[ 摘要 ] 變更之後，最大比例的投向成瞭信息服務平臺建設、信息化研發項目，計劃投入資金增加到 34 億元，而原計劃最大的中轉場建設項目投資則下降到 14 億元。
時代周報記者 吳平 發自廣州
上市不到半年，順豐控股（002352.SZ）配套的 80 億元定增終於落定，8 傢特定投資者以 35.19 元 / 股獲配，上市第一天，定增股東們就獲得瞭浮盈 41%。
在完成 80 億元的定向增發後，8 月 26 日，順豐發佈瞭變更募集資金投向的公告。變更之後，信息服務平臺建設、信息化研發項目成為最大比例的投向，計劃投入資金增加到 34 億元，而原計劃最大的中轉場建設項目投資則下降至 14 億元。另外，更騰挪出 8.38 億元，用於新增的飛機購置投資。
根據國傢郵政局的 " 十三五 " 規劃，到 2020 年，我國快遞業收入將翻倍至 8000 億元，業務量翻倍到 700 億件。
隨著電商企業攜帶巨額資本大舉進軍，快遞企業在焦慮中不約而同地開啟瞭新一輪的資本投入。除瞭順豐，韻達股份（002120.SZ）的 45 億元定增計劃也在快馬加鞭，而圓通速遞 ( 600233.SH ) 則選擇用逾 10 億港元收購先達國際股份。
" 業內的公司下一步怎樣投資、投資到哪裡，很大程度上將決定未來的行業格局。" 中國快遞業協會副秘書長邵鐘林對時代周報記者說。
變更募集資金投向
8 月 20 日，順豐控股發佈公告，公司募集資金定增完成，發行股份 2.27 億股，募集資金 80 億元，參與定增的投資機構包括中原資產、鵬華基金、財通基金、大成基金、國泰君安資管等；募集資金投向為航材購置及飛行支持、冷運車輛溫控設備、信息平臺、中轉場建設。
實際上，證監會早在 2016 年便核準瞭順豐控股的這筆定增，這是順豐上市的配套募集資金，2017 年 8 月 26 日順豐在公告中表示：" 公司根據實際情況，擬變更部分募集資金投資項目。"
戲劇性的變更，顯示瞭公司戰略意圖的微妙變化。
根據公告，實際募集資金凈額為 78 億元，會計師已於 2017 年 8 月 1 日出具瞭驗資報告。按照原計劃，這筆資金中，最大比例的投向是 50 億元的中轉場建設項目，其次是拿出 27 億元用於航材購置與維修以及飛行員招募，再次是 11 億元用於信息服務平臺建設、信息化研發等，最後是 7 億元用於購買冷運車輛和溫控設備。
但變更之後，最大比例的投向成瞭信息服務平臺建設、信息化研發項目，計劃投入資金增加到 34 億元，而原計劃最大的中轉場建設項目投資則下降到 14 億元。
原計劃的中轉場建設項目主要是電商產業園建設，具體包括，鄭州、長春、無錫、溫州、義烏興建電商產業園，這些項目的投資都被大幅度砍掉，比如鄭州項目，原計劃以募集資金投入 5 億元，調整之後隻剩下 344 萬元。
而調整後投入最大的信息服務平臺建設，具體由順豐科技負責投資，主要的計劃是，用 12.8 億元買硬件，已經投入的資金為 6.2 億元；投入 15 億元用於研發費用，已經投入的資金為 4 億元。
根據順豐在 8 月 25 日晚間披露的 2017 年半年報，其旗下主要的項目包括物流無人機、智能手持終端等硬件、智能客服、智慧包裝、機器圖像識別、順豐車聯網、全自動分揀、智慧雲倉等，順豐 " 將持續科技創新，由勞動力密集向科技密集轉變 "。
順豐推出的綜合性行業解決方案業務似乎是針對細分市場競爭。例如針對手機行業、生鮮行業、服裝行業、保險行業提供的基於物流快遞的綜合服務，甚至包括向各個城市投放、維修共享單車的服務。
根據半年報，這部分業務的收入被統計列為 " 經濟產品 "，具體包括雲倉專配、倉出服務、順豐特惠等產品，從名稱上可知，價格相對順豐的商務件更具經濟性。
而低價的快遞產品，恰是競爭對手三通一達依托淘寶獲得的生存市場。
順豐控股半年報顯示，經濟產品同比增速為 21.63%，在順豐收入中占比為 20%，沒有變化，相比起來，順豐價格較高的 " 時效產品 " 在收入中的占比則由去年同期的 71.36% 下降到 67.71%。此外，重貨、冷運、國際產品都獲得極高的增長，收入中占比提升明顯。
另外，2017 年 6 月 29 日，順豐在江西贛州南康區的示范區內，進行瞭首次無人機快遞飛行。順豐在年報中說，未來 " 通過大型有人運輸機 + 支線大型無人機 + 末端小型無人機三段式空運網實現 36 小時通達全國 "。
" 順豐的 80 億元募集資金投資，3 年後就可以發威瞭。" 快遞物流咨詢網首席顧問徐勇對時代周報記者評論道。
發力航空貨運
