本文系融 360 專欄作者 " 老白說金融 " 原創作品，僅代表作者個人觀點，不代表融 360 官方立場，轉載請聯系作者授權。
—— 序 ——
這事說起來很簡單，就是那個著名的 "50 美分 " 先生，上周特朗普嘴炮讓全球市場動蕩，僅僅周四一天這位就賺瞭 2100 萬美元。對他不瞭解的可以繼續往下看。
—— 50 美分 ——
話說從去年底開始，市場上就出現瞭這麼一位神秘人物，TA 每隔一段時間就會買入 VIX 恐慌指數的看漲期權（相當於做空美股），且每張合約都在 50 美分上下，一直堅持到現在，所以有瞭 "50 美分 " 這個稱號。
如圖：
截至今年 6 月 TA 已經花掉瞭 1.4 億美元，也就是說上周四一天賺進 2100 萬美元的前提是先花掉 1.4 億 ...... 即使這樣，這位 "50 美分 " 先生還是樂此不疲的繼續買入，這次小賺一筆後又以每張合約 52 美分的價格買入瞭 8 萬張 9 月 28 日到期的 VIX 看漲期權。
如果看過電影《大空頭》，應該對這個情況不陌生，電影中 Michael Burry 是通過做空美國次級貸款，即買入 CDS（信用違約掉期）大賺瞭一筆。而現在的 "50 美分 " 先生則看空美股，TA 用的是 VIX 恐慌指數看漲期權。兩種金融衍生品雖然針對的標的不同，但大概意思差不多，可以理解為購買消費型保險，每份保險合約都很便宜，不出事故就當消費掉瞭，一旦出現事故，則可獲取豐厚的保險理賠金。
這次特朗普嘴炮攻擊朝鮮，傳統避險資產日元、瑞郎、黃金大漲，而全球股市齊跌。VIX 恐慌指數周四當天上漲 44%，美股當天隻有個位數的跌幅，所以買入 VIX 看漲期權其實也是一個針對美股的對沖策略。當美股下跌而恐慌指數暴漲時，將 VIX 看漲期權行權會有豐厚的回報，可以用來彌補美股上的損失。當然，你也可以像 "50 美分 " 那樣堅持看空美股，前提是有很多錢能拿去消費 ~~
下面簡單說一下相關概念。
—— 名詞解釋 ——
CDS：
信用違約掉期 ( credit default swap，CDS ) 是國外債券市場中最常見的信用衍生產品。實際上是在一定期限內，買賣雙方就指定的信用事件進行風險轉換的一個合約。信用風險保護的買方在合約期限內或在信用事件發生前定期向信用風險保護的賣方就某個參照實體的信用事件支付費用，以換取信用事件發生後的賠付。
在信用違約互換交易中，違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用，而一旦出現信用類事件 ( 主要指債券主體無法償付 ) ，違約互換購買者將有權利將債券以面值遞送給違約互換出售者，從而有效規避信用風險。由於信用違約互換產品定義簡單、容易實現標準化，交易簡潔。
期權
期權又稱為選擇權，是一種衍生性金融工具。是指買方向賣方支付期權費後擁有的在未來一段時間內（美式期權）或未來某一特定日期（歐式期權）以事先規定好的價格向賣方購買或出售一定數量的特定商品的權利，但不負有必須買進或賣出的義務（即期權買方擁有選擇是否行使買入或賣出的權利，而期權賣方都必須無條件服從買方的選擇並履行成交時的允諾）。
按期權的權利劃分，有看漲期權和看跌期權兩種類型。
看漲期權（Call Options）：是指期權的買方向期權的賣方支付一定數額的權利金後，即擁有在期權合約的有效期內，按事先約定的價格向期權賣方買入一定數量的期權合約規定的特定商品的權利，但不負有必須買進的義務。而期權賣方有義務在期權規定的有效期內，應期權買方的要求，以期權合約事先規定的價格賣出期權合約規定的特定商品。
看跌期權 ( Put Options ) ：期權買方按事先約定的價格向期權賣方賣出一定數量的期權合約規定的特定商品的權利，但不負有必須賣出的義務。而期權賣方有義務在期權規定的有效期內，應期權買方的要求，以期權合約事先規定的價格買入期權合約規定的特定商品。
VIX
VIX 是芝加哥期權期貨交易所使用的市場波動性指數。通過該指數，可以瞭解到市場對未來 30 天市場波動性的預期。
VIX 指數（CBOT Volatility Index），即波動率指數，是由 CBOT 所編制，以 S&P500 指數期權的隱含波動率計算得來。若隱含波動率高，則 VIX 指數也越高。該指數反映出投資者願意付出多少成本去對沖投資風險。因此，VIX 廣泛用於反映投資者對後市的恐慌程度，又稱 " 恐慌指數 "。指數愈高，意味著投資者對股市狀況感到不安；指數愈低，表示股票指數變動將趨緩。
—— 結語 ——
投資美股的童鞋可以考慮買入 VIX 看漲期權對沖一下風險，不過這個玩法需要一些專業知識，如果感覺自己搞不定，買入黃金是一個簡單易行的替代方案。
