文丨彭倩、曹倩
阿裡巴巴發佈馬雲宣佈繼承人計劃後的首份財報。
北京時間 11 月 2 日晚，阿裡巴巴集團（BABA）於美股盤前發佈 2019 財年第二財季（自然年 2018 年三季度）財報。
財報顯示，2019 財年第二財季，阿裡巴巴收入 851.48 億元，同比增長 54%；其中核心電商收入 724.75 億元，同比增長 56%；雲計算收入 56.67 億元，同比增長 90%。集團收入已連續 7 個季度保持超過 50% 的高速增長。
財報發佈前，彭博社已通過分析師作出預計：阿裡 2019 財年第二財季營收將達到人民幣 865.8 億元 ( 約合 124 億美元 ) ，較上年同期增長 57%；調整後 EBITDA 的市場一致預期為人民幣 274.3 億元，同比增長 10%。
事實上，在財報發佈前半個月，中金和安信證券就看到瞭阿裡巴巴核心業務持續承壓的趨勢，給出瞭凈利潤同比下降 16.3% 至 185 億元的預期，較市場預期還低 7%。如今看來，182.41 億元的凈利潤使得預想成真。
2019 財年第二財季，盈利為 182.41 億元，非美國通用會計準則下盈利為 234.53 億元。阿裡巴巴集團首席財務官武衛在財報中表示，盡管本地服務、物流、娛樂及國際擴張方面的重大投資，對本季度整體盈利水平的增長帶來些許影響。
財報期內，阿裡在新零售、全球化、大文娛、物流、外賣市場及技術算法等方面都投入過高。為與美團展開本地生活服務之戰，阿裡僅在餓瞭麼 " 夏季戰役 " 中就投入瞭 30 億元人民幣，後續還不斷砸錢。不僅如此，為瞭有更充裕的資金投入這場生活服務之戰，阿裡還為餓瞭麼和口碑組建瞭新公司，並為其尋求融資。
根據阿裡各財季財報可知，阿裡在創造營收上的表現要好於創造利潤。隨著阿裡繼續加大對低利潤率業務的投資，例如線下零售業務、物流，以及不斷加大對本地生活服務項目如餓瞭麼、口碑等的投入，這一趨勢很可能延續下去。
今年 1 月份，阿裡的股價曾觸及 205.13 美元的最高點，隨後陷入持續陰跌，迄今為止已累計下跌約 1/3。但目前看來，馬雲交棒張勇後交出的第一份財報，還是給瞭二級市場投資者更多信心。截至發稿，阿裡盤前股價報 151.25 美元，上漲 6.3%。今日關於 B 站賣老股，阿裡 + 阿裡系基金持股比例近 10% 的消息，以及已然開啟的雙 11 電商大戰，都對阿裡股價起到瞭一定提振作用。
安信和中金也均表示瞭對阿裡股價的長期看好。安信維持買入 -A 投資評級，基於分部加總法的目標價為 204 美元（原 228 美元）；中金將其作為自己中長期（6-12 個月）的首選，維持推薦評級和 226 美元的目標價。
以下為阿裡巴巴 2019 財年二季度財報關鍵數據：
1、2019 財年第二季度，阿裡巴巴收入 851.48 億元，同比增長 54%；
2、本季度，核心電商經調整 EBITA 為 298.07 億元，同比增長 13％，不計餓瞭麼、菜鳥網絡並表的影響，以及積極投資本地生活、國際擴張相關支出，核心電商經調整 EBITA 將同比增長 27％至 356.42 億元；
3、天貓繼續擴大在 B2C 領域的領先優勢，實物商品支付 GMV 同比增長 30%；
4、截至 9 月底止 12 個月的年度活躍消費者增加 2500 萬，達到 6.01 億規模；
5、雲計算收入 56.67 億元，同比增長 90%；
6、截至 2018 年 9 月 30 日季度，支付寶的國內年度活躍用戶超過 7 億，其中 70% 的用戶使用 3 項及以上支付寶的服務。今年前 10 個月，支付寶的用戶數就增長瞭 34.5%；
7、本季度，螞蟻金服應當支付給阿裡巴巴集團的特許服務費和軟件技術服務費為支出 1.32 億美金，按照比例，螞蟻金服本季度虧損 3.52 億美金。
