轉自：杠桿遊戲（ID：ZhangYinyin0903 ）；作者：張銀銀
幾組數據令筆者眼花繚亂。
怎麼也沒想到，2 月份我國物價會這麼高；油價跌瞭、房租跌瞭，美國 2 月 CPI 依舊不見回落；更沒想到，2 月我國 CPI 不僅創下上一次基期輪換之後的最高……
1
CPI 接近 3%，51 個月以來最高！
我國統計局公佈瞭 2 月份居民消費價格指數 ( CPI ) ，同比上漲 2.9%，漲幅較 1 月份大幅擴大 1.4 個百分點，漲幅時隔一年重回 "2 時代 "。
圖 1. 近兩年多 CPI 月份走勢 圖表來源 | 我國統計局
CPI 回到 2 並不奇怪，春節因素的拉動下，幾乎每年過年都是如此。數據驚人之處在於，2.9%，接近 3%。而上一次創下這麼高的物價指數，還是 4 年多以前的 2013 年 11 月。當月 CPI3%。
圖 2. 近年我國 CPI 走勢 圖表來源 | 東方財富網
如果這麼算的話，2 月 CPI 創下近 51 個月以來的最高。
當然，按照統計制度要求，我國 CPI 每五年進行一次基期輪換，2016 年 1 月開始使用 2015 年作為新一輪的對比基期。前三輪基期分別為 2000 年、2005 年和 2010 年。
杠桿遊戲解釋一下，CPI 基期輪換是一項國際慣例，目的是使 CPI 調查所涉及到的商品和服務更具有代表性，更及時準確反映居民消費結構的新變化和物價的實際變動。
即便如此，2 月 CPI 也創下最近一次基期輪換後的最高。
不僅總 CPI 創下數十個月來最高外，11 省份的 2 月份 CPI 同比漲幅超過瞭 3%。
圖 3.2018 年 2 月我國各地 CPI 圖表來源 | 李金磊（特此感謝）
春節因素和同比基數較低是個原因，還有全國大范圍降溫天氣影響瞭農產品生產和運輸因素。3 月應該會回落，但無論如何 2 也這個 CPI 漲幅還是說明一些問題。
2
美元 4 次加息概率增加！
日前，美國勞工部公佈的美國 2 月季調後 CPI 月率為 0.2%，符合預期，前值為 0.5%。值得註意的是，近來油價跌瞭、房租跌瞭，但美國 CPI 並沒有出現市場預期的回落。
圖 4. 近年美國 CPI 走勢 圖表來源 | 東方財富網
對此，市場回應明顯。日前，3 月期美元同業拆借利率（Libor）一度觸及 2.2018%，創下 2008 年底以來最高值，加之美元隔夜拆借利率（OIS）漲幅收窄，至 1.4463%，令 Libor-ois 利差擴大至 2009 年 5 月以來最大值 55.5 個基點。
不少財經媒體都註意到，由於 Libor-ois 利差一直被視為衡量美元流動性松緊的重要參考指標，隨著上述利差持續走高，全球金融市場對美元荒的擔憂悄然加劇。
還值得註意的是，美國就業數據持續向好。
圖 5. 近年來美國失業率走勢 圖表來源 | 東方財富網
2 月，美國非農失業率繼續維持 4.1% 的超低位，已經較長一段時間均處於金融危機以來新低。
與此同時，縮表繼續，美國預計發行超萬億美元的國債，資本市場大抽血，美元流動性擔憂加劇。而美國稅改效應逐步會釋放，間接減少瞭美元的全球流動性。
換句話說，美元接下來市場利率走高是必然。而種種因素疊加，美元年內 4 次加息可能增加。
隨著川普啟動相關計劃，加之美國經濟向好，財稅表現較好，美國財政現金存款明顯增加。那麼，聯儲從縮表角度考慮，可能提高準備金率，等於回籠美元。
杠桿遊戲註意到，近期港幣匯率走低，導致一些資金開始撤離。接下來呢？人民幣至少雙向波動。
3
加息跟不跟？房地產怕不怕？
無論如何，美元資金成本繼續上升是必然。皮球踢回我國，加息跟不跟，何時跟？
從資產安全角度考慮，今年我國加息未必，不到萬不得已不會。畢竟，加息的信號太明顯，但明年不一定。
不過，可以確定的是，各種壓力之下，2018 年，人民幣堅持中性還是會努力的。周期變瞭！
現在我們既要資產安全，也要人民幣國際化，而這兩者實際又關系密切。
要不要國際化曾經是有爭議的，因為可以關著門自己玩，為什麼要對外開放大門？
但是後來我們發現，要割全世界的韭菜，要不被美國人牽著鼻子走，要像美國一樣分享全世界的鑄幣稅特權，就應該讓人民幣像中國經濟體量一樣有地位。
壞處是首先要增信，長期看得讓人民幣更值錢，全世界才會對你有信任。那麼，就得管控印鈔和 M2 的內生結構。一句話不能再像以前那樣玩瞭。
其次，還得接受和習慣更大資本進出，國內資產價格和經濟信心都可能受到影響。2017 年之前那兩年，我們可是飽嘗苦果。幸好我們傢大業大、果斷采取行動，挺過來瞭。
那麼如今，回到貨幣考慮上，我們必須讓人民幣頂天立地。
矛盾的是，這個世界如果不使用總量相對有限、開采難度較大的貴金屬如黃金、白銀，作為計價和交易貨幣，用紙幣必然導致通脹。因為任何國傢都發現，隻要缺錢就可開動印刷機，就可以利用紙幣的超發實現超常規的投資，進而提供更多就業。
而有瞭更多的就業，中低收入者就有飯吃、有消費，社會看上去欣欣向榮，增長數據也漂亮。唯一的壞處是，錢不那麼值錢瞭。對應的，一是最誠實的勞動者過往的儲蓄沒那麼值錢，二是有些東西必然漲價。
結果就是房價效應，已經讓幾代人的財富被抹掉，當然也有一些人獲得幾代人賺不來的錢。這個情況不能繼續。新行長、新 5 年，我們是不是要大幹一場？
對於投資房地產幾乎執迷的我們來說，除瞭加息信號，沒有什麼懼怕瞭。因為，調控、信貸政策每次都是緊一下松一下，永遠有餘地，口子永遠在。
未來呢？我們總得跨過這個坎。
* 本文為作者觀點，不代表樓市參考立場，僅供讀者參考
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