暴風集團公告自己要拿未來五年的會員費作為信托融資的抵押物。
近一年來市值縮水近 300 億元的暴風集團也開始出現資金鏈問題。
暴風集團 15 日晚間公告，擬發起 " 東方財富證券 - 暴風影音 VIP 會員費信托受益權資產支持專項計劃 " 並通過計劃發行資產支持證券進行融資。
該專項計劃發行總規模不超 3 億元，期限不超五年，底層資產為暴風影音未來五年 VIP 會員費收入，質押給中誠信托有限責任公司，並承諾質押財產產生的現金收入作為信托貸款主要還款來源。
按照信托底層資產來看，暴風影音未來五年的會員費收入成為關鍵，而跌落至視頻網站第二陣營的暴風集團，在各大視頻網站尚不能依靠會員費來扭轉網站這塊虧損的前提下，未來五年的會員收入質押後，暴風影音將用什麼來保住視頻網站在激烈的競爭中不倒退？
以最多融資 3 億元，五年為期的規模，暴風影音每年的會員費收入必須保持在 6000 萬元左右方能維持（信托融資資金成本除外）。
暴風集團的年報數據顯示，雖然近三年暴風影音的會員數據增長速度驚人，2014-2016 年，暴風影音會員收入分別為 145.9 萬元、2145.6 萬元、7810.4 萬元，增速分別為 1370%、264.02%，呈下滑態勢。
與此同時，為瞭維持暴風影音的運營，暴風集團必須支付逐年上漲的版權費。2015-2016 年，暴風集團版權費為 4524.9 萬元、6809 萬元，其中，2015 年的版權費遠遠超過會員收入，2016 年也居高不下。
由於不肯在版權及自制內容上投入，暴風集團的視頻業務遭到第一陣營優酷、愛奇藝、騰訊視頻的碾壓，目前已經跌入視頻網站二線陣營，且排名有下跌加速的趨勢。2017 年 6 月艾瑞最新發佈數據，2017 上半年視頻 App 月使用時長 TOP10 中，前三名依舊是愛奇藝、騰訊視頻、優酷，三傢用戶增長率分別為 27%、17%、9%，樂視視頻和芒果 TV 緊隨其後，增長率分別為 -0.5%、9.8%，隨後是嗶哩嗶哩、快手、PPTV。
值得註意的是，無論是騰訊視頻、愛奇藝或優酷，目前已經將精力集中在精品內容制作發行上，不管是網綜、網劇還是影視劇都有涉獵，獨傢爆款網綜及網劇成為各大網站搶奪的目標，優質影視劇的獨播權亦成為兵傢必爭之地。但暴風在這些領域並無多大建樹，未來用戶如何增長，會員收費如何增長成為關鍵。
急於融資的暴風集團，也正面臨股價下跌引發的大股東爆倉困境。
隨著前段時間暴風集團股價的崩盤，暴風股價跌至 23 元左右時，馮鑫此前已經有 4 筆質押股票跌破平倉線，急需補繳保證金。
7 月 18 日，股價創下兩年來新低且市值蒸發瞭近 300 億元的暴風集團，以重大資產重組為由，選擇瞭停牌。
8 月 4 日，馮鑫再度質押瞭自己持有的 7.04% 暴風集團股權進行融資。值得註意的是，今年 4 月，馮鑫每周都會進行一次股權質押，較為密集。
而 2015-2016 年，雖然馮鑫也有股權質押融資，但並沒有當前頻繁。2017 年至今，馮鑫質押個人股權已經 12 次，其中質押比例最高占馮鑫個人股的 69.73%，占公司總股本的 14.77%。
屋漏偏逢連夜雨，大股東頻繁質押股權的同事，暴風集團也迎來瞭機構的清倉式減持。
根據同花順數據，去年年底尚有 60 傢機構青睞的暴風集團，到瞭今年一季度持有該公司的機構已經跌至 6 傢，大部分選擇瞭清倉式減持。期間，暴風集團從 46 元 / 股跌至 37 元 / 股。減持機構包括深圳金湧泉投資企業（有限合夥）以及多隻基金，不過，按照基金進入和退出的時間來看，這些基金大部分都出現瞭虧損。
今年一季度末，機構持倉中，基金隻剩下富國創業板指數分級證券投資基金（下稱國富基金）和易方達創業板交易型開放式指數證券投資基金（下稱易方達基金），一般法人有北京和諧成長投資中心（有限合夥）和深圳金湧泉投資企業（有限合夥）（下稱金湧泉投資）。
在轉型失敗和股價承壓的雙重壓力下，當年曾被科技公司視為 " 妖股 " 的暴風科技終於走下瞭神壇，不知馮鑫將以何種方式力挽狂瀾？
