今天,朋友圈刷爆瞭北京某幼兒園虐童事件,一時間,人們對幼教公司的憤怒又到瞭頂點。這次我們說的這傢公司,也想把自己的產業拓展到幼教上,這傢上市公司就是皇氏集團,不過細數這傢公司可不止這點事。
11 月 22 日,皇氏集團發佈公告稱,其董事在東方證券質押的股份被強行平倉瞭,原因竟然是因為皇氏集團的股票價格已經跌破最低保障比例。
皇氏集團自上市以來,業績雖然不怎麼樣,但是事情可不少,股東高比例質押股權,賬目上還躺著高達 12 億的商譽值。股價也是飛流直下,從 11 月 9 日至今,已經累計下跌瞭 11.7%。
四大股東股權高比例質押
根據皇氏集團的財報,這位被東方證券強行平倉的董事,是皇氏集團的第四大股東,持股比例為 2.78%。公告顯示,徐蕾蕾的證券賬戶在 11 月 21 日賣出瞭皇氏集團 64.98 萬股。
原來,徐蕾蕾於 2016 年 11 月 16 日,向東方證券質押瞭 1600 萬股的股票,並於 2017 年 7 月 18 日針對該筆交易補充質押瞭 9954 股公司股票,到期日均為 2017 年 11 月 16 日。2017 年 2 月 9 日,徐蕾蕾向東方證券質押瞭 527 萬股公司股票。但是由於從 11 與 9 日開始,皇氏集團的股票就一直在跌,並且已經跌破瞭質押的最低保障比例,而徐蕾蕾本人在收到證券公司的通知後,並沒有與之協商補充質押物的相關措施。而且在這個過程中,皇氏集團的股價仍在繼續下跌,最終導致瞭股票被強行平倉。
說起皇氏集團這四個自然人股東,股權都存在質押的情況,第三和第四股東的質押股權已經達到瞭 95% 以上,而第二大股東的股權,此前由於自身的經濟糾紛,已經處於全部凍結的狀態;就連控股的股東的股權質押比也接近 50%。
這四個自然人股東中,除瞭實控人,其他三個都是通過並購才成為公司的股東。
乳制品公司轉型影視業
皇氏集團是指廣西皇氏乳業,成立於 2001 年,以生產各類乳制品為主,根據公開資料,自 2003 年起,公司的水牛奶系列產品產銷量是全國第一,也是全國最大的水牛奶生產加工企業。在此背景下,公司於 2010 年上市,不過由於公司的規模一直很難擴大,所以上市之後,皇氏集團的股價一直平平。
根據 wind 的數據,雖然皇氏集團在上市前幾年營收一直有增加,凈利潤也一直在增長,但是由於奶源等先天條件的限制,奶制品產業總是做不大,顯然,皇氏集團並不是一個甘於平凡的公司。2014 年,皇氏集團開始瞭並購轉型之路。
但是,皇氏集團並沒有選擇與自己的主業相關的產業,而是找瞭一個八竿子打不著,完全扯不上關系的產業。2014 年,皇氏集團首先以 6.82 億元收購瞭禦嘉影視集團有限公司 100% 的股權,其董事長就是現在皇氏集團的第二大股東李建國。當時的皇氏集團希望把自己打造成一個具有完善產業鏈和競爭力的影視傳媒運營商。
2015 年 1 月,皇氏集團以 7.8 億元收購瞭盛世驕陽,其實控人就是現在皇氏集團的第四大股東徐蕾蕾;與此同時,皇氏與 MG 公司在中國設立中國公司,並取得中國公司 40% 的股權;7 個月後,皇氏集團再次出手收購完美在線 60% 的股權。
一年半的時間,連續拿下 4 傢影視公司。這還不是最可怕的,收購禦嘉影視、盛世驕陽和完美在線花費瞭 16.42 億元,其中形成的商譽就高達 12.1 億元。如此高溢價收購,不得不說皇氏集團還真是大手筆。
但是,如果從公司角度來說,也可以理解。畢竟影視傳媒業性質較為特殊,一旦能有一部爆紅的影視劇或者遊戲出現,那麼皇氏集團的業績將產生質的變化。
那麼,影視行業有沒有給皇氏集團帶來期待的改變呢?這高達 12.1 億元的商譽值可以被抵消嗎?結果明顯是讓人失望的。
根據皇氏集團公佈的三季報,今年來營收與上年同期相比減少 4.89%,凈利潤同比下降 14.73%。根據半年報披露的數據,今年以來,無論是在乳制品還是影視傳媒,兩項主營業務都在下降。上半年,皇氏集團乳制品營收 5.86 億元,同比增長 11.75%,影視制作、廣告傳媒營收 2.15 億元,同比下降 19.42%。
此前,有分析師針對其 2016 年年報,認為皇氏集團彼時存在業務融合不達預期,新網劇、電影項目不達預期,食品安全的風險。
各路股東紛紛套現
除瞭業績和利潤,皇氏集團的股價早就已經開始繃不住瞭。
2015 年,頂著幾番收購,皇氏集團的股價一度漲到瞭每股 30.14 元,在此期間,上市公司原來的第二大股東的兒子前後進行瞭三次減持。
不過,後來皇氏集團的股價就開始下跌瞭,直到 2016 年 8 月,萬達集團宣佈開始私有化,皇氏集團通過旗下持有的 51% 的股資基金要約收購瞭萬達商業約 4300 萬股的 H 股,算是參與瞭萬達的私有化,2016 年 8 月 26 日,股價漲到瞭每股 19.11 元。隨後公司就進行瞭短期停牌,9 月 2 日,公司復牌。復牌當天,實控人就進行瞭大宗減持 4000 萬股,累計套現 7.3 億元。從此也得瞭個 " 套現王 " 的名頭。
隨後,又與 360 達成合作共建專業化兒童互聯網平臺,佈局幼教大數據。不過,並沒有能在股價上泛起任何的水花。
有意思的是,當初皇氏集團想收購完美在線的股權是為瞭將其打造成為公司兒童幼教系列產品及兒童衍生品客戶轉換推廣平臺,如今兩年已經過去,在皇氏集團的財報中,卻找不到關於兒童幼教對集團業績方面的貢獻。