早在兩年前，坊間便流傳著搜狗要上市的消息，而如今創業 13 年之後，搜狗終於向美國證監會（SEC）遞交招股書，申請在紐交所（NYSE）上市交易。至此，張朝陽終於鐵杵磨成針，迎來瞭第三傢在美上市公司，而大股東騰訊也掌握著對搜狗業務的決定權。
分析搜狗的招股書不難看出，此次赴美 IPO 大股東騰訊的資源和資金將成為前者股價的有效保障。尤其是在商業化上，招股書曝光瞭騰訊正在測試將搜狗搜索整合到微信中，將剛剛開放不久的微信搜索 " 承包 " 給搜狗。
這對搜狗來說，恐怕是比 AI 更動聽的故事。
畢竟美股允許公司虧損，但不允許公司沒有增長空間。搜狗給資本市場講的故事有二，一個是中國第二大搜索引擎，另一個就是 AI。但要註意，搜狗搜索承擔著搜狗近九成的收入，而 AI 目前還隻是襁褓裡的嬰兒。
所以，搜狗給資本市場講 AI 故事的同時，在招股書裡也著重強調瞭騰訊對搜索業務的幫助，其中除瞭可能延長至 2023 年的流量扶持外，" 微信搜索 " 是最引人註目的一個故事。
關於 " 微信搜索 "，搜狗可能打錯瞭算盤
就在搜狗招股書透露其與騰訊正在測試 " 微信搜索 " 之後，外界就曾對此表示質疑。
因為對於搜狗來說，一旦接入 " 微信搜索 "，無論對其上市還是未來的商業化，都是舉足輕重的一步。按照微信的用戶規模、用戶的打開頻率和停留時間，" 微信搜索 " 將比騰訊另外的流量扶持更具誘惑力。
騰訊為何要把 " 微信搜索 " 如此有價值的核心資源 " 承包 " 給搜狗？即便騰訊是戰略投資人，也不可能送出一份如此規格的 " 大禮 "。
直到最近美團點評宣佈完成由騰訊領投的 40 億美元融資，外界才發現其中奧妙。按理說，美團點評默默收購支付牌照已經傷害到瞭騰訊的支付業務，況且近期美團也在推廣美團支付，在美團外賣中默認支付選項已經是美團支付。這種情況下騰訊仍然 " 不計前嫌 " 領投，說明騰訊在乎的可能不是支付瞭，而是佈局更大的市場。
微信錢包第三方服務的 " 九宮格 "，目前除瞭京東和蘑菇街外，其餘七個均是服務類公司，比如滴滴、大眾點評、58 到傢，還有一個摩拜在九宮格之外的限時推廣中。在微信生態的第一階段，上述資源是為瞭培育微信支付，這是大傢都知道的事實。而在第二階段，這些資源將會是 " 微信搜索 " 的排頭兵。
為什麼這麼說呢？我們看到，微信公眾號、訂閱號、服務號的現有形態已經可以讓用戶在其中完成所需服務，小程序的推出更不是做應用商店，而是騰訊希望將外部服務引入微信，利用小程序輕、快、便捷的特性，讓用戶在微信裡可以即搜即得。
至於現有的美團點評、滴滴出行、摩拜單車、58 到傢等等，這些服務類 App 除瞭為微信支付提供場景外，還能讓用戶養成使用微信打開服務的習慣。現階段微信對於用戶來說，已經是一個無所不能的 App，而未來這種用戶體驗還會繼續增強。微信開放搜索的目的是讓用戶用微信打開服務變成讓用戶搜索服務。所以，即便美團點評出現瞭二心，騰訊仍然領投的根本目的在於，佈局 " 微信搜索 " 這個更大的市場。
反觀騰訊的佈局歷來都是在悶聲賺大錢，而在已有微信 " 搜一搜 " 的情況下仍然與搜狗搜索合作，想必是有自己的考慮。騰訊和搜狗搜索的商業化道路到底可以走多遠？隻能等待時間的檢驗瞭。
即使入駐微信搜索，搜狗可能隻是嫁衣？
回過頭來，我們再來看搜狗在招股書寫上的兩大優勢，一是騰訊的流量扶持，二是 " 微信搜索 "。" 巧合 " 的是，這兩個優勢都要看騰訊的態度。此前我在文章中分析過，搜狗上市後最大的不穩定性就是騰訊，而騰訊不穩定的原因在於 " 微信搜索 "。
在搜狗招股書中有這樣一段表述，" 根據騰訊和搜狗簽訂的協議，如果騰訊認定搜狗的搜索功能會傷害騰訊系產品（包括微信）的用戶體驗，將會在 2018 年停止合作。" 至於是否在後續的協議中也生效我們無從得知，但起碼說明騰訊對搜狗不是毫無保留。
也可以說，主動權掌握在騰訊手裡，如果認定搜狗對自傢產品產生危害，騰訊可以終止合作。顯然這份 " 君子協定 " 不利於搜狗，但為何搜狗還要強調接入 " 微信搜索 " 呢？
在我看來，最大的原因就是短期內搜狗要借助騰訊的資源完成上市。並且未來一段時間內，除 " 微信搜索 " 外，搜狗也找不到更合適講給資本市場的故事瞭。
而從招股書曝光的信息來看，騰訊也不會完全對搜狗開放 " 微信搜索 "。" 在測試和優化這一功能之後，搜狗和騰訊將會共同討論它的商業化安排。" 也就是說，在商業化上雙方還未談攏。
這還不是騰訊全部的 " 小九九 "。巨大的流量扶持、引入 " 微信搜索 "，騰訊為何要如此大力度的幫助搜狗呢？僅僅是戰略投資人這麼簡單麼？其實不然。
搜狗畢竟不是親兒子，騰訊的 " 愛 " 也不是不計回報的。據我猜測，搜狗之於騰訊的作用可能是 " 微信搜索 " 的資源補充。結果即服務的搜索生態，除瞭微信已經搭建好的外，還需要更多外部資源，需要搜狗這樣的一個搜索入口提供這些資源。
所以，將搜狗引入 " 微信搜索 " 可能是騰訊營造的一個假象。搜狗的作用其實還是廣告，但重要的是擁有瞭微信這樣一個大客戶。搜狗未來的增長仍是一個大概率事件，隻是需要看騰訊的臉色而已。
如果按照微信搜索服務的形態來看，搜狗即使入駐微信搜索，也隻是做嫁衣罷瞭。不確定的地方在於，以王小川的能力和搜狐的決策權利，與馬化騰之間如何博弈，為搜狗在與微信的合作中爭取到更多的資源和話語權。
對於現階段的搜狗來說，無論 " 微信搜索 " 去向如何，搜狗上市過度倚賴第三方資源是始終存在的問題。一旦騰訊生變，搜狗將失去近四成的流量扶持，以及講給資本市場聽的增長空間。
混跡商海多年的王小川對於以上不可能看不到，那為何還要在招股書中將和騰訊的關系以及業務合作大書特書，搜狗想借助 AI 的浪潮迅速上市切到更大的蛋糕，而自身業務發展有限的情況下，背靠大樹總好過一個人摸著石頭過河，王小川在這上面走瞭一步險棋。（本文首發鈦媒體）
