11 月 22 日，騰訊拿下瞭 " 吃雞 " 國服，獲得在中國的獨傢代理運營權，這款遊戲很有可能成為繼《王者榮耀》後的又一大爆款。除此之外，騰訊光是投資獨角獸的賬面收益就達到瞭去年全年營收的 2 倍，儼然有成為南山下的高盛之勢 ……
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作者：解局君
來源：解局財經（ID：jiejucaijing）
不單單靠王者農藥這種爆款，也不單單依靠微信這樣的平臺，在過去的幾年裡，騰訊憑借投資，孵化出多個小型獨角獸企業，如今這些企業也紛紛走向上市，騰訊迎來瞭新一階段的進化，已經儼然成為互聯網這個生物世界的 " 老大哥 "。
互聯網界的 " 伯克希爾 "
達爾文曾說過：物競天擇，適者生存。在移動互聯網時代，進化像坐上瞭火箭。
移動互聯網時代的本質其實就是搶奪用戶心智，侵略用戶時間，獲取流量入口。而在這一點上，騰訊無疑是一個不折不扣的 " 侵略者 "。
一方面，它通過 QQ、微信積淀下來的數億用戶群體，不斷擴張自己的邊界：遊戲、視頻、廣告、企業服務等，幾乎無所不包，強勢壓制競爭對手的生存空間；
另一方面，又通過擴張邊界所得的利潤來進行大肆 " 采購 "，進行投資，不斷扶持相應的企業，來完善自己的生態圈。數據顯示，騰訊投資眾安、閱文、易鑫、搜狗 4 傢公司賬面收益就達到瞭去年全年營收的 2 倍，儼然有成為南山下的高盛之勢。
與其說騰訊會成為南山下的高盛，倒不如說騰訊正在成為互聯網界的 " 伯克希爾 "。
騰訊 " 很忙 "
不得不說，今年下半年騰訊很忙。
9 月底，投資的眾安保險成功登陸港交所；10 月，被其寄予厚望的閱文科技也成功在港交所上市；緊接著在 11 月，" 幹兒子 " 搜狗成功登陸紐交所；不到一周後，旗下的易鑫集團也在搶灘香港主板。
也就是說，在 3 個月之內就有四傢 " 騰訊系 " 的企業成功上市。作為中國互聯網界數一數二的 " 大金主 "，騰訊這幾年在全球范圍內一直是買買買的的投資節奏。在經歷過漫長的蟄伏期後，騰訊的投資帝國終於顯露出瞭它的獠牙。
11 月 20 日，騰訊在這些利好消息的烘托下，市值成功突破 5000 億美金，成為亞洲首傢市值超過 5000 億美金的科技公司。今天騰訊股價繼續上漲 4.19%，報 437.6 港元，市值達到 4.51 億美元成功超越 Facebook, 成為全球市值前五的企業。
因此，不難想象騰訊肯定在今年下半年的境外上市潮中斬獲頗豐。那麼，騰訊究竟能在這四傢上市企業中賺多少錢呢？我們可以來測算一下。
投資 4 傢公司賬面收益約為騰訊去年全年營收的 2 倍
9 月 28 日，有 " 互聯網保險第一股 " 之稱的眾安在線在港交所上市。眾安在線由騰訊和阿裡巴巴、中國平安等公司在 2013 年共同出資成立，其中騰訊出資 1.5 億元人民幣，眾安上市次日發佈的最新半年報中顯示，騰訊目前持有 10.42% 的股權為公司第二大股東。
截至上周五（11 月 17 日），眾安在線收盤價 75.05，市值約 1103 億，按騰訊的持股來算的話：
1103 億港元 *10.42%≈115 億億港幣 ≈96.5 億人民幣
96.5 億人民幣— 1.5 億人民幣 =95 億人民幣
也就是說，截至上周五騰訊持有的眾安股票至少凈賺瞭 95 億人民幣。
11 月 8 日，騰訊旗下網絡文學平臺閱文集團在港上市。閱文集團由騰訊在 2014 年收購盛大文學而來，據市場公開消息，騰訊彼時出資 50 億元人民幣，占股 65.38%。
