本文系融 360 專欄作者 " 小白讀財經 " 原創作品，僅代表作者個人觀點，不代表融 360 官方立場，轉載請聯系作者授權。
8 月 9 日，國傢統計局公佈的 7 月份通脹數據顯示，7 月份的 CPI 同比增速為 1.4%！相較 6 月份的 1.5% 意外降低！
CPI 反映的是與普通居民密切相關的食品、衣著、房租、交通等價格走勢，CPI 越低意味著物價水平越低，人民幣購買能力就越強。
7 月份 1.4% 的 CPI 與目前 1.5% 一年期銀行定期存款利率相比顯得要低，理論上說你把 1 塊錢存在銀行裡，1 年之後即使扣除 1.4% 的通脹，你的錢仍然升值 0.1%。於是從今年開始一個關於是否 " 現金為王 " 的討論撲面而來瞭！
那麼什麼是 " 現金為王 "，是在傢裡藏著一大堆現金嗎？
這樣理解那你就錯瞭，所謂 " 現金為王 " 就是在 CPI 越來越低（通縮）、利率越來越高的時候不要輕意地去炒股或者買房，而是應該存在類似於銀行存款等 " 無風險 " 的賬戶裡，因為錢越來越珍貴！
然而實際上是這樣嗎？
上面已經說過，CPI 反映的隻是普通商品的價格走勢，真正的通脹率實際上遠不止 7 月份的 1.4%，CPI 反映的通脹隻是從生活用品角度上思考，而真正的通脹應該從貨幣的角度去衡量。
舉個栗子：
1、假如 2016 年社會上隻有 1000 塊錢，1000 塊按當時的市價可以買到一部國產手機。
2、假如 2017 年社會上的錢增加到瞭 5000 塊，手機的價格增加到瞭每部 2000 元（我們假定手機仍然是 1 部）。
3、如果按照 CPI 的算法，2017 年的通脹率應該是（2000－1000）÷1000＝100%；
如果是按照貨幣的算法，真正的通脹應該是（5000－1000）÷1000＝400%；
可見，在貨幣的算法下，真實的通脹率遠比 CPI 大多瞭，有讀者開始懷疑這樣的算法準確嗎？
如果不信，你再回頭看看上面的例子就可以瞭，2016 年的 1000 塊錢可以買到一部國產手機，而 2017 年的 5000 塊錢才可以買到一部手機，你還會相信 2017 年的通脹率隻有 100%。
過去十幾年貨幣超發，真實的通脹率遠比 CPI 要高。
從表中可以看出，1996 年到 2016 年的 20 年間，GDP 增速為 936.19%，而 M2 卻增長為 1937.06%，M2 增速是 " 印鈔的速度 "，GDP 增速是 " 創造財富的速度 "，M2 增速－GDP 增速實際上就是真實的通脹速度。
20 年間真實的通脹率是 1937.06%－936.19%＝1000.87%
拆算成對應的數字就是 20 年前的 1 塊錢相當於 2016 年的 11 塊錢，就是說如果按照目前的印鈔速度不變，你手持 11 塊錢的現金，那麼 20 年後的價值隻有 1 元。
說到這裡，有讀者肯定會反問，過去 20 年 " 印鈔 " 增長是 1937.06%，你能保證今後 20 年還會增長這麼多嗎？
在這裡小白要告訴大傢的是，未來印鈔速度會放慢，但絕不會太低：
1、國際上看，利率是貨幣政策（印鈔）的一個縮影，下面是美國過去幾十年的利率走勢圖，可以看出長期利率水平一直在下降。
2、國內上看，中國每年有大批的應屆畢業生和進城務工農民，中國每年新增的就業崗位需要達到 1000 萬以上。按照 2016 年的比率，GDP 每增長 1%，大約可以創造 200 萬個就業崗位，未來中國為瞭防止大規模的失業潮必須保持 GDP 中高速增長！
怎麼增長？
從經濟學理論上說，經濟的長期健康發展取決於側給端的資本、勞動、創新，在人口老齡化、產能過剩的當下，GDP 越來越依賴於結構性改革，但這是一朝一夕的事嗎？
從短期來說，經濟的增長有賴於投資、消費、出口三駕馬車，而這需要貨幣政策的刺激，即放水，你想呀，放水瞭，利率低瞭，企業借錢成本低是不是更熱衷於投資？
所以在改革沒有取得決定性成功之前，未來 M2 仍然會保持著較高的增速，這意味著較長的時間內手持現金的人資金仍然會縮水。
貨幣超發瞭，該怎麼保值？
1、長期持有一支優質的股票，很多人向小白抱怨，我炒股總是虧錢，那是因為你總熱衷於短期的追漲殺跌，小白通過觀察股市走勢發現，過去 10 年股市雖然經歷瞭大漲大跌，但實際上最終的上漲幅度仍然高達 279% 以上。
2、基金由專業人員操作，不容易大漲大跌，如果你對買股票不放水，可以把錢交由專業人員打理，過去 10 年間，基金指數上漲高達 645%。
貨幣超發下，通脹是人類歷史發展的必然趨勢，過去 10 年黃金漲幅也有 147%！
需要指出的是，雖然小白認為長期貨幣超發是必然，但是短期貨幣超發的幅度會逐漸收窄。最新的 M2（印鈔的錢）已經連續保持兩個月同比增速為個位數，這兩天將會公佈 7 月份的信貸數據，小白預計 7 月份的 M2 增速大概率仍為個位數，M2 個位數這是有數據統計以來沒有過的，意味著貨幣政策面臨重大轉折點。
按照貨幣政策的周期，這一輪利率上漲的周期至少要到 2019 年才會結束，一年期的貸款利率可能要上升到 6%，目前是 4.35%，利率上升意味著手頭上現金更值錢，很多讀者聽得很迷糊，那與你上面說的不是自相矛盾瞭嗎？
從長期周期來說利率總體會是下降的，但是從短期周期（3 年左右）來說利率是上升的。
長周期的利率下降，短周期利率下降，這也解釋瞭為什麼房價總是會上漲，而過程中卻不時調整的真正原因。像房地產這類資金密集型的行業，對利率是最敏感的，一旦利率上率，無論是買房人還是開發商都得承擔高額成本。
短期雖然利率上升（受 M2 同比增速下降影響），如果投資買房並不合時宜，但也還沒有到 " 現金為王 " 的地步，我們算算就好瞭：
1、6 月份 M2 同比增速是 9.4%，二季度國內 GDP 增長率是 6.9%；
2、目前真實的通脹率是 9.4%－6.9%＝2.5%
按照目前一年期 1.5% 的銀行存款利率，如果你把錢存在銀行裡每年仍然會縮水 2.5%－1.5%＝1%。
可見貨幣收緊後雖然把真實的通脹率壓縮到瞭 2.5%，但仍然不低。作為普通人如何對沖？當然是找到比 2.5% 收益率更高的理財產品，比如貨幣基金（餘額寶、理財通等），貨幣基金主要投資的是銀行存款，是跟著市場利率走的，3 年的貨幣收緊下，未來貨幣基金仍然有賺頭。
所以回到開頭的話題，未來我該持幣好呢，還是買房好呢？
小白的看法是既不應該投資房產，也不應該儲藏現金（銀行存款），而應該把它投資到貨幣類理財產品。當然這是對普通人而言，如果你有能力，完全可以自主理財，找到符合自己收入、風險偏好相當的理財產品。
