來源：杠桿遊戲（ID：ZhangYinyin0903 ）
1 月 24 日，滬指橫盤震蕩 漲 0.37%，創指大漲 2.57%，延續瞭這段時間的大行情。
一個有意思的現象是，與此同時，在岸人民幣兌美元大漲至 6.3850，創 2015 年 12 月 4 日以來新高。人民幣兌美元中間價報 6.3916，為 2015 年 12 月 7 日以來首次上破 6.4 關口。
如果我們回溯一下近段時間的人民幣行情會發現，自 2017 年 12 月 19 日算起，人民幣兌美元累計升值空間已超過 2100 基點，累計漲幅達 3.23%。
杠桿遊戲註意到，差不多也是從那會兒開始，上證指數從 3200 來點一路狂奔 300 點，沖高至目前（1 月 24 日收盤）3359.47。以至於出現新牛市又來瞭的聲音。
這不是巧合，而是我國經濟去杠桿、去庫存取得階段性回報的展現。
1、牛市來不來不知道，股市回升有其合理性。於資本市場而言，經過 2 年的調整，中小板、創業板估值水平回落，甚至一些可以說是大幅回落。市盈率方面，中小創目前基本在 35 倍以內，具備瞭 " 投資 " 價值。
2、要確保人民幣企穩，維護我國資產泡沫安全，必須找個資產替代物，股市挺身而出為國扛旗！通過滬港通、深港通、債券通、A 股納入 MSCI 等舉措，人民幣和我國資本市場的重新國際化回暖。國內證券、基金、債券市場，實際上近一年多對外開放，做瞭很大努力。海外投資者購入我國債券的趨勢得到穩定，再次實現瞭凈買入。
而美元的加息、縮表，人民幣的被迫收緊中性，金融去杠桿，提升瞭息差，這為投資者買入提供瞭契機。杠桿遊戲覺得，息差和匯率變化，可以理解為貨幣（匯率）套利。而債券市場和股市，是實現加倍套利的最佳市場。
3、匯率指標依然有隱憂，A 股能否擔當大任？杠桿遊戲也註意到，人民幣升值不假，但主要原因是一籃子貨幣定價方式下，美元指數走弱。換句話說，是美元走弱讓人民幣被動升值。
綜上，對於 A 股目前的大好行情，一定程度的喜悅是可以的，但切不可掉以輕心。
