定增解禁股處於破發狀態的海翔藥業（002099.SZ），準備實施回購股份。
3 月 20 日，海翔藥業宣佈擬以不超過 3 億元自有資金，在 12 個月內以不超過 7 元 / 股的價格回購股份，回購股份予以全部註銷。
" 今天是窗口期開始的最後一天，沒來得及操作，正式實施回購股份要等到今年一季報披露之後。"3 月 20 日下午，海翔藥業有關人士告訴 21 世紀經濟報道記者。
海翔藥業 2017 年年報預約披露時間為 4 月 4 日，今年一季報將於 4 月 25 日披露。
定增股東浮虧超四成
3 月 20 日收盤，海翔藥業的股價為 5.69 元 / 股，與最高 7 元 / 股的回購價格相差 23% 左右。
但海翔藥業目前的股價與此前實施的定增價卻存在更大的反差。
2016 年 9 月，海翔藥業以 10.28 元 / 股的發行價定增 9989 萬股，獲得再融資凈額 10.144 億元。這些股份已於 2017 年 9 月 20 日解除限售上市流通。
然而，上述涉及興證證券資管、紅土創新基金、安信基金等 7 名股東共計 35 賬戶的定增解禁股，自解禁以來一直處於破發狀態。截至 3 月 20 日收盤，上述定增股賬面浮虧高達 44.65%。
" 公司也在想辦法，之前做的一些事情，效果不明顯，後續會考慮一些其他方式。" 前述海翔藥業有關人士對 21 世紀經濟報道記者說。
該人士所說的措施，包括海翔藥業今年 2 月宣佈擬以不超過 20 億元參與競拍新東港藥業 45% 股權，以擴大醫藥板塊業務規模，進一步提升公司盈利能力，但最終未能如願。
" 我們是以低價參與競拍，但取得新東港藥業 45% 股權的競拍者有優先受讓權。" 上述海翔藥業有關人士透露。
受股價萎靡不振的影響，海翔藥業控股股東東港投資及實際控制人王雲富此前亦有多次對所持股份質押進行補充質押。
按照公告，去年 12 月至今，東港投資和王雲富在先後三次補充質押，涉及股份數量分別為 1200 萬股、4800 萬股和 1500 萬股。
截至目前，王雲富直接所持海翔藥業的 1.188 億股，已辦理瞭質押式回購的股份數量為 8880 萬股，占其所持的 74.75%；王雲富控制的東港投資持有 5.76 億股，其中已辦理質押 5.16 億股，占其所持的 89.58%。
但有人浮虧亦有人賺得缽滿盆盈。
與上述再融資定增股大幅浮虧形成強烈對比的是，海翔藥業 2014 年 10 月實施的購買資產非公開發行的 6.4 億股（送轉股後），已於 2017 年 10 月 30 日解除限售上市流通，而這些占海翔藥業總股本 39.47% 的非公開發行股份，經過 2016 年 3 月實施每 10 股轉增 10 股後的發行價僅為 2.955 元 / 股（未扣除分紅派現），如今賬面浮盈高達 92.55%。
再融資接連遇阻
2016 年 12 月，海翔藥業推出定增再融資預案，擬募資 13.75 億元用於染料產業升級及配套項目。
及至 2017 年 5 月，海翔藥業以資本市場環境及相關監管政策發生較大變化為由，決定終止上述定增再融資，改為擬發行可轉債募資 12.47 億元投入上述募投項目。
2017 年 11 月 27 日，證監會發審委否決瞭海翔藥業的公開發行可轉換公司債券申請。
" 募投項目已經開始在做瞭，由自有資金進行投資，公司目前暫時沒再融資的規劃。" 前述海翔藥業有關人士表示。
在終止定增再融資和可轉債被否之前，海翔藥業的再融資募投項目進展亦存在延緩滯後問題。
按照海翔藥業 2017 年半年報，其 2016 年 9 月定增再融資募投的 5 個項目，有 3 個項目截至當期末的投入均為零，另 2 個項目的投資進度分別為 24.36% 與 9.64%，而其非公開發行預案對有時間安排的項目的建設期為 3 年和 3.5 年。另據公告，截至 2017 年 10 月 31 日，海翔藥業累計使用此次募資共計 1.27 億元。
" 這次定增募投的項目，有 2 個項目屬於當地政策原因沒有及時實施，後續將看情況考慮其他實施方式。" 上述海翔藥業有關人士說。
其發行可轉債申請被否導致資金趨緊之際，卻反其道而行之計劃出資 3 億元回購股份，這是否影響項目投入？
" 公司財務狀況良好，回購股份不會對公司的經營、財務和未來發展產生重大影響。" 海翔藥業稱。
但海翔藥業此前公告卻指出，染料行業的特點導致未來發展需對固定資產持續投入，且項目投資規模較大、投資回收期較長，僅通過日常經營的盈利無法確保募投項目及時、順利的實施，並且將導致上市公司在未來業務發展中面臨日常運營資金不足的風險。
不過，海翔藥業尚有資產騰挪空間，其截至 2017 年三季末的資產負債比率為 29.89%，並且預計 2017 年凈利潤同比增長 53.45% 至 3.45 億元。
" 公司未來的發展是醫藥和染料並重，考察並購標的主要以匹配產業鏈上下遊或豐富產品種類為主。" 上述海翔藥業有關人士表示。
（編輯：李新江）
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