◎智谷趨勢（ID：zgtrend） | 宇庭
一場關註度僅此於十月大會的會議終於結束瞭，隨之而來的是一位被國內外各大媒體推上頭條的高富帥老男人。
從各傢媒體給出的標簽中，我們大致可以拼湊出這樣一幅輪廓。
他是 64 歲的老男人，以律師出道，目前身價 2000 萬至 5000 萬美元，暫未系統學習過經濟和金融學知識 …… 如今，他即將手握僅次於美國總統的權力。他就是新任美聯儲主席鮑威爾。
（即將在 2018 年年初接任耶倫的美聯儲主席鮑威爾）
01
這個高富帥是誰？
華爾街日報將新任美聯儲主席鮑威爾親切地稱為 "Mr.Ordinary"（普通先生），似乎在寓意這是一位沒有讓大傢太過興奮或悲傷的人選。
（華爾街日報將鮑威爾稱為 " 普通先生 "）
" 認識一下新聯儲主席吧。等等，基本上跟現任主席沒什麼區別。" 外媒調戲起這些人物來真是毫不客氣。
鮑威爾從律師出道，隨後在老佈什政府時期擔任財政部要職，之後又在華爾街私募界和投行界叱吒多年。2011 年，因鮑威爾反對提升債務限額，而被奧巴馬提名成為美聯儲理事。從律師到金融界再到政界，如今，他即將成為美聯儲 30 年來唯一一個沒有經濟學博士學位的主席，也擁有僅次於美國總統的權力。
鮑威爾在美聯儲已和現任主席耶倫共事 5 年，在歷次投票中，都投瞭贊成票。他走馬上任後，美國的貨幣政策也可能依然延續伯南克和耶倫的低利率政策。這也正好是美聯儲和市場歡迎的。因為鮑威爾帶來的是 " 安全 " 與 " 確定性 "。
至於特朗普為什麼會在五位候選人中，獨獨挑選出這樣一位都不是經濟學傢的鮑威爾？特朗普在媒體采訪中提到，他想挑選的是一位能夠理解真實世界的運作邏輯，能夠管理大型組織的人，而鮑威爾過去幾十年的律師、私募、投行從業經驗正好符合他的標準。
既然這樣，特朗普為啥還要換人啊！？
一位分析師對騰訊財經表示，特朗普想最大限度在華盛頓留下個人標識，" 提名美聯儲主席，是除瞭提名高等法院大法官之外另一個名垂青史的機會。"
在美聯儲的百年歷史上，這個時刻的總統先生，看起來最有權勢。他的提名權是影響未來四年美聯儲貨幣和金融政策的重要砝碼。
所以，特朗普自然不會放棄這樣一個挑動全世界人民神經的機會，這似乎非常符合特朗普大叔一貫的高調作風。
02
美聯儲換屆為何萬眾矚目？
因為這是關乎全球資產價格的關鍵人物，他的決定，時時刻刻牽動著全球各地投資者的心。
1996 年美國大選前夕，《財富》雜志封面就寫著：" 笨蛋！誰當總統都無所謂，隻要讓艾倫當美聯儲主席就成 "。艾倫，就是從 1987 年起，連任六屆的美聯儲主席艾倫 · 格林斯潘。許多人將他公文包裡藏著的 " 秘密 "，與美國總統的核按鈕相提並論。
（美聯儲前主席格林斯潘被譽為 " 拯救瞭世界的人 "）
金融界有一種說法是，" 美國總統是美國人的總統，而美聯儲主席是世界的總統，美聯儲主席的權力在美國第二，但在全球卻是第一 "。
而美聯儲主席的權力，正是由美聯儲的特殊地位賦予的。在這個世界上最強大的兩種力量，一個是維護世界秩序的美國軍隊，一個便是影響全球經濟的美聯儲。
美聯儲作為一個半自主性的金融機構，充當瞭美國央行的角色，甚至是世界央行的角色。
各國央行的功能大體相似，主要是三大功能：制定和實施貨幣政策、監管美國的所有銀行、為美國的銀行提供支付清算系統。美聯儲每隔一個半月就會開會討論未來的貨幣政策和經濟預期。
其中最牽動金融界神經的，就是這個貨幣政策。可以說，美聯儲的貨幣政策決議，決定著美國乃至世界各國向市場投放貨幣的多少。
