本文系融 360 專欄作者 " 規劃君 " 原創作品，僅代表作者個人觀點，不代表融 360 官方立場，轉載請聯系作者授權。
由於打新後基本上是穩賺的，所以受到瞭很多朋友的關註。但是從近期公佈的中簽率來看，東方雨虹可轉債的中簽率為 0.0013187948%，新時達可轉債的中簽率為 0.00407% ……比打新股低！多！瞭！
並且申購可轉債要在股票交易賬戶裡進行，所以這篇文章也釣出瞭很多很多小白。
想由衷的建議各位白白們，如果搞不明白可轉債是什麼、怎麼買、價格怎麼寫、在賬戶裡怎麼查、收益怎麼算，還是先別急著去券商開戶，或者讓旁人手把手的教（替）你操作，咱們換一種看得懂、易操作的方式，同樣可以投資可轉債。
" 看標題我就知道今天要講可轉債基金：）"
" 哎呦喂，大神你們好厲害！"
好啦，以上是我自己腦補的留言。
今天就來講講可轉債基金。
1、什麼是可轉債基金？
可轉債基金，顧名思義就是主要投資可轉債的基金。
所以想搞懂可轉債基金，必須還得瞭解什麼是可轉債。其實上周的文章裡已經介紹過瞭，不過還是有小白對 " 轉換 " 沒什麼概念，這裡我再用極其通俗的語言解釋一下：
●可轉債是上市公司發行的一種債券。所謂上市公司，就是在 A 股市場上發行瞭股票的公司；
●既然叫 " 可轉債 "，顧名思義本質上它是一張債券。投資者買瞭可轉債便成為公司的 " 債主 "，到期後可以拿回本金而且還有利息；
●但是利息並不高，一般來說，每年隻有 1%-2%，很顯然，別說跑贏通脹瞭，連銀行定存都比不過。
於是上市公司說瞭，我們簽個協議，以後如果公司的股票漲瞭，你可以拿這張可轉債換成我們公司的股票，由 " 債主 " 成為 " 股東 "；
●如果股票不漲，你也可以到期後連本帶利一起拿回去。
再說回可轉債基金。
可轉債基金從大類上分，是債券基金的一種。通常在基金招募書中這樣規定：
本基金投資固定收益類證券不低於基金資產的 80%，投資股票等權益類金融工具不高於基金資產的 20%，其中投資於可轉債的比例不低於固定收益類證券資產的 80%。
正是因為這樣的資產配置規定，使得可轉債基金與普通的二級債基相比，具備瞭更大的收益風險特征。
在市場下跌時，可以利用可轉債的債券特性規避系統性風險，在市場上漲時，可以利用可轉債的轉股特性進行換擋提速，坐收牛市的紅利，進一步提高基金的整體收益水平。
2、可轉債基金的收益率如何？
市場上現有的可轉債基金大部分是主動型的基金。既然是主動管理的基金，那麼業績分化就比較大瞭。
從最近三年的統計數據來看，34 隻可轉債基金（ABC 類全部統計）的前 10 名，其年化回報最低也有 21.98%，最優秀的兩隻——建信轉債增強和長信可轉債，甚至達到瞭 82% 和 81%。
而近三年最差的可轉債基金，目前還虧 28.79%。
同類之間比業績分化較大，那麼再與寬基指數比較，可轉債基金的業績如何呢？
規劃君將排名前 8 的可轉債基金（ABC 類隻記 A 類）與工銀滬深 300 指數基金和富國中證 500 指數基金進行瞭比較：
（1）如果時間上選擇 2014 年 11 月（也就是上一波熊市的尾聲）、2015 年牛市頂點 5178、以及低點 2850 這三個時刻的業績：
結論很好看：經歷瞭一輪完整的牛熊行情，可轉債基金的獲利能力並不不弱於指數基金。特別是在上一輪牛市的頂峰，中銀轉債、富國轉債和長信轉債均大幅超過瞭滬深 300 和中證 500 指數。
不過畢竟屬於債券基金，在遭遇 " 債災 " 時，其業績也會出現波動。
（2）如果時間選擇 2016 年底那波債災至今：
結論就不太好看瞭：滬深 300 和中證 500 指數基金的業績，是要明顯高於轉債基金的。
3、如何挑選可轉債基金？
挑選可轉債基金，其實跟挑選普通基金沒什麼兩樣，比如盡量不要買新基金，要關註過往的長期業績是否穩定且優秀，基金經理的任職是否穩定、投資管理能力是否突出等等。
另外，可轉債基金配置的轉債品種及轉債的標的正股也需要關註。
以長信可轉債為例：
今年的市場機會主要體現在結構性品種上，特別是大盤藍籌股表現突出。重配相應轉債的轉債基金表現也更優異，長信可轉債配置的光大轉債、17 中油 EB、三一轉債、國君轉債，近乎 " 滿倉踏中 "。
4、未來是否還有投資機會？
由於再融資新規收緊上市公司的定增項目，可轉債正成為上市公司融資的新寵，並呈現大幅擴容趨勢，另外，隨著股市未來的反彈預期，可轉債市場還是有潛在的投資價值的。
但是！
再次提醒
投資前務必充分瞭解可轉債，在獨立思考，理性判斷的基礎上再做出投資決策。
因為雖然可轉債供給量加大是確定性事件，但是盲目投資一隻可轉債的風險依然很大，即使有保底條款，但是做差價還是有被套風險。
另外，上市品質參差不齊，行業分化加大，A 股的回調不確定性等都會影響轉債價格的波動，對於隻做某隻可轉債的投資人來說並不保險。
最後再囉嗦一句：如果你有幸中簽可轉債，一般來說能有個 10%-30% 的收益就不錯瞭，可別把它和打新股的收益相類比，千萬別貪心，記得及時止盈落袋。
作者：規劃君 微信號：plan141
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