新浪科技 王上
宜人貸、信而富、趣店、和信貸，這次輪到瞭拍拍貸，美股又多一支中國金融科技公司。
11 月 10 日晚間，拍拍貸（NYSE：PPDF）成功登陸紐交所，開盤價為 13.3 美元，較發行價上漲 2.26%，盤中一度上漲 8%。按開盤價計算，拍拍貸估值近 40 億美元。
相對於趣店成立三年即上市的速度，拍拍貸十年磨一劍略有些 " 起個大早，趕個晚集 " 的尷尬。
歷經互金行業起伏 摸索前行
拍拍貸成立於 2007 年，是中國第一傢 P2P 網貸平臺，經歷瞭互聯網金融行業的所有起起伏伏。
拍拍貸依賴 P2P 起傢，一直被視為相對標準的 P2P 網貸平臺模式，奉行資金借入借出 " 點對點 "，不承諾兜底壞賬。
一路走來，拍拍貸走在行業的最前面，探索瞭很多模式，也曾面臨危機。
2007 年拍拍貸成立之初主打免費，但是免費的生意不可持續，2009 年又轉向收費，與此同時遭遇瞭震蕩期。2011 年曾推出線下小微企業借貸業務，但由於這些小企業過度負債的比例非常嚴重，到 2013 年，拍拍貸砍掉瞭所有企業客戶，專註做個人消費金融。
目前，拍拍貸收入主要來自於借款促成前期費、促成後期費、質量保證金、金融擔保衍生工具和子公司等渠道。提供的信貸產品主要包括標準貸款、現金貸以及分期消費貸款三大品類。
在 2017 年撮合交易額中，標準貸款產品占比 81%，現金貸占比 12%，是主要的兩類產品。
現金貸業務是把雙刃劍
值得註意的是，目前爭議最大現金貸業務卻讓拍拍貸營收和凈利雙雙大漲。
拍拍貸的現金貸產品 2016 年 4 月上線，由獨立 App" 曹操貸 " 展業，收砍頭息，年化利率約為 96%。拍拍貸也意識到現金貸業務的風險，根據其招股說明書中披露，拍拍貸正準備停止砍頭息的收費方式，改為到期本息一次付清。
在現金貸上線後，拍拍貸的營收和利潤雙雙大漲。2016 年，拍拍貸凈營業收入為 12.16 億元，2015 年為 1.96 億元。2017 年前 6 個月，拍拍貸凈營業收入達到 17.35 億元，而 2016 年同期為 3.52 億元。
2016 年是拍拍貸業績轉折的一年。招股書顯示，拍拍貸 2016 年凈利潤為 5.015 億元，而 2015 年凈虧損 7214 萬元。2017 年前 6 個月，拍拍貸凈利潤為 10.486 億元，2016 年同期僅為 4193 萬元，同比增長 25 倍。
由於拍拍貸和趣店業務相似，都有消費貸款和現金貸款業務。從營收和利潤來看，從 2015 年到 2017 年上半年，拍拍貸的增長曲線跟趣店基本趨於一致。都是在 2015 年還在虧損，2016 年陡然上升，且 2017 上半年增長幅度超過瞭 2016 全年。
現金貸雖然能快速帶來可觀的現金流，但由於畸高的利率備受爭議，除此之外，現金貸主要服務無征信記錄人群，潛藏金融風險。
由於趣店上市後引發一系列對現金貸的熱議，相關部門也高度重視。據彭博援引知情人士消息稱，中國監管機構考慮加強對現金貸公司監管，對於存在違法行為的公司予以關閉取締。該人士表示，對現金貸公司的檢查將主要集中在是否存在發放高利貸、非法吸儲、暴力催收等違法行為，以及是否存在和金融機構的違規合作。
與此同時，深圳、重慶、寧波等地已經開始嚴查現金貸，有網友向新浪科技證實，寧波市鄞州區下發文件，明確提出 " 所有經營現金貸的機構必須全部關閉 "。
在爭議中，有消息稱，趣店可能轉向車貸業務，對此，趣店未予置評。而拍拍貸的現金貸業務不是大部頭，未來政策風險是否能波及暫難預測。可見的是，在現金貸政策收緊的風聲鶴唳下，拍拍貸此次上市估值受到一定影響，其發行價 13 美元，低於預估 16-19 美元發行區間下限。
CTO 顧少豐成最大贏傢
雖然估值會有折扣，但不影響制造財富。
拍拍貸上市後，從持股比例看，CTO 顧少豐將成最大贏傢，拍拍貸最大股東為 PPD，持股比例達到 28.2%，PPD 為顧少豐所有，因此，顧少豐才是拍拍貸的最大股東；其次為董事、紅杉資本沈南鵬持股比例為 25.5%；董事、雲九資本董事總經理（原光速安振創投基金聯合創始人）曹大容持股比例為 10.4%；拍拍貸 CEO 張俊持股比例為 5.5%；CMO 胡宏輝持股比例為 5.4%；CRO 李鐵錚持股比例為 2.0%。
拍拍貸的高管團隊人設清晰，CEO 張俊像唐僧的角色，可以聚集團隊的成員，也因為常年的光頭形象使得他極具辨識力；CMO（首席營銷官）胡宏輝瘦瘦的，卻反到像豬八戒一樣友好而快樂，時不時要充當和事佬的角色； CRO（首席風險官）李鐵錚像悟空，要火眼金睛又要不斷開拓新的業務；而 CTO（首席技術官）顧少豐，更接近於沙僧任勞任怨，支撐著團隊前行。
十年風雨兼程，兄弟四人像是西天取經一樣歷經波折，最終在紐交所敲響鐘聲。但這隻是新的開始，期待拍拍貸的下個十年。
