" 我們都很淡定，公司的大群裡還沒有人討論這件事。或許老板這兩天比較忙。"3 月 13 日，一位南京證券員工告訴 21 世紀經濟報道記者。
就在這一天，發審委公佈瞭 2018 年第 44 次會議的審核結果，當天 3 傢企業全部過會，其中就包括第三次沖擊 A 股的南京證券。南京證券也因此成為第 32 傢上市券商。
作為同業，北京某中型券商人士似乎更為興奮，" 毫無懸念 "。在談論南京證券 IPO 案例時，其指出。
3 月 13 日晚間，21 世紀經濟報道記者致電南京證券董秘邱楠，其表示正在高鐵上，但未對 IPO 作出回應。
經紀業務下滑
根據 21 世紀經濟報道記者查閱公開信息，發審委在會議上主要提出瞭 5 個問題，包括控股股東控制的企業與發行人下屬直投業務的利益沖突；合並報表范圍內的資管、信托計劃等結構化主體的合規性；發行人某證券營業部原員工曾騙取多名客戶資金，江蘇證監局因此責令發行人限期整改，目前的自查情況等內容。
不過這一系列問題最終並未阻撓南京證券的 IPO 之路。
" 這在一些中型券商中，屬於一些慣常的問題，解釋的難度並不是太大。" 一位受訪的投行保代對此分析。除瞭上述問題外，市場關註的焦點還在於南京證券經營數據的下滑。
根據其披露的招股書數據顯示，南京證券 2017 年實現營業收入 13.85 億元，實現凈利潤 4.11 億元。從 2016 年起南京證券的業績就出現瞭下滑，2015 年至 2016 年，南京證券實現營業收入分別為 30 億元、15 億元，實現凈利潤分別為 14.13 億元、4.94 億元。
不過從結果來看，業績變動帶來的影響較小。
" 業績下滑其實是這兩年大環境變動帶來的普遍影響，一般都不是證券公司的大問題。" 前述投行人士指出。
作為一傢區域性特色較強的券商，資料顯示，目前南京證券經紀業務開展以江蘇地區和寧夏地區為核心，截至 2017 年年底，兩個地區的營業部網點共計 57 傢，占比 66.28%。
分業務來看，經紀業務也是南京證券一直以來的優勢業務，2015 年至 2017 年，其證券經紀業務收入分別為 19.1 億元、7.77 億元和 5.68 億元，占當期總營收的比重分別為 63.67%、51.81% 和 41.06%。
不過，經紀業務的利潤率開始下滑。數據顯示，2017 年，南京證券經紀業務營業利潤率為 26.22%，低於同行業的平均經紀業務營業利潤率 38.94%。
最新披露的招股書數據顯示，本次南京證券擬公開發行不超過 82466.65 萬股，每股面值 1 元，發行價尚未確定。不過受訪人士多預測，此前華西證券（002926.SZ）上市後表現較弱，或者限制券商 IPO 時的 " 定價沖動 "。南京證券表示，募集資金擬用於補充資本金、增加營運資金以及擴大業務規模。
曲折上市路
事實上，相比這次順利過會，南京證券的上市之路卻走得非常曲折。
南京證券最早一次沖擊 A 股可以追溯到 2012 年，但就在上市輔導前，因新大地財務造假案受到牽連，新大地和南京證券雙雙被證監會立案稽查，第一次上市也就此擱淺。
第二次是在 2015 年，南京證券嘗試借殼上市。在 2014 年底，南紡股份發佈重大資產重組公告，標的公司正是南京證券，但最終終止瞭。
苦盡甘來，本次南京證券順利過會，勢必也會讓潛伏多年的股東收獲頗豐。
招股書數據顯示，南京證券目前有 45 位機構股東，以及 91 位自然人股東。
值得一提的是，還有多傢上市公司 " 潛伏 " 在南京證券的股東名單之中。其中，鳳凰股份（600716.SH）的全資子公司江蘇鳳凰置業有限公司是南京證券的第三大股東，持有約 2 億股，持股比例 8.09%；南京新百（600682.SH）持有 4467.66 萬股，持股比例為 1.81%；南京高科（600064.SH）持有 2461.13 萬股，持股比例 0.99%；南京化纖（600889.SH）持有 103.14 萬股，持股比例為 0.04%。
實際上，越來越多的券商正湧入 A 股。
據 21 世紀經濟報道記者梳理，2017 年有中原證券、銀河證券、浙商證券、財通證券 4 傢券商登陸 A 股，今年 2 月還有華林證券成功過會。
此外，根據證監會今年 1 月發佈的《首次公開發行股票正常審核狀態企業基本信息情況表》，中泰證券、國聯證券、南京證券、中信建投證券、紅塔證券、長城證券的狀態均為已反饋，天風證券的審核狀態為預先披露更新。
（編輯：李新江）
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