截至上周五，閱文集團收盤價 97.30，總市值 881.54 億港元，按照騰訊的持股來估算的話：
881.54 億港元 *65.38%≈576.35 億港幣 ≈484 億人民幣
484 億人民幣— 50 億人民幣 =434 億人民幣
截止至上周五收盤，閱文集團就已經讓騰訊凈賺瞭 434 億人民幣。
11 月 9 日，搜狗在紐交所上市，騰訊作為搜狗的第一大股東，曾註資 4.48 億美元持有搜狗公司 1.5156 億股 B 類普通股，占總股本的 43.7%。
截止至上周五收盤，搜狗以 13.19 美元報收，總市值 51.64 億美元 , 按照騰訊的持股估算的話：
51.64 億美元 *43.7%≈22.57 億美元
22.57 億美元— 4.48 億美元 ≈18.09 億美元
18.09 億美元 ≈120 億人民幣
截止至上周五收盤，搜狗讓騰訊凈賺瞭 120 億人民幣。
11 月 15 日，易鑫集團在港交所主辦掛牌上市，從此前易鑫集團招股說明書顯示，騰訊通過易鑫 2015 年的 A 輪、2016 年的 B 輪以及 2017 年的 C 輪共投入 3.5 億美元（約為 23.20 億人民幣），上市前持股比例為 33%。
截止至 11 月 20 日收盤，易鑫以 7.87 港元報收，總市值 493.92 億港幣，按照騰訊的持股估算的話：
493.92 億港元 *33%≈163 億港幣 ≈137 億人民幣
137 億人民幣— 23.20 億人民幣 =113.8 億人民幣
截止至上周五收盤，易鑫讓騰訊凈賺瞭 113.8 億人民幣。
現在我們整合一下：95+434+120+113.8=762.8 億人民幣。據騰訊 2016 年年報顯示，其去年全年的營收凈利潤為 414.47 億人民幣，而騰訊投資的 4 傢公司僅賬面收益就已經達到瞭 762.8 億，接近其去年全年營收的 2 倍，足可見騰訊投資帝國的實力。
萬億投資帝國初具雛形
據第三方調研公司 Mergermarket 數據顯示，過去五年騰訊累計投出 625 億美元，在 BAT 三巨頭中獨占鰲頭。
在投資並購領域，阿裡比起騰訊已經稍遜一籌，過去五年，阿裡對外投資 419 億美元。百度則更是落在瞭後面，五年僅投出去瞭 80 億美元，其中最大的一筆並購還是以 18.5 億美元收購移動應用 91 無線，現如今該項目已經被公認為百度歷史上最失敗的投資案例之一。
馬化騰在 2014 年世界互聯網大會上曾說過，在移動互聯網時代騰訊要回歸本質，做好連接服務，未來不僅要把人和人連接起來，還要將服務和設備聯系起來。在用微信和 QQ 占據瞭移動互聯網龍頭地位後，騰訊想要 " 連接一切 " 的願望更加迫切。
事實上，前文所述 4 傢上市企業隻是騰訊投資版圖中的冰山一角。最近幾年騰訊利用投資建立的新帝國版圖已經讓 " 連接一切 " 不再遙遠。
據公開資料顯示，騰訊投資的范圍已經覆蓋全球 20 多個國傢，包括電商、本地生活、醫療、出行、金融、遊戲等 20 多個互聯網行業，投資企業總數已達 508 傢，旗下的獨角獸超過瞭 50 傢，總體估值已過萬億。
值得註意的是，除去今年已經上市的眾安在線、閱文集團、搜狗、易鑫，騰訊投資的美團、滴滴、知乎、摩拜等，這些代表新經濟發展趨勢的企業也將走入高速發展，可以預見的是，騰訊的投資帝國即將迎來一個紅利收割期。
南山下的高盛
說到騰訊的投資帝國，就不得不談談騰訊集團的騰訊產業基金和它的投資法則。