08 年金融危機以來，美聯儲為挽救國內經濟開始實施量化寬松政策，通過買入債券的方式向市場投入大量貨幣。全球近 70 個國傢的貨幣與美元直接和間接掛鉤，於是絕大多數國傢也開始主動或被動地追隨美聯儲的貨幣政策。全球主要儲備貨幣國傢持續放水，相當部分流到新興市場國傢，迫使新興市場國傢買入美元和歐元儲備貨幣，被迫釋放大量本國貨幣，導致各國通貨膨脹不斷加劇。
於是，一場全球大放水的時代到來。美聯儲的政策力量，從美國本土迅速傳導至全世界。
雖然穩定瞭金融市場，卻不斷拉升各類資產價格，催生資產泡沫。現在美國股票市場已經上升到歷史最高點。
美聯儲加息還是減息，是金融界裡，除金融危機以外最重要的事情。這是事實上的全球資金利率基準，牽動上百萬億美元的資產價格。為瞭猜美聯儲的利率決定，市場什麼都幹得出來。
美聯儲加息，意味著美國銀行提高利率。人往高處走，錢也往利率高的地方流。如果美國市場的利率比其他國傢的利率高，就會吸引大量熱錢流入美國。就像我們個人在銀行存錢，也會稍微比較哪傢存款利率更高，就存哪傢。
於是，其他國傢的投資者，便會一齊拋售手中的資產，以獲得足夠的現金投入美國市場。拋售狂潮，勢必帶來資產價格的下降，這是各個國傢都難以承受的危險。
而十月份啟動的縮表又是什麼鬼？縮表就是美聯儲要減少資產負債表的規模，第一步就是把到期的債券從美聯儲的資產負債表中移出去。簡單點說，就是要把以前借出去的錢慢慢收回來。以前美聯儲花錢買債券，把錢投放到市場上，同時擴大瞭資產和負債。現在這個借瞭錢的人，準備朝美國人收錢啦。美聯儲要把手上的債券賣給市場，收回貨幣，所以資產負債表規模就減少瞭，這就是縮表。這意味著市場上流通的現金變少，相當於提高瞭利率，其實就是一種變相的緊縮貨幣政策。
而帶來的後果，便是美元減少，市場資金短缺，美元升值，改變年初以來美元走弱的表現。
所以不管是加息還是縮表，對市場的影響都是不容忽視的，這也是為什麼美聯儲每隔一個半月開一次會，金融機構們都要揪心好幾天。
03
難當傢的未來美聯儲主席
我們先看兩幅有意思的圖。
（自 1979 年起，美聯儲主席的身高和美國的利率都在下降）
（如今來瞭一位高富帥，美國的利率還會接著降嗎？）
當然，以上純屬巧合。
鮑威爾的未來四年，可能會如履薄冰。
過去四年，耶倫小心翼翼的加息，溫和縮表，美國的經濟也不斷復蘇，失業率創下十六年來新高。" 加息、降息 " 的周期大傢已經不止經歷瞭一次，但十月份剛剛啟動的縮表，卻是全球金融市場都沒有面對過的問題。這個主席，好難當。
一方面，利率上升太快，大傢就不願意再把錢投進股市，美國股市便會遭到重創，而加息速度太慢，經濟太熱，又會導致通脹加強，到時候居民生活成本升高，導致資產泡沫重重，人們又要埋怨美聯儲抗通脹的能力瞭。
這位被認為最 " 安全 " 的美聯儲主席人選，一直主張漸進加息，並穩步收縮資產負債表，以確保美國經濟能夠保持當前的復蘇勢頭。
目前美國已經開始縮表，特朗普稅改又剛剛落地，宣佈將企業稅率從 35% 下降到 20%，再加上市場普遍預期美國 12 月份要加息，因此短期內美國資金可能會大幅回落。
當然，這些其實都早已是市場意料之中，此前美國咋咋呼呼喊瞭好久要縮表要加息，所以在短期內，中國已經提前準備應對熱錢湧出，資本管制可能還將持續一段時間。
鮑威爾領導下的美聯儲，為瞭美國的經濟復蘇，也將走上緩慢加息的道路，美元走強的道路，或許值得打上問號。
