2016 年恒大以 3734 億的銷售額成為全國規模最大的房地產公司，成功逆襲萬科成為行業老大。規模成為第一後，恒大開始註重增長質量。今年年初，許傢印在年度會議上提出開始由 " 規模型 " 向 " 規模 + 效益型 " 轉變，保持 20％左右的規模適度增長，重點增加效益。
7 月 25 日，中國恒大發佈正面盈利預告，預計公司上半年凈利潤為去年同期 3 倍左右。恒大表示，凈利潤大幅增長乃主要由於相關期間本集團的交樓的物業平均售價有顯著提升，交樓總建築面積有大幅增加；另外本集團已完成瞭全部永續債的贖回工作，顯著提高股東當期應分配利潤。
受此消息影響，中國恒大今日開盤大漲，最高價一度攀升至 21 港元，截至收盤報 20.90 港元，上漲 18.08%。
實際上，自年初以來，中國恒大股價持續走高，從 4.95 港元漲至 20.90 港元，漲幅達 322.22%。
業績大漲
去年同期恒大取得凈利潤 71.27 億元，據此推算，恒大上半年凈利潤約為 214 億元，這一數字甚至比恒大過去任何一年的全年凈利潤還要高。由於下半年往往是房企交樓高峰期，行業預計恒大全年凈利潤有望達 500 億。
面對恒大靚麗的凈利潤增長，摩根士丹利發表技術意見報告表示，料恒大未來 15 天股價將跑贏同業。大摩同時指出，若永續資本工具無進一步利息支出，及下半年萬科股權投資無再錄虧損，估計中國恒大今年基本盈利可達 300 億人民幣，將高於原來預期的 129%。
恒大凈利潤大漲主要源自兩方面，一是銷售業績大漲，二是去杠桿導致債務成本降低。房地產是預售制，去年的銷售到第二年才會結算到營業收入。2016 年恒大銷售額達 3734 億元，同比增長 85%，去年銷售額的大增是今年營收增長的重要因素。
而恒大今年銷售額大漲，這意味著公司明年營收將繼續上漲。根據克爾瑞數據顯示，今年上半年，恒大實現銷售額 2440.9 億，同比增 72%，已完成年度銷售目標 4500 億的 54%。由於恒大下半年預計新開盤項目達 223 個，較上半年大幅增長，預計恒大今年銷售將達到 5000 億。
銷售額的增加帶來營收上漲，凈利潤的增加則離不開低成本土地和產品定價。前幾年，恒大承債並購瞭大量中小房企的二手項目，同時大量舉債拿地。許傢印的意思是，要快速發展，必須大上項目，土地是房地產最重要的原料，因此大量拿地才能快速發展。為此，恒大也背上瞭巨額負債。
隨著近兩年房價飆漲，房地產商拿地成本也水漲船高，恒大豐富的土地儲備優勢卻顯現出來瞭。也就是說，恒大歷史上的負債，為其帶來瞭現在的收益。
根據恒大 2016 年業績發佈會數據顯示，集團總土地儲備為 2.29 億平方米，原價值 3600.7 億元，平均樓面地價為 1570 元 / 平方米。
其中，一二線土地儲備 1.33 億平方米，占比 57.9%，平均樓面地價為 2026 元 / 平方米；三線城市土地儲備 8947 萬平方米，占比 39%，平均樓面地價為 925 元 / 平方米。
與動輒上萬，一線城市動輒數萬的房價相比，恒大的樓面地價可以說相當便宜，或許，這是恒大凈利潤增加的重要因素。
去杠桿
盡管拿地成本很低，卻沒有在 2016 年的凈利潤中得到體現。這主要是規模龐大的永續債，導致公司利潤大幅下降。根據 2016 年年報顯示，公司歸屬於永續債持有人的利潤就達 106 億。
2017 年，中國恒大一方面引入戰略投資，一方面贖回永續債，贖回永續債直接降低瞭債務負擔。
需要註意的是，中國恒大通過全資控股子公司凱隆置業控制恒大地產，為瞭回 A 股重組深深房，中國恒大間接控股公司恒大地產引入戰略投資者。
2017 年 1 月 2 日晚間，中國恒大發佈公告稱，恒大地產與 8 傢戰略投資者簽訂增資協議，共計引入投資 300 億元，換取擴股後恒大地產約 13.16% 的股權。
繼年初引入 300 億戰略投資後，6 月 1 日早間，中國恒大公告稱，第二輪戰略投資者向恒大地產增資 395 億。連同第一輪戰略投資，投資者共投入瞭 700 億元資本金，換取恒大地產擴大後股權的 26.12%。
公司表示，恒大地產將繼續為中國恒大附屬，並擬將增資所得款項用作償還集團若幹債務、發展未來項目及作為集團一般營運資金。
今年上半年中國恒大先後多次分批償還永續債。5 月 4 日，中國恒大公告，贖回永續債 561.8 億元人民幣。6 月 5 日，中國恒大再度發佈公告，宣佈贖回永續債 243.8 億元人民幣。7 月 3 日，中國恒大公告稱，截至 6 月 30 日，中國恒大已完成全部共計 1129.4 億元永續債的贖回工作。
或許，資產負債表的修復也降低瞭恒大的融資成本。數據顯示，恒大 2016 年融資成本從 2015 年的 8.42% 降至 7.78%。今年公司成功發行利率最低 6.25% 的美元債替換前期的高成本債務，預計中國恒大融資成本將進一步下降。
