當當網賣身海航系天海投資（600751.SH）的消息傳來，一片唏噓和惋惜之聲。
可是，有什麼好惋惜的呢？
彼時占據市場先機的當當網，至少硬生生錯過 5 次躋身一流電商企業的機會，3 次將資本拒之門外，2 次錯過行業風口。到瞭今天，隻能說——賣 " 身 " 或是最體面的退場。
三把好 " 牌 " 沒摸上手
斑馬消費發現，在當當網成長的十幾年裡，曾經有不少於 3 次與資本充分結合的機會。因此，在很長一段時間裡，當當網被並購的傳言從未斷絕。
早在 2004 年，亞馬遜就曾提出出資 2 億美元收購當當網。收購股權數額一開始就讓談判陷入瞭僵局，亞馬遜當時要求收購公司 7 成甚至是全部股權，與李國慶夫婦的底線相距甚遠，以至於談判破裂。
據說此後，李國慶在董事會上慷慨激昂地說要將業績做到三四億美元再坐下來談。
到瞭 2013 年，百度李彥宏給李國慶發出入股當當網的意願，這兩位北大校友同樣也因為持股比例和交易價格分歧較大而作罷。
2014 年，騰訊在投資京東之前找到李國慶，提出投資當當網並希望持股達到 33%，而李國慶夫婦隻願意將騰訊的持股比例維持在 25%。
馬化騰前腳邁出當當網，後腳踏進瞭劉強東的大門。
這不能不說是造化弄人。三次主動找到傢門口的資本，全部被李國慶夫婦拒絕。當時占得市場先機的當當網，哪怕隻抱住一條巨頭的大腿，恐怕後面也沒京東什麼事瞭。
錯失數字閱讀的風口
除瞭拒絕資本援手，在業務上，當當網也錯失瞭兩次站上 " 風口 " 的機會。
就在當當網拒絕百度入股之前，亞馬遜就在數字閱讀領域形成瞭完備的 " 內容 + 硬件 " 商業模式。Kindle 進入國內市場一年後，當當網才剛剛開發出自己的閱讀器。
當當網當時擁有那麼雄厚的出版社資源，怎麼也得把這個生意做大吧。
可事實是，亞馬遜早前樹立的模式，以及後來出現的手機閱讀，無情地夾擊瞭當當網。
隨著智能手機的普及，通過手機 APP 來閱讀已經成為用戶習慣，以至於掌閱科技、書旗這樣的手機閱讀企業逐漸崛起和壯大，手機閱讀生意得到爆發。
2008 年成立的掌閱科技（603533.SH）迅速壯大，到瞭 2017 年登陸 A 股，其累計月活量已經達到億人次級別。
除瞭數字閱讀沒有跟上腳步，在網絡文學內容建設上，當當網似乎缺乏更大的魄力。
有數據顯示，每年我國網絡原創作品超過 1600 萬件，年新增原創作品 200 多萬件，網絡文學的蓬勃發展，不僅內容上呈幾何級倍增，而且海量用戶被吸引過來。
網絡文學業已成為當前流行的閱讀內容，這也締造瞭目前國內最大的兩傢網絡文學企業的價值。閱文集團（00772.HK）市值 750 億港元，掌閱科技市值 167 億元，這麼龐大的市值，也正說明瞭網絡文學市場的巨大想象空間。
反過來看，當當網有著龐大的讀者積累，至今沒有建構成可以承載這些大眾閱讀內容的平臺，而隻是甘願做一個 " 書店 "。
賣 " 身 " 或是最體面的退場
2010 年，京東進入圖書市場，彼時，李國慶對劉強東 " 燒錢 " 搞促銷的方式頗為不屑，經常在網絡上打嘴仗。在去年第三季度，京東圖書卻反超瞭當當網，位居國內線上圖書銷售第一。
京東的勁敵天貓，在 2012 年涉足線上圖書銷售。前幾天，天貓公佈 2017 年碼洋達到 350 億元，幾乎就在同時，當當網不甘示弱地公開去年交易規模為 400 億元。
當然，各方單一口徑的數據並不能讓人信服，有沒有 " 水分 " 隻有他們自己知道。但是，當當網在京東和阿裡的鏖戰中明顯處於弱勢。
從圖書銷售業務來說，這隻是京東、天貓業務的一部分，但這可是當當網的核心業務。雖說前幾年當當網已經從圖書銷售切入到全品類電商，其實與京東、天貓的實力，並不在一個量級。
從市值就可以看出，京東當前市值 652 億美元，阿裡系的市值遠在這之上，當當網 2016 年從美股退市時市值在 5 億美元左右。
另外，當京東阿裡在以價格戰和全品類瓜分電商市場、突進線下市場時，當當網的心思則專註在企業盈虧平衡上，比如去年 10 月終於甩掉巨虧 2 億的帽子實現規模性盈利。
這也說明至少在投入上，當當網不會像京東阿裡那樣大手筆砸錢。
從圖書銷售切入全品類，是當當網基於市場環境不得不為之的策略，但是，在京東阿裡持久的高頻率價格戰和攻防戰格局下，當當網留給市場的想象空間，已經相當有限瞭。
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