來源：環球老虎財經
3 月 12 日晚間，繼 ST 保千裡等公司之後，又一傢上市公司發佈業績變臉公告。海南椰島從預盈 2100 萬元變為虧損，且無法確定虧損數額。海南椰島陷入此中困境，與公司大股東 " 東方系 " 有關。其本身牛散抱團組建的公司，2015 年 11 月入主後，大肆投放廣告拉動銷售，不料公司卻陷入瞭虧損泥潭。為瞭維系股價，公司還玩出 " 忽悠式增持 "。" 東方系 " 把老字號 " 椰島鹿龜酒 " 玩得半死不活的同時，也把投資者折騰得夠嗆。
3 月 12 日晚間，海南椰島發佈業績預虧公告，上市公司業績大變臉，從之前預告的盈利 2100 萬元變為虧損，並且虧損數額暫時無法確定。這也是繼 ST 保千裡和中毅達之後，又一傢 " 不知道自己虧瞭多少 " 的上市公司。
多年前，海南椰島旗下 " 椰島鹿龜酒 " 的廣告遍及各大電視臺，成為很多人幼時的記憶。目前的大股東東方君盛 2015 年 11 月入主後，公司卻連續虧損兩年，即將 " 披星戴帽 "。
據悉，東方君盛及背後的 " 東方系 " 資本，本就是牛散抱團組建的投資公司，玩的是重組預期套利以及低價定增獲利。海南椰島，則是 " 東方系 " 少數以大股東身份管理的上市公司。
在牛散團 " 東方系 " 的管理下，海南椰島屢次給投資者挖坑。先是因 " 忽悠式增持 " 遭上交所問詢，現在又搞出業績大變臉。上市公司的兩個月內發瞭兩份業績預測公告，反映的公司經營狀況卻大相徑庭，這讓不少投資者叫苦不迭。
受業績變臉影響，3 月 13 日海南椰島開盤大跌，跌幅一度超過 9%，此後股價稍稍回升，截至收盤，海南椰島報收 7.58 元，暴跌 7.67%。
玩殘瞭散戶
2018 年 1 月 30 日，海南椰島公佈瞭 2017 年年度業績預盈公告。根據公告顯示，公司預計盈利約 2100 萬元。其中，上市公司通過轉讓參股公司股權、土地收儲收益、理財產品收益及政府補助等事項獲得非經常性損益約 3240 萬元，而扣非後，公司預計虧損約 1140 萬元。
筆者查詢海南椰島 2016 年年報數據瞭解到，當年上市公司凈利潤為 -3525.00 萬元，扣非後凈利潤為 -4011.06 萬元。一般來說，扣非後凈利潤更能反映公司日常經營成果。僅憑海南椰島 1 月份公佈的這份公告，投資者很容易得出上市公司扣非後虧損大幅下降，經營狀況正在逐步改善的結論。
然而海南椰島很快打臉，3 月 13 日，海南椰島又發佈業績預虧公告，公司預計虧損額連 " 自己都不知道 "，這無疑給上市公司的業績，增添瞭很多不確定性。
根據公告顯示，業績預告調整的主要因在部分收入確認、應收款項減值計提等方面存在不同的判斷，公司擬尊重年審註冊會計師的意見，對相關事項作出調整。這或許說明，之前海南椰島之所以出現扣非後虧損大幅下降，主要還是通過多計提不屬於該會計分期的收入，以及少計提應收款項減值而導致的。現在年審註冊會計師並不認同上述行為，無疑讓海南椰島真實業績原形畢露。
2016 年海南椰島扣非後，虧損額反而擴大瞭，說明當年非經常性損益並沒有改善公司利潤。因此，為瞭改善 2017 年凈利潤，上市公司又通過出售資產的方式粉飾報表。
根據 1 月份預盈公告顯示，公司向深圳市匯豐弘澤實業發展有限公司轉讓所持有的海南匯豐弘澤旅遊酒店產業投資有限公司 30% 股權，預計獲得收益約 1200 萬元。因政府有償收回一處工業用地，上市公司預計獲得收益約 1585.63 萬元。此外，2017 年理財收益和政府補助分別約為 836 萬元和 810 萬元，各項非經常性損益合計影響金額約為 3240 萬元。
