在 A 股十大虧損王中，有 37% 的德林社小夥伴將票投給瞭樂視，最想看它的故事。看來大傢對樂視還是念念不忘。
近期，有報道稱，多名發審委委員被查，並將其與樂視網 IPO 相關聯，這將危機中的樂視網再度推上風口浪尖。
如果情況屬實，樂視真的會就此退市嗎？
焦灼的樂視，退市的邊緣？
樂視的麻煩越來越大瞭，三季報發佈之後，位列 A 股十大虧損王第二位，而後又有媒體爆出發審委委員被調查的消息：
第一屆創業板發審委委員中，有三到四名委員在 2017 年 7 月底 8 月初被調查，其中兩名來自會計事務所，至今仍處於被調查狀態。主要是涉及樂視網的 IPO，還不知道是不是證監會調查還是公安介入。
樂視相關人士表示，沒聽說高管被查，發審委委員被查與樂視網無關。
目前市場與樂視各執一詞，不斷發酵的市場情緒也讓樂視的麻煩越來越大，如果坐實造假，那麼樂視網就存在退市的可能。
創業板退市第一股：欣泰電氣
如果樂視網最終被定性為欺詐上市。將會是強制退市並且永遠不能重新上市。在這一點上，" 老大哥 " 欣泰電氣可謂是感觸頗深。
欣泰電氣不僅是創業板第一傢退市的公司，也是中國資本市場第一傢因欺詐發行而退市的公司。
回溯欣泰電氣的歷史，2011 年 11 月，這傢公司宣佈 IPO，並於 2012 年 7 月 3 日通過瞭創業板發審會審核，而退市原因，則起因於三類財務造假。
1. 為實現 IPO 順利通過：
2011 年 11 月，公司存在 " 經營性現金流為負 "" 應收賬款餘額較大 " 等問題，而這些對 IPO 至關重要。公司通過虛構收回應收款項，順利通過 IPO。
2. 左手倒右手，偽造漂亮的財報：
通過 " 欣泰電氣——供應商——客戶——欣泰電氣 " 這種模式，自己的錢沒少一分，卻讓應收賬款大大降低，公司的財務報表好看的不得瞭。
從 2011 年到 2014 年，欣泰電氣一共發佈六期財務報告，每期虛構收回應收賬款從 7000 多萬元到近 2 億元不等。
3. 董事長挪用公款
截至 2014 年 12 月 31 日，溫德乙以員工名義占用公司借款，一共 6388 萬元，這一消息並未在財報中披露。
董事長溫德乙對中國基金報說：" 我連營業收入都沒有造假，隻是在流水上造瞭點假，就像原來利潤 5 萬元，我把他記成 6 萬元一樣。罪不至死，不應退市。"
2017 年 8 月 28 日欣泰電氣退市。
創業板造假第一例：萬福生科
萬福生科取名於 " 萬裡鵬翼、厚德載福 "，但是在利益面前就真的對不起名字瞭。
2013 年 3 月，證監會調查結果顯示，其於 2008 至 2012 年上半年期間，累計虛增收入約 9.28 億人民幣，虛增凈利潤 1.6 億左右。
經過此案，這傢公司一度被認為將成創業板退市第一個案例，但沒想到竟然咸魚翻身瞭。
先看本案的幾個前提：首先，萬福生科是創業板公司，不允許借殼；其次，2014 年，萬福生科變更實際控制人，原控股股東 26.18% 股份經過司法劃撥，桃源湘暉成為控股股東，盧建之成為實控人；最後，盧建之曾承諾，每年減持公司股份的數量，不會超過其持股數量的 25%。
看這種情況，萬福生科退市毫無懸念，不過世上無難事，隻怕有心人。
佳沃集團通過 " 委托表決權 + 豁免實控人股份限售承諾 " 組合拳，擁有瞭萬福生科 26.57% 股份的表決權。
緊接著，佳沃集團通過與桃源湘暉（萬福生科原大股東）簽訂瞭《股權轉讓協議》，徹徹底底地控制瞭萬福生科 26.57% 股權，成為萬福生科的控股股東，聯想控股為實控人。
入主三個月後，佳沃集團對萬福生科進行瞭的清場和重組。
最終通過 " 置出資產 + 置入資產 + 資產占比超過 100%+ 主營變更 " 的方式，徘徊在借殼的邊界，萬福生科由死轉生，成為 A 股最為傳奇的不死神話。
樂視會成為下一隻 " 不死鳥 " 嗎？又會使出何種 " 絕世武功 "？看來一個 " 白衣騎士 " 是遠遠不夠的，老孫接下來會打什麼算盤？
A 股為何造假頻發？
當然，剛剛提到的案例僅僅是冰山一角。
A 股公司的 " 圈錢秘術 " 層出不窮，個個身懷絕技。有句老話說的好，上市是 A 股之癢，退市是 A 股之痛。相關制度改瞭又改，但市場痛又癢。
通常來講，上市公司要粉飾業績，最容易從財報中的資產方動手。因為對於公司而言，資產是自己可以把控的資源，大多數財務報表造假也是發生在資產方。
公司有時候為瞭逐利，動瞭歪腦筋，必須得到應有的懲罰，但目前的退市制度還需要更加完善。
證券市場紅周刊特約作者陳紹霞認為，垃圾股估值高，表面上看，是退市制度不健全。其內在原因則是新股 IPO 上市成本過高、甚至大量符合上市條件的企業根本無法通過正常的 IPO 程序實現上市，由此推高瞭 " 殼 " 資源的價值，使 " 殼 " 資源奇貨可居。
畸高的殼資源價值使得上市公司退市遭遇重重阻力，大量本應退市的企業長期未予退市。有人的地方就有江湖，有江湖的地方必定有風波。
