近來微博上一直圍繞樂視汽車話題的賈躍亭，8 月 14 日卻突然提到瞭樂視金融。
他在微博上連發瞭六張以樂視金融用戶口吻誇贊樂視金融的圖片，並且配上評語：" 歷史兌付率 100%，樂視金融不是說到，而是做到 "。
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這讓最近處於風口浪尖的樂視金融，再次成為市場焦點。
引來市場關註的並非因為產品逾期兌付，而是一款高收益產品。
根據樂視金融官網顯示，一款名為 " 樂享其成 535 期 1 號 " 的產品，預期年化收益高達 8.2%，較此前 7.0% 的產品提高瞭 1.2 個百分點。
在當前銀行理財產品和各寶寶類產品收益走下坡路的背景下，收益率不降反升，背後究竟暗藏何種玄機？
產品信息
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來源：樂視金融
根據官網顯示，此產品是由樂視金融平臺推出的產品，產品的底層資產是保理資產收益權。
平臺提供投資雙方信息撮合，本產品本息兌付由資產提供方承擔。
據平臺稱，此產品的理財金將投向優質應收賬款收益權項目。項目甄選高信譽的機構合作，明確基礎資產操作風險，確保多重還款來源。
相關合作及機構根據基礎資產的具體情況制定瞭貸後監督的實施方案，進行多重貸後管理，提供完善的風險警示機制。
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來源：樂視金融
保理業務
究竟什麼是保理業務？舉個簡單的例子幫助大傢理解。
假設有傢 A 上市公司，規模大、業務強、信用好。有傢 B 公司，規模小，是 A 的供貨商。
B 給 A 供貨，通常情況下，A 收到貨後，幾個月後才會給 B 付款。
但 B 日常也要開銷，也要經營，於是就有瞭資金的需求。但它並沒有靠抵押去貸款，而是將與 A 的應收賬款轉讓給 C 做保理。
B、C 將應收賬款轉讓事宜告知 A，並把 A 給 B 回款的賬戶，變更到一個由 C 保理監管的賬戶，由三方蓋章確認——這一步被稱為 " 確權 "。
C 通過應收賬款轉讓的方式，到 D 平臺為 B 融資。
我們可以看出，如果靠 B 去融資是很難的，但通過保理業務，依靠 A 的信用去融資，會容易的多。
產品結構
保理業務解釋清楚瞭，我們就比較容易理解樂視金融的這款產品瞭。
根據樂視金融官網顯示，" 樂享其成 535 期 1 號 " 產品的合同協議如下圖所示。
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來源：樂視金融
通過上圖，我們來梳理下該產品中的 ABCD：
A：未知
B：未知
C：重慶樂視商業保理有限公司
D：樂信（北京）網絡科技有限公司
盡管 A、B 並未在交易資產標的說明中明確寫出，但透露出一點：原始債權人通過向債務人提供電子產品及服務，享有對債務人的應收賬款。由於信息披露不透明，看不到產品所對應的原始債權人。
不過從所提供的是電子產品及服務上看，原始債權人有可能是樂視的上下遊公司。但如果樂視欠供應商的錢，那這傢供應商可能也就沒錢還瞭。
至於 C 重慶樂視商業保理有限公司和 D 樂信（北京）網絡科技有限公司，這兩傢公司與樂視都有著千絲萬縷的聯系，相關報道有很多，這裡就不再贅述瞭。
這樣看來，年初市場對於樂視金融平臺上 " 樂享其成 " 項目的質疑，確實並非空穴來風。
潛在風險
根據樂視金融官網顯示，" 樂享其成 535 期 1 號 " 產品，是一款風險等級為低風險的產品，事實上果真如此嗎？
我們對於該產品的風險判斷，除瞭上述質疑外，主要還是基於產品的底層資產：保理資產收益權。
而保理業務的主要風險點在於買方不付款，具體原因大致分為三點：貿易糾紛、買方惡意欠款、買方無力還款。
保理業務最忌諱的就是貿易糾紛，因為貿易糾紛需要花費長時間處理。貿易糾紛的原因有貨物質量不過關、貨物延時送達等，這些糾紛讓買方有瞭正當的理由拒絕付款。
而買方惡意欠款和買方無力還款這兩種風險的發生，主要是保理公司沒有做好買方的資信審核。
此前，有媒體報道稱，樂視金融平臺上的理財產品存在到期未兌付的情況。樂視金融相關人士表示，產品的確延期瞭小半天，目前已經全部兌付完畢。
目前，樂視金融旗下類似產品最新的介紹修改為：" 截至 2017 年 7 月 13 日，轉讓人在樂視金融平臺不存在歷史逾期情況 "。究竟為何延期，我們不得而知。
不過，就在上個月，樂視金融 CEO、樂視控股高級副總裁王永利的辭職，使得業務上原本就沒有突破性進展的樂視金融雪上加霜。目前來看，影響並不大，但後期如何發展，尚不得而知。
結語
在剛性兌付被打破的今天，靠什麼產品吸引投資者，是每個金融企業應該思考的。樂視金融大幅提高理財產品預期收益，其效果如何，我們將持續關註。