事實上，海南椰島 2017 年半年報與中報中，上市公司凈利潤均為負值，分別為 -0.45 億元和 -0.65 億元，到瞭 1 月份發佈年報預估，卻便成瞭盈利，這似乎比較反常。海南椰島上述行為的主要動機，應該是為瞭避免被 ST。如此看來，光通過出售資產，仍無法避免 " 披星帶帽 "，以至於需要靠多計收入，少計提減值的方式虛造盈利的假象。
值得註意的是，海南椰島業績預盈公告發佈於 1 月 30 日晚間，在此之前，1 月 29 日、1 月 30 日，上市公司股價連收兩個漲停板，此後股價一路狂跌不止。考慮到大股東 " 東方系 " 原為牛散抱團組成，或許存在貓膩的可能。而趁著業績預盈而買入的投資者，顯然損失慘重。
海南椰島不僅在業績變臉上坑投資者，公司管理層似乎也毫無信用可言。2017 年 6 月 24 日，海南椰島公告稱董事長等部分董監高及核心人員，擬在 12 個月內通過資管計劃或定向資金信托增持公司 5%-8% 的股份。8 個月過去，上述高管及核心員工不僅沒有增持，反而有高管減持瞭。
上市公司發佈董事長及管理層增持計劃，通常是基於對公司未來的看好，因此也會有部分投資者跟進買入。結果海南椰島管理層 " 光說不練 "，因而有 " 忽悠式增持 " 的嫌疑。可以說，" 東方系 " 控制下海南椰島的種種行為令投資者相當受傷。
老字號毀於牛散團？
不僅是投資者受傷，連老字號 " 椰島鹿龜酒 " 都有可能被牛散團 " 東方系 " 玩死。國內保健酒業曾流傳 " 北有虎骨酒，南有鹿龜酒 " 的美譽，如今虎骨酒已如雲煙般消散，若 " 椰島鹿龜酒 " 這樣玩下去，恐怕也會步虎骨酒後塵。
據悉，以馮彪為首的 " 東方系 " 是由一幫牛散組建而成，包括擅長操作重組類股票而在市場享有一定的名氣的張壽清和曹蕓，以及高忠霖、邢榮興和桂琦寒等人。" 東方系 " 主要以東方資本集團名義活動，旗下包括東方財智、老虎匯（深圳）股權投資基金管理中心（有限合夥）等。
2015 年 11 月份，東方財智通過山東信托相關信托計劃，連續增持海南椰島股份，累計持有公司總股本的 18.47%，超過海口市國資公司，成為海南椰島的第一大股東。
牛散團 " 東方系 " 入主海南椰島後，2016 年公司市場策略陡然變化，開始大肆投放廣告，以拉動產品銷售。大量的廣告投資確實拉動瞭營收，2016 年營業收入 8.46 億元，同比上漲 92.94%。不過，營銷費用的增長，卻直接導致上市公司轉盈為虧。海南椰島 2016 年凈利潤 -3525.01 萬元，而上年同期為 1311.85 萬元，同比下降 368.71%。
對此，海南椰島解釋為市場對廣告投入所對應產生的銷售收入增加相對滯後，從而對公司利潤造成影響。從 3 月 12 日公佈的業績預虧公告看，上市公司廣告投放的效果，也沒有在 2017 年顯現出來。
之前，海南椰島雖然自 2011 年以來營收連續下滑，但是利潤還能勉強維持。" 東方系 " 入主後瘋狂打廣告，迅速惡化瞭上市公司凈利潤狀況。即便連續兩年虧損，海南椰島還是開始瞭瘋狂投放廣告的行為。
近期，海南椰島中標央視 "CCTV 國傢品牌計劃 "，擬 2.8 億在央視做廣告。此外，公司更是宣佈瞭 2018 年投資 6 億元用於品牌宣傳。
牛散團 " 東方系 " 花錢如流水，從過去的經驗看，廣告隨能提振產品銷售，但因為超高的營銷成本，反而容易而公司出現較大的財務虧空。實際上，" 東方系 " 是在進行一場豪賭，贏瞭自然可以賺的盤滿缽滿，輸瞭也可以賣殼走人。隻不過，老字號 " 椰島鹿龜酒 " 可能會被這些牛散玩死。
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