來源：微信號 " 阿爾法工場 "
新年伊始，基金圈的 " 王炸 " 接二連三的被拋出，" 爆款 " 基金的頻繁亮相，一時間成為瞭輿論的焦點。
其中，尤以興全基金旗下的興全合宜，最受關註。據悉，因為該基金僅用瞭一天的時間，便募集資金超過 300 億。
這在國內公募基金近二十年的發展歷程中，也是並不常見的。
不過，對於新基金，尤其是募集規模在百億級的公募基金，藥師秉承的觀點是：不參與。
這是因為，在藥師有限的投資生涯裡，極少遇到因 " 瘋搶 " 而最後賺大錢的基金。
對於這一點，達晨創投執行合夥人肖冰，也曾公開表示：" 回顧達晨創投歷史上最賺錢的 10 個明星項目，投資的時候都是沒有競爭對手的。"
作為投資人的你，不論是吃瓜群眾，還是已參與認購，想必最為關心的是下面兩個問題。
問題一：" 爆款 " 基金頻發是否預示著大盤見頂？
問題二：" 爆款 " 基金未來的投資標的都有哪些？
接下來，由藥師來為大傢一一解答。
擇時下的百億基金 " 魔咒 "
說到被 " 瘋搶 " 的基金，想必給各位印象較深的，當屬 2007 年被 " 瘋搶 " 的四隻 QDII 基金和 2015 年股災前成立的多隻百億公募基金瞭。
現如今，這中間的某些基金歷經十年才剛剛回本，而有些基金的凈值至今仍處於 " 腰斬 "。
很顯然，這些基金經理們，至少在擇時上的功課並沒有做好。
試想下，如果可以正確的判斷低點和高點，那麼通過在低點買入，高點賣出，投資者可以獲得非常豐厚的回報。
而事實上，絕大部分的學術研究都得出瞭相同的結論：投資者沒有通過擇時來提高自己回報的能力。
這是因為擇時的難度在於：不光要判斷買入的時機，還需要判斷賣出的時機。
美國著名的金融經濟學傢和諾貝爾獎得主，William Sharpe 在一篇學術論文中提出，要想在擇時的遊戲中占得便宜，預測者需要達到 74% 的準確率。
要知道，74% 的準確率，別說一般投資者，即使是基金經理，也很難達到。
那麼，對於 " 瘋搶 " 基金一事，究竟廣大基民做的擇時決定，是否正確，想必下表中的數據，能夠說明一切。
從上表中，我們清楚的看到，發行份額超過 100 億的偏股型公募基金，密集出現的時段主要集中於：2006 年末至 2007 年上半年以及 2015 年第二季度。
而這兩個時段，恰好是 A 股 "6124" 和 "5178" 兩次重要行情結束的 " 前夜 "。
這就不難理解，為何有人將百億基金 " 魔咒 " 看作是大盤的見頂信號瞭。
300 億如何 " 花 "
如同人的能力分為智商與情商，基金投資能力也分為擇時與選股能力。
縱觀公募基金的歷史，真正能穿越牛熊的優秀基金經理，更多的是依靠選股能力，而非擇時能力。
作為一隻超 300 億規模的 " 爆款 " 基金，其未來投向想必是廣大投資者最為關註的。
根據媒體報道，作為興全合宜的基金經理，謝治宇對此作瞭回應，藥師歸納出三個要點，供大傢參考：
第一，比較看好可轉債；
第二，在選股、行業配置上與興全和潤的思路比較接近；
第三，對港股投資會非常謹慎，如果屬於港股通標的股票那麼就可以在港股上佈局，這是一個很好的補充。
針對第一點，藥師查詢後發現，正如謝治宇所說，他所管理的興全合潤，去年底佈局瞭 3.96% 的可轉債（可交換債），佈局瞭生益轉債 ( 116.870, 0.36, 0.31% ) 、林洋轉債 ( 119.040, -0.97, -0.81% ) 。同時，他管理的興全輕資產也佈局瞭 2.44% 的可轉債。
對於第二點，從興全和潤去年四季報的披露情況看，前十大重倉股依次為中國平安 ( 75.210, -1.23,-1.61% ) 、五糧液 ( 86.300, -1.05, -1.20% ) 、伊利股份 ( 34.600, -0.45, -1.28% ) 、中國太保 ( 39.170,-0.60, -1.51% ) 、中興通訊 ( 36.210, -0.84, -2.27% ) 、新華保險 ( 58.980, -0.98, -1.63% ) 、隆基股份 ( 37.470, -1.49, -3.82% ) 、保利地產 ( 17.110, -0.73, -4.09% ) 、中際旭創 ( 64.660, 0.12, 0.19% ) 、國電南瑞 ( 17.970, 0.10, 0.56% ) 。去年三季度末持有的口子窖 ( 51.000, 0.00, 0.00% ) 、蘇寧雲商 ( 13.610,-0.15, -1.09% ) 、永輝超市 ( 11.560, -0.01, -0.09% ) 三隻股票，退出前十大重倉股之列，取而代之的是保利地產、中際旭創、國電南瑞。
至於第三點，由於興全合宜是興全基金旗下首隻可投資於港股的公募產品，所以就很容易理解謝治宇為何對港股投資會非常謹慎瞭。不過，他也表示，港股市場依舊有機會，比如同時在 A 股與港股上市的股票，如果在 A 股市場估值較高以致沒有機會出手時，如果屬於港股通標的股票那麼就可以在港股上佈局，這是一個很好的補充。
需要註意的是，由於公募基金的信息披露存在一定的滯後性，所以過往持倉隻能作為參考，而選股思路和邏輯，才是投資者更應關註的。
