份、2015 年 3 月份時兩度被依據《證券法》 第一百九十三條規定，處於 40 萬元、50 萬元罰款。
目前的問題在於，五年內 3 次以上行政處罰，是否包含 3 次？在董登新看來，按照目前的表述，應該是超過 3 次，在 4 次或 4 次以上，" 現在是處於征求意見階段，最終怎麼定還不知道，越嚴越好 "。
兩股退市概率大
除瞭因重大違法被強制退市之外，上市公司業績不達標也將被終止上市。
根據 2014 年 10 月份發佈的《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若幹意見》，上市公司因凈利潤、凈資產、營業收入、 審計意見類型或者追溯重述後的凈利潤、凈資產、營業收入 等觸及規定標準，其股票被暫停上市交易後，公司披露的最近一個會計年度經審計的財務會計報告存在扣除非經常性損益前後的凈利潤孰低者為負值、期末凈資產為負值、營業收入低於 1000 萬元或者被會計師事務所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計報告等情形之一的，證券交易所應當終止其股票上市交易。
Wind 資訊數據顯示，A 股市場自成立以來，隻有 95 傢公司退市，其中因連續三年以上虧損退市的有 46 傢。
後續率先登上 " 危險名單 " 的上市公司又有哪些？目前 A 股市場有 5 隻股票處於暫停上市狀態，分別為 *ST 烯碳 ( 000511.SZ ) 、*ST 吉恩（600432.SH）、*ST 昆機（600806.SH）、*ST 釩鈦（000629.SZ）和 *ST 建峰（000950.SZ）。
這其中，*ST 建峰則在去年三季度依靠出售資產這一重組方式實現 7.3 億的盈利，使得前三季度凈利潤達到 9.15 億元，預計 2017 年實現凈利潤 10.08 億元 ~11.5 億元；今年 1 月 18 日，*ST 釩鈦預計，2017 年度凈利潤為 8.3 萬元 ~9.3 萬元。目前這兩隻傢公司正在準備恢復上市工作。
相較而言，*ST 吉恩、*ST 昆機、*ST 烯碳的處境則較為危險。前兩傢公司預計 2017 年度凈利潤仍為虧損狀態，其中 *ST 吉恩預計凈利潤和扣非後的凈利潤均虧損 21 億元左右，*ST 昆機預計凈利潤虧損 3.4 億元 ~3.6 億元。*ST 烯碳去年前三季度累計虧損 1.26 億元，目前尚未披露 2017 年度業績預告，能否在 2017 年度扭虧為盈至關重要。
此外，*ST 昆機和 *ST 烯碳均已被證監會行政處罰。前者因 2013 年至 2015 年年報存在虛假記載被處以 60 萬元罰款；後者則將面臨兩次被行政處罰，一次是因 2015 年年度報告財務數據不實、未按規定披露重大事項；另一次則是因未在法定期限內披露 2016 年年度報告、未在法定期限內披露 2017 年第一季度報告，這次還待證監會下發《行政處罰決定書》。
根據 *ST 昆機此前提示風險稱：" 在暫停上市期間，若公司又觸及重大信息披露違法暫停上市情形，公司隻有分別滿足財務指標和重大違法兩種情形下的申請恢復上市條件，方可申請 A 股股票恢復上市。 否則，公司 A 股股票將被終止上市。"
