上周五，是美股進入牛市整整九周年。2009 年 3 月 9 日，美股終於結束瞭 " 大蕭條 " 以來最慘烈的一次調整，開啟瞭波瀾壯闊的上行之旅。
這是美股史上第二長的牛市，當中也經歷瞭不少波折。從戰爭，到颶風，再到政府停擺，從歐債危機再到東北亞地緣局勢弱平衡，目前依然在延續。根據統計，美股史上最長牛市出現在 1990 年十月至 2000 年 3 月，那一輪牛市隨著網絡股泡沫破裂結束，區間漲幅 418%，持續 114 個月。本輪牛市目前已經持續 109 個月，區間漲幅 302%，這要感謝美聯儲的低息政策和特朗普當選（以標普 500 指數計算）。
二戰以來美股牛市時間排行（LPL Research,FactSet）
從傳統的定義上看，隻要股市不出現 20% 以上的回調，牛市就將延續下去。正如很多人所說，牛市不會死於年邁，而是會死於經濟衰退和放緩。1 月 26 日起美股經歷的短暫回調一度令投資者憂心忡忡，經濟過熱擔憂可能促使美聯儲增加升息次數，這或許導致牛市脫離正軌。1 月數據顯示薪資攀升，帶動 10 年期美債收益率向 3% 邁進，並推動美股在九個交易日下滑逾 10%。在下周即將展開的美聯儲議息會議上，市場正在等待新任美聯儲掌門人鮑威爾是否如預期般加息。
而美國最新公佈的鋼鋁關稅政策也為貿易戰留下瞭導火線，總統特朗普上周四宣佈對進口鋼鐵和鋁分別征收 25% 和 10% 的關稅，但豁免瞭墨西哥和加拿大，未如先前他所承諾的那樣對所有國傢課稅。歐盟對於美國的決定 " 大光起火 "，已經準備好反制措施，美國總統特朗普周一表示，商務部長羅斯將與歐盟談判代表溝通解決雙方矛盾。
當然美股依然有上漲的理由，美銀美林證券策略師鈴木（Dan Suzuki）認為，無可否認牛市處於末期風險正在聚集，但特朗普稅改政策支持下公司盈利有望獲得提振，同時全球經濟今明兩年依然處於強勁增長態勢，可以進一步看高一線。