2011 年騰訊宣佈成立騰訊產業共贏基金，主導對外投資事宜，與微信一同隸屬於騰訊企業發展事業部，直接受騰訊總裁劉熾平領導。據媒體公開報道，騰訊投資並購部門僅有 20 人左右的規模，但其為騰訊直接創造瞭不下千億的收益，一度被外界視為 " 騰訊最神秘的部門 "，沒有之一，又因為其投資團隊多來自谷歌、微軟、貝塔斯曼投資、摩根斯坦利等知名科技公司或 VC 機構的投資部門，被外界稱做是 " 南山下的高盛 "。（註：騰訊位於深圳南山區）
縱觀騰訊投資的大部分企業，解局君發現瞭一個很有意思的現象，那就是：
（除瞭投資京東之外）
1 騰訊投資的所有企業幾乎沒有單個企業能占其總資產的 5%；
2 騰訊投資企業的盈利能力沒有哪一傢可以達到其企業總利潤的 5%
3 騰訊投資企業的創收能力沒有哪一傢可以達到其企業總利潤的 5%
4 騰訊投資企業沒有哪一傢所涉及的股份數占其總股份數的 5%
這一 5% 投資法則的來源，是港交所對於一項資本交易是否需要即時披露，有一個 "5% 規則 "，即：
1 交易的資產占總資產的 5%；
2 交易資產的盈利能力占企業總利潤的 5%；
3 交易資產的創收能力占企業總收入的 5%；
4 交易資產的對價占企業總市值的 5%；
5 交易資產所涉及的股份數占企業總股份數的 5%；
以上 5 條隻要滿足任何一條即為必須強制披露的交易。 騰訊超大的體量，讓其收購標的顯得相對 " 渺小 "，因而鮮有觸及 "5% 規則 " 的。實際上，騰訊過往所進行的收購中，隻有對京東的入股，因為達到瞭 "5% 規則 " 而成為須強制披露的交易。
由於眾多投資項目並未觸及 "5% 規則 "，即便在年報中，騰訊對本年度的並購投資項目也隻會做有選擇性的公佈。正因如此，外界對騰訊歷年的投資並購詳情所知有限，往往隻能通過第三方數據才能窺見一斑，
騰訊對所投資企業的扶植一貫慷慨，因為騰訊的投資不單純考量財務收益，更關註如何服務於自身的長遠佈局，它給被投資者的，不僅僅是金錢，往往還有技術上的支持和服務。君不見，當初滴滴打車創立時，騰訊幾乎是成建制的向滴滴輸送技術團隊和高管。
這種慷慨扶植也大概率保障瞭被投企業的後續業績和發展空間。所以每當明確帶有 " 騰訊系 " 標簽的企業露面，諸如眾安保險、閱文、搜狗、易鑫等，上市後都備受資本市場追捧。江湖上甚至還流出戲言：現在買騰訊股票，就好比買一隻互聯網基金，讓騰訊替你操盤選擇最有價值的投資企業。
騰訊的 " 青年危機 "
從馬化騰的公開發言中可以看出，騰訊的投資腳步之所以大幅加快，很大程度上是源自於馬化騰本人的危機意識。
馬化騰曾說，" 每一個身處互聯網行業的人都會有一種巨大的危機感——這裡產品和用戶需求變化之快，對研發技術能力的依賴之深，都是史無前例的。這裡沒有僥幸，沒有永遠的第一，甚至也沒有對錯，隻要用戶沒興趣瞭，你就會被淘汰掉，這是互聯網行業的殘酷。"
而互聯網行業也著實殘酷，從 1998 年到今天，騰訊已經 19 歲瞭，馬化騰本人也從 " 小馬哥 " 變成瞭 " 馬爸爸 "；我們目睹瞭諾基亞、摩托羅拉、朗訊、3com、柯達、黑莓、雅虎等巨頭企業的迅速衰落，也在見證著諸如今日頭條、小米等新興互聯網企業的崛起。
面對著移動互聯網時代不斷更新迭代的發展趨勢，騰訊沒有理由不焦慮。
可以預見的是，隨著移動互聯網的持續滲透，AI、大數據等熱點概念層出不窮，即便手握微信和 QQ 上的 9 億活躍用戶，騰訊也得時刻保持如履薄冰的警覺，因為沒有哪個互聯網巨頭能保證永遠不被時代的新浪潮所顛覆。為瞭構建自己的安全生態圈，南山下的騰訊投資帝國版圖無疑還將繼續擴張不息。
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