互聯網的大半壁江山都將參與聯通混改。
中國聯通計劃發行股份募集資金 780 億元人民幣，百度、阿裡巴巴、騰訊、京東等戰略投資者將認購 90 億股中國聯通 A 股股份，認購價格為每股 6.83 元人民幣。
投資者還包括蘇寧、滴滴、中國人壽、中國中車、網宿科技、用友、宜通世紀。其中，中國人壽將投資 217 億元、騰訊將投資 110 億元、百度將向聯通 A 股投資 70 億元、京東將投資 50 億元、阿裡巴巴投資 43.5 億元。
之前傳聞的中國廣電及中信集團沒有最終出現在投資名單上，這也表示廣電優質的 700M 頻段沒有交給聯通。
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圖片來自新浪科技
關於混改目的，聯通董事長王曉初曾表示，不是為瞭籌集資金，而是為瞭配合政策發展使得中國聯通集團的營運更加市場化。王曉初說，" 希望公司改革後真正獨立運營，不受制於各個部門的行政命令影響，即使有影響也希望越小越好。"
此前虎嗅曾在《移動 3 天賺出聯通 1 年利潤，後者要向電信學習什麼？》的文章裡分析過，聯通現在是國內三大運營商中業績最差的那一傢。
用戶數是三傢中最少的，用戶的 ARPU 值也是三傢中最少的。截止 2017 年 6 月，中國聯通有 1.38 億 4G 用戶，中國電信有 1.52 億 4G 用戶，中國移動有 5.93 億用戶。2016 年末，聯通的 ARPU 值是 46.4 元，電信的 APRU 值是 55.5 元，移動的 ARPU 值是 57.5 元。
僅 ARPU 值，聯通就與移動和電信相差出近 10 元。這直接導致的結果就是聯通每年有約 2800 億元的營收，卻隻有很少的凈利潤。2015 年是虧損，2016 年約 1.5 億元的凈利潤。
三大運營商收入、利潤、用戶及 ARPU 對比
一位通信行業資深從業者告訴虎嗅，聯通是混改的積極參與者，聯通希望引進外部的投資者來改變自身發展所面臨的一些問題。隻是不知道內病外治，互聯網的半壁江山入股能否拯救聯通自身的痼疾。
這次混改的一個有趣之處在於，聯通營收基本上是阿裡和騰訊 2 倍，百度的 4 倍，卻需要後者的資本投入。2016 年聯通的營收約有 2800 億元，阿裡的營收是 1582 億元，騰訊的總收入是 1519 億元，百度的營收是 705 億元。
從收入上看，聯通的收入是遠超 BAT 的。但是從凈利潤上看，卻有很大的差距，聯通 2016 年隻有約 1.5 億元的凈利潤。
這種 " 懸殊 " 也體現在財富 500 強的排名中，位列 227 位的聯通要接受排名在 480 位左右的阿裡和騰訊，以及沒能進入排行榜的百度的投資。有分析稱，互聯網公司會越來越重要，阿裡及騰訊會越來越接近於基礎設施。
聯通混改之後的後續發展會有什麼樣的結果，還要看聯通混改的操盤手王曉初。這位曾經推動中國電信引入民營資本的通訊專傢，推動瞭中國電信旗下的文娛類互聯網增值服務進行引入外部資本的嘗試。
當時除愛動漫之外，天翼視訊、炫彩互動、天翼閱讀均不同程度引入民資。但是，電信引入民營資本還隻是在旗下的二級子公司中進行 " 實驗 "，而聯通混改是從集團層面、從股權層面進行改革。
混改會給聯通帶來什麼？其實聯通混改歸根結底要回歸到兩個方面，一是能否增加客戶，二是能否提升 ARPU 值。因為電信行業的盈利模式簡單來說就兩點，一獲取更多用戶，二讓用戶更多的花錢。
具體到此次引進的外部投資者，有分析稱聯通與騰訊在移動銷售方面進行合作，比如大小王卡，這一形式已為聯通新增 2000 萬用戶；與阿裡將在中小企業營銷上進行合作，比如釘釘卡；至於物聯網方面聯通同百度合作，雲業務方面會加大同網宿科技的合作。
目前這些都是外部的分析，具體信息最終還是要看聯通公告的進一步披露。
