文 | 大師兄
8.1 建軍節前夕，一部軍事題材的電影刷爆網絡，就是吳京自導自演的《戰狼 2》。雖然有《戰狼》珠玉在前，這部續集電影在上映前被普遍看好，但是，如此火爆的票房表現仍然出人意料。
《戰狼 2》上周四上映後，4 小時票房破億，28 小時突破 3 億，85 小時沖破 10 億大關，全面刷新華語影片新紀錄。與此同時，《戰狼 2》首周末票房擊敗瞭歐美大熱的《敦刻爾克》，登頂全球票房第一。
不止是票房，《戰狼 2》也收獲瞭不錯的口碑，貓眼評分 9.7，創造瞭華語電影的新高，豆瓣評分也穩定在 7.5。
在好口碑的推動下，《戰狼 2》本周繼續保持超強勢頭，即使在非休息日的周一周二，票房仍然維持在 2.5 億以上 , 令人嘆為觀止。按照如此勢頭，本片票房突破 20 億已成定局，沖擊《美人魚》創造的 33 億元的中國電影票房記錄也大有希望。
這兩年電影市場不景氣，業內關於市場拐點到來的聲音此起彼伏。但是大師兄一直認為，民眾對優質電影特別是優質國產電影的需求其實遠超業內想像，關鍵是像樣的東西實在太少瞭。電影市場佳作匱乏的環境下，一旦出現精品內容，市場回報將遠超人們想像。
哪些公司將分享票房盛宴？
作為參與保底發行的兩傢公司之一，A 股上市公司北京文化無疑是票房盛宴的大贏傢。
7 月 31 日，北京文化一字漲停，報收 16.5 元 / 股。晚間，北京文化發佈公告披露《戰狼 2》累計票房情況。公司董秘陳晨在接受中國證券報記者采訪時表示："《戰狼 2》2 億多的總投資中，我們隻投瞭 500 多萬。保底發行的投入為 1.4 億元。若票房達到 20 億元，公司投資的凈利潤將達到 7000-8000 萬元。"
8 月前兩個交易日，北京文化繼續大漲。數據顯示，自《戰狼 2》7 月 27 日上映以來，北京文化股價自 13.54 元 / 股上漲至 8 月 2 日收盤時的 19.11 元 / 股，漲幅超 40%。按照公司 7.26 億總股本計算，市值增長逾 40 億元，公司目前總市值達 140 億。
除瞭北京文化，聚合影聯也參與瞭保底發行，保底價格為 8 億元。按照彼時公佈的保底發行協議，《戰狼 2》主要出品方，也即吳京旗下的登峰國際，在電影上映前就將確保獲得不少於 2.17 億的收益。如今《戰狼 2》勢如破竹，若最終票房突破 20 億元，吳京代表的出品方很可能有接近 4 億元入賬。即便如此前傳聞，《戰狼 2》制作費超過 2 億元，按照如今票房走勢，吳京依舊大賺。
受益的當然遠不止這幾傢公司，參與《戰狼 2》這場盛宴的賓客眾多，一共有 14 傢出品方和 7 傢發行方。不僅吸引瞭登峰國際以及春秋時代幾傢 " 老 " 出品方，還包括萬達影業、博納影業等多傢 " 新面孔 "。而沒有直接在《戰狼 2》參與方現身的光線傳媒，也在與投資者互動中表示瞭和該電影的相關性。
在電影市場如此寥落的環境下，《戰狼 2》的各傢投資方當真押對瞭寶。
出品方、發行方、影院、院線：電影產業鏈如何票房分賬？
電影產業鏈包含瞭出品、發行、影院和院線四個環節，出品方負責電影的投資和拍攝制作、發行方負責宣傳推廣、影院負責電影放映、院線負責影院管理。一部電影的票房收益，主要就是由這幾傢來分。當然，上交給政府的稅收和管理方面的費用，也是少不瞭的。
下面以影片取得 10000 元票房收入為例進行分賬計算 :
① 國傢電影發展專項基金—— 分 5%，即 10000*5%=500 元
② 營業稅金及附加—— 分 3.3%，即 10000*3.3%=330 元
