比特大陸，從成立到稱為 " 比特幣產業鏈上的隱形帝國 "，僅用瞭 4 年多時間。
這傢神秘的中國創業型公司，作為颶風上的那隻豬，過去一個財年所創造瞭營收奇跡，已到瞭令人震驚的程度。
以至於，來自海外研究機構伯恩斯坦，亦在近期發佈瞭一份針對其的研報，並直指這傢公司或令英偉達 ( Nasdaq:NVDA ) 、AMD ( Nasdaq: AMD ) 這樣的商業巨子感到競爭壓力。
01
全球比特幣挖礦巨頭
比特大陸，究竟是怎樣一傢公司？
這個數據可以說明一些情況：全球每十臺比特幣礦機，就有七臺出自比特大陸；全網每挖出十個比特幣，有一半以上來自它的礦場。
而據伯恩斯坦美國半導體團隊估算，比特大陸 2017 年經營利潤在 30 億 -40 億美元，毛利率 75%，經營利潤率 65%。
要知道，英偉達用瞭 24 年才實現這樣的利潤水平，而比特大陸隻用瞭短短四年時間。
據介紹，總部位於北京的比特大陸成立於 2013 年，創始人為吳忌寒和詹克團。吳忌寒也是全球比特幣領域備受關註的人物。
在比特幣出現的早期階段，礦工們使用普通的顯卡來完成加密貨幣挖礦的計算過程。但之後，比特大陸銷售的專用芯片將這個過程變得專業化，采礦的速度較傳統的顯卡高出 50 倍。
分析師估測，比特大陸收入的大部分來自於搭載其芯片的礦機銷售，其餘則基本上來自於挖礦業務、螞蟻礦池管理費以及由雲服務支撐的礦場算力的租賃費。
如今，比特大陸螞蟻礦機的價格從每臺數百美元到數千美元不等，礦工也可以通過該公司的螞蟻礦池合作挖礦，以降低成本。
比特大陸利潤的大部分來自於比特幣挖礦專用芯片的開發，這些芯片的性能高於英偉達和 AMD 的顯卡。一臺螞蟻礦機所集合的比特大陸芯片可以高達 250 枚。
伯恩斯坦表示，目前比特大陸及其專用芯片的銷量就占到比特幣挖礦市場的 70%-80%。
02
從淘金轉向賣鏟子
比特大陸業務龐大，其影響范圍遠超比特幣行業。
由於該公司在礦機領域的領導地位取決於新硬件的設計和芯片制造，因此其競爭對手就包括瞭不少芯片設計巨頭，例如蘋果 ( Nasdaq:AAPL ) 、英偉達、高通 ( Nasdaq:QCOM ) 以及 AMD。
對三星、臺積電、格芯等代工企業甚至於英特爾 ( Nasdaq:INTC ) 而言，它們的客戶往往對成本比較敏感。而比特大陸的客戶群體則對利潤比較敏感。
隻要加密貨幣市場創造利潤的能力繼續維持，比特大陸就可以吸收芯片制造的額外成本。
隨著挖礦的難度加大（即更高性能采礦設備導致舊硬件的盈利能力降低），比特大陸可以抓住機會銷售新型芯片以及與之相關的礦機，將收入來源從挖礦業務本身（淘金）轉向挖礦硬件（賣鏟子）。
隻要芯片開發不斷推進，這種模式就可以不斷延續，比特大陸將具備在不同收入來源之間尋找平衡的巨大靈活性。這種能力也成為比特大陸在比特幣市場領導地位的有力保證。
03
相對於其他芯片巨頭的優勢
目前市場存在一種擔憂，即新興芯片設計企業的突然爆發有可能改變行業的格局。
屆時，英偉達、AMD 以及高通等公司能否繼續以較低價格從熱門的芯片代工企業獲得產能來保持競爭力，將成為市場關註的焦點。
盡管比特幣市場充滿波動，但比特大陸依然保持瞭收入增長和業務穩定的關鍵優勢。
當比特大陸設計出一款能夠用於新加密貨幣或算法抑或能夠提高現有加密貨幣算法速度的新型專用芯片，該公司可以將這種芯片用於螞蟻礦機，並在自己的服務器群上運行，從而在加密貨幣生態系統其他參與者采取行動之前，就提前擠壓瞭比特幣市場的利潤空間。
與之相比，英偉達、AMD 和高通就沒有這麼大的靈活性。
盡管英偉達針對企業和機器學習的顯卡價格很高，但客戶基礎更加廣泛的遊戲市場卻對價格變動更為敏感。
可以看到，之前由於顯卡大量流向瞭礦機市場，顯卡價格出現上漲，其結果就是，未來 PC 遊戲市場可能出現負增長。
如果比特大陸與其他競爭對手使用相同的代工企業，並且比特大陸願意為芯片制造優先權支付更高的價格，則將對顯卡和手機芯片的產量及價格造成直接影響。
屆時，加密貨幣市場將因為造成顯卡產量的不足而影響到 2018 年及以後遊戲顯卡的供應。
伯恩斯坦表示，2018 年，比特大陸將可能引領加密貨幣專用芯片行業，並繼續向 10 納米甚至 7 納米級芯片邁進，成為臺積電 7 納米芯片制造領域最大的五傢客戶之一，與高通、海思半導體和 AMD 旗鼓相當。
不過，比特幣和加密貨幣領域充滿瞭不確定性，這意味著螞蟻礦機的利潤率可能會下滑，進而導致芯片價格和產量的下降。
近期比特幣價格的大幅調整就明顯影響到挖礦硬件的銷量。另外，中國政府也針對 ICO 和國內比特幣交易所采取瞭強力監管措施。
盡管如此，比特大陸已提前采取瞭戰略佈局。
伯恩斯坦指出，比特大陸於去年 4 月在以色列設立瞭一傢礦池子公司，在加拿大和瑞士開設瞭加密貨幣礦場，並在新加坡建立瞭地區總部。該公司還將業務范圍擴大到以太幣和門羅幣等其他加密貨幣。
另外，比特大陸現金儲備十分充裕，這應該能幫助其安全度過行業的低迷期。