就在順豐 80 億元定增完成之前，2017 年 8 月 17 日，國內首架帶翼梢小翼的波音 757 飛抵深圳寶安機場，交付順豐成為其第 40 架自有全貨機，讓順豐機隊中波音 757 的數量增加到 18 架，其餘機型包括 5 架波音 767，17 架波音 737。
波音 757 是 1970 年代油價猛漲為降低油耗而設計的機型，除瞭經濟性，其還有發動機性能好、推力大、機身輕的特點，在西藏靈芝機場降落的第一架飛機就是 757，它滿載可運輸 23 噸貨物，最遠可飛 7000 公裡，相比於載人，它更適合用來拉貨，被稱之為 " 貨運鋼炮 "。
波音 757 的駕駛艙設計與波音 767 一樣，兩種飛機的飛行員、零部件都具有互換性，而波音 767 的滿載可運輸 50 噸貨物，可裝載 25 輛快遞車合計 4 萬多個快遞箱，或者 10 隻大象，最遠可飛行超過 1 萬公裡。
在所募集資金的投向中，順豐將砍掉某些項目的投入，把資金騰挪到其他項目上，其中將騰挪出 8.38 億元，用於新增飛機購置投資。
具體計劃是，在 2017 年投資 3 億元購置改裝波音 757 飛機，2018 年繼續投入 2 億元購置改裝波音 757，2018 年還將投入 3.3 億元購置改裝波音 767。順豐控股買入的貨機是由退役客機改裝而來，根據公開資料估測，平均價格在 3000 萬 -4000 萬美元，按此推算，這筆 8.38 億元的投資將可讓順豐機隊再新增 3 架飛機，總數達到 43 架。
" 未來 3 年內，自有機隊將達到 54 架。在飛行員儲備上未雨綢繆，目前共有飛行員 367 人。" 順豐集團公關人員向時代周報記者透露。
相比起來，這還不是真正的大手筆。
據媒體報道，順豐早就有意在湖北省興建自己的機場，但一直未能有合適位置。2014 年 11 月，湖北省和順豐決定擴大選址范圍，隨後選定鄂州，2015 年 6 月順豐集團正式致函湖北省政府，明確選定鄂州市為順豐機場首選場址；2016 年 4 月，中國民航局批復同意此機場的選址；2016 年 9 月，順豐投資 4.7 億元入股中國宏泰，並與後者子公司共同註資，成立湖北省國際航空產業新城發展有限公司。
據《東楚晚報》報道，鄂州機場工程由湖北省人民政府與順豐公司合作建設，概算投資 200 億元。綜合媒體報道和鄂州市政府工作報告，機場將於 2017 年 10 月份正式動工，2020 年建成，2021 年貨物吞吐量有望超過 100 萬噸，成為亞洲第一個專業的貨運機場。
不過，順豐對此事始終保持低調。在順豐的 2016 年年報中，並沒有任何提及鄂州機場的文字。而到瞭 2017 年的半年報中，也僅僅是在非常不起眼的圖片說明文字中提及：" 未來順豐控股將於湖北鄂州建設樞紐機場。"
市場很容易聯想到美國聯邦快遞與美國城市孟菲斯。聯邦快遞需要一個核心樞紐，將四面八方的貨物飛機先往樞紐中心集中，再統一調配並優化路線、資源配送，使得航運成本最小化；而孟菲斯則宣佈盡其所能地在土地、機場設施、跑道、稅收、融資利息等各方面給聯邦快遞提供支持。自 1973 年聯邦快遞搬遷到孟菲斯城以來，這個隻有 65 萬人口的小城已經躍升為世界物流中心，聯邦快遞也得以迅速發展成為全球巨頭。
" 順豐投資興建鄂州機場，這在中國快遞行業史無前例，這意味著，如果其他快遞公司不快馬加鞭，差距會越來越大；同行公司下一步怎樣投資、投資到哪裡，很大程度決定將來的行業格局。" 邵鐘林對時代周報記者說。
菜鳥網絡的選擇
2017 年 6 月初，順豐與菜鳥網絡發生摩擦，互相暫停瞭數據回傳。此外，在媒體宣傳中，機器人、無人機、智慧物流、自動分揀等黑科技恰是菜鳥網絡最引人註意的關鍵詞。
在 2017 半年報談及公司所面臨的風險的段落，兩次提及互聯網平臺和電商公司給公司帶來的風險，指出：" 電子商務企業、社會資本等外部力量正加速進入快遞物流行業，進一步加劇瞭市場的競爭 "；又指出 " 一些信息平臺型的企業，已陸續湧現。該類企業通過對供需雙方信息的快速匹配和有效管理……對快遞行業的傳統經營模式產生一定影響。"
為瞭應對，順豐在半年報中提出，一方面要加強網絡資源核心競爭力，另一方面要加大科技投入。
募集資金投向的變更和調整，進一步印證瞭順豐的這個戰略目標。
" 馬雲實際上已經深度介入快遞行業瞭，利用產業上遊控制瞭通達系為主的快遞公司。菜鳥多次重申不做快遞物流，隻做整合，但快遞業務的攬收環節中，菜鳥通過淘寶是掌控瞭信息攬收，快遞公司則是淪落為隻做實物攬收。" 邵鐘林對時代周報記者說。