以上兩項支出後剩餘 9170 元，這部分為電影產業鏈分賬基數（總票房 91.7%）= 凈票房
③ 影院 + 院線方—— 按凈票房 *57% 分賬，依實際情況而定：9170 元 *57%=5226.9 元
④ 中數代理費——一般為凈票房 *（1-3%）作為發行代理費：9170 元 *3%=275 元
（票房 0.5 億內 3%、票房 0.5－3 億 2%、票房 3－6 億 1%，票房 6 億以上不收費）
綜上，制片方（含發行方）所得為 9170 元 -（57%+3%）*9170，這也是其凈票房分賬收入
⑤ 制片方（含發行方）——按凈票房 *（40-43%）分賬：9170 元 *40%=3668 元
⑥ 發行代理費——一般為制片方收入票房 10%，即 3668 元 *10%=366.8 元
（一般收取制片方票房分賬 5%-15%，即凈票房 *2-6%）
綜上，制片方實際分賬為（假設票房成績為 X）
（1-5%-3.3%）* X * ( 1-57%-3% ) （1-10%）= 33% * X
⑦ 制片方實際票房分賬收入：3300 元
也就是對於制片方來說，總票房 *33% ≥ 制片成片，才能保證收支平衡。
這樣算來，如果《戰狼 2》能突破 33 億的中國電影票房記錄，出品方的收益將超過 8 億元。
對參與保底發行的北京文化來講，一旦《戰狼 2》票房創造歷史，按照之前和片方簽訂的保底協議，公司獲得的票房分成和發行收入將帶來超過 1 億元凈利潤。而根據北京文化 7 月 13 日公佈的業績預告，上半年歸屬上市公司的凈利潤隻有 3700 萬 -4000 萬元，可想而知，這部電影給公司帶來的影響有多大！
影視股的投資邏輯
一部電影或電視劇捧紅背後的上市公司的案例並不少見，例如電影《泰囧》上映後，光線傳媒股價一路飄紅，在近一個月內大漲瞭 81%；受益於《大聖歸來》票房火爆，投資方鹿港科技股價連續收獲 5 個漲停板；電視劇《花千骨》的熱播也捧紅瞭禾欣股份，公司股價 10 天收獲 9 個漲停。
從過往經驗來看，上市公司因為某部影視劇大賣而短期出現重大投資機會 , 普通投資者一般有兩個合適的參與階段：
第一個階段：上映前，買預期。通過公開信息，我們可以提前獲知某部重要影視劇的上映時間，並瞭解到跟該影視劇有重要關聯的上市公司，在股票處於相對低位時提前介入。例如《速度與激情 7》上映前，院線龍頭萬達院線一個月內實現翻倍行情，《港囧》上映前，最大投資方光線傳媒一個月大漲近 80%。
第二個階段：上映後，買超預期。大片上映後，相關概念股短期能不能獲得較好的行情，不在於票房的絕對值，而在於是否超預期。《戰狼 2》之所以帶動北京文化大漲，正是因為票房大超預期。誰也沒有想到，一部幾乎沒有流量明星的電影，竟然能獲得如此好的成績。此前的《泰囧》和《大聖歸來》，也正是因為超預期的票房表現，才在上映後引爆概念股的大漲。與之相反，《美人魚》和《速度與激情 8》雖然也獲瞭很好的票房，但是由於在市場預期之內，所以上映後並沒有帶動相關概念股的大漲行情。
如何快速地判斷影片能否取得超預期收益，最好的方式當然是第一時間去觀影驗片，除此之外通過評分網站的數據也可以得出大致的判斷。
對瞭，《三生三世十裡桃花》今天也要上映瞭。對於擁有大量粉絲的流量電影來講，前期的爆發力一般較強，後續發展如何，就要看口碑瞭！不容樂觀的是，在《戰狼 2》的強勢碾壓下，該片的排片估計也會受到影響，至於能不能完成跟光線傳媒達成的 8 億保底任務，讓我們拭目以待吧！
（本文僅供參考，不構成投資建議！）