據媒體報道，菜鳥網絡 2013 年由阿裡巴巴、三通一達等機構共同出資組建，當時註冊資本 50 億元，計劃第一期投資 1000 億元，第二期投資 2000 億元。2016 年，菜鳥網絡完成首輪融資，獲得 100 億元的投資。根據阿裡巴巴財報，這筆資金將用於完善倉配、快遞、末端、農村和跨境五大網絡，提升大數據和數據化協同的核心能力。
一方面，據媒體報道，菜鳥網絡把資金用來在全國 14 個城市拿地，總投入超過 200 億元；另一方面，通過股權投資佈局行業，2013 年以來，阿裡及菜鳥網絡在物流領域的股權投資項目包括：投資高德地圖、海爾日日順物流、心怡科技、全峰快遞、卡行天下、新加坡郵政、圓通快遞、蘇寧雲商等。時代周報記者粗略計算，這幾筆股權投資涉及的總資金規模超過 450 億元。
" 目前對菜鳥來說，如果想跟順豐競爭，必須采取直營模式，但這樣就會跟三通產生正面競爭；但如果不做，中高端快遞競爭力又不足。我認為，菜鳥網絡正處於做論證、做選擇的困惑期，還沒有明確的方向。" 快遞物流咨詢網首席顧問徐勇對時代周報記者說。
" 菜鳥和阿裡的文化確實是以消費者為中心，數據應用等用戶體驗特別好。也許等菜鳥理順瞭跟快遞公司之間的關系，下一步就會開始加大倉庫、車輛、飛機等投資力度。" 北京某淘寶店主對時代周報記者說。
新一輪投資競賽開啟
從資本開支的絕對數字上看，順豐要遠高於三通一達。根據公開資料整理，2013-2015 年期間，順豐資本開支為 23.8 億元、56.6 億元、54.1 億元；相比起來，圓通為 8.1 億元、8.9 億元、11.3 億元；韻達、申通則為每年 2 億元左右；中通 2014 年為 7.9 億元，2015 年為 15 億元。
順豐的杠桿率從 2013 年的 150% 提高到 2015 年的 252%，而三通一達則在不斷下降，其中 2013-2015 年，韻達的杠桿率從 347% 下降到 216%，圓通從 239% 下降到 181%。
數據顯示，2007-2016 年，全國快遞業務量由 12 億件增加到 312.8 億件，全國快遞業務收入由 342.6 億元增加到 3974.4 億元。根據國傢郵政局頒佈的 " 十三五 " 規劃，到 2020 年，快遞業務量要達到 700 億件，年業務收入達到 8000 億元。
隨著行業變化，快遞公司不約而同地自 2016 年開啟瞭新一輪的投資競賽。
圓通是順豐之外擁有飛機貨運機隊的快遞公司。圓通上市時配套募集資金凈額為 22.98 億元，資金在 2016 年 9 月 27 日全部到位。根據計劃，圓通將投資 46.6 億元用於興建轉運中心、信息化平臺、購買車輛和飛機等，擬使用募集資金為 23 億元。截至 2016 年 12 月 31 日，這筆 22.98 億元的募集資金，有 11.5 億元用於瞭臨時補充流動資金，有 5 億元拿去購買瞭理財產品，有 4.98 億元拿去用於瞭項目建設。
2016 年底，圓通又公佈瞭新的定增計劃，擬募集資金 85 億元。根據計劃，其中 20 億元用來買飛機、航材等，30 億元用來興建倉儲和轉運中心，25 億元用來做信息化、自動化升級。但是，2017 年 4 月，圓通董事會決定終止此次定增。隨後，2017 年 5 月，圓通宣佈用 10.4 億港元收購先達國際 61.87% 的股份，以獲得海外網絡佈局、幹線運輸能力和關務能力等。
韻達股份則是在 2017 年 4 月發佈瞭定增預案，目前定增預案已經被證監會受理，並回復瞭證監會的反饋意見。根據計劃，韻達將募集 45 億元資金，其中 20 億元投資於轉運中心自動化升級，12 億元用於提升網絡運能，7 億元用於信息化系統建設。
有趣的是，申通快遞在 2017 年半年報中，也提及瞭電商企業帶來的風險，指出：" 大型電子商務企業，通過自建物流體系的方式降低對第三方物流企業的依賴……申通在相關領域面臨的競爭也日趨激烈。"
圓通則在 2017 年半年報中指出，" 公司主營快遞業務收入主要來源於電子商務用戶，結構較為集中……公司除電子商務之外的其他板塊不能實現較快增長，則可能受到不利影響。"
" 中國快遞業市場已經形成細分，順豐雖然高端，但也有老百姓選擇便宜的。" 邵鐘林對時代周報記者說。
" 還是要看市場需求，如果需求好，順豐的商務件必然繼續提價，而如果競爭對手能提供便宜又好的服務，那麼對順豐也是挑戰。" 徐勇對時代周報記者說。
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