騰訊證券訊 北京時間 3 月 22 日凌晨 2 點，美聯儲貨幣政策決策機構——美國聯邦公開市場委員會（FOMC）公佈瞭貨幣政策聲明，決定將基準利率上調至 1.50% 到 1.75% 的目標區間，符合市場廣泛預期。這是美聯儲今年以來的首次加息，也是鮑威爾擔任美聯儲主席以來的首次加息。美聯儲未來加息步伐會加快嗎？此次利率聲明跟過去有何區別？市場反應如何？中國央行會不會跟進加息？鮑威爾在首次以美聯儲主席身份召開的新聞發佈會上講瞭什麼？華爾街對此有何評論？
1、美聯儲預計今年還將加息兩次
美聯儲主席鮑威爾首次主持的政策會議全票通過，決定加息 25 個基點。包括此次加息在內，自 2015 年 12 月啟動本輪加息周期以來，美聯儲已加息 6 次。
美聯儲聲明稱，" 近幾個月經濟前景走強 "，預計經濟活動中期內將溫和擴張，就業市場環境仍將強健。通脹同比增速未來幾個月料將走高，中期內會穩定在 2% 這一聯儲的目標水平左右。" 近期經濟前景的風險大致均衡，聯儲將密切監控通脹變化。"
同時公佈的季度經濟預測顯示，美聯儲上調瞭今明兩年的經濟增長預期，下調瞭今明兩年和 2020 年的失業率預期，上調瞭明後兩年的核心 PEC 通脹預期。
會後公佈的利率預測中值 " 點陣圖 " 顯示，聯儲官員預計，預計 2018~2020 年加息次數分別為三次、三次、兩次。
此次 15 名官員之中約有 7 人預計今年至少加息四次，去年 12 月這樣預測的官員僅有 4 人，去年預測者 16 人。大多數官員預計明年、即 2019 年加息三次，去年 12 月預計 2019 年約加息兩次。
美聯儲預計今年加息三次而非四次，這意味著美聯儲預計在今年剩餘時間裡還將加息兩次，但是對明年加息速度預期比此前更快。
美聯儲官員預計，2018 年底聯邦基金利率為 2.125%，持平去年 12 月公佈的上次預期值；預計 2019 年底聯邦基金利率為 2.875%，上次預期 2.688%；預計 2020 年底聯邦基金利率料為 3.375%，上次為 3.063%；更長周期的聯邦基金利率料為 2.875%，上次為 2.750%。
2、美聯儲此次利率聲明跟過去有何區別？
通過 3 月美聯儲會議聲明及其與 1 月聲明的對比可發現：
美聯儲肯定瞭就業增長和失業率保持低位，但提到傢庭支出和企業固定投資較去年四季度的強勁增速略顯溫和；
聲明特別添加瞭 " 最近幾個月的經濟前景得到強化 "，認為經濟活動將 " 在中期 " 溫和擴張，通脹率會在 " 未來幾個月 " 上升，展現瞭美聯儲對中期內經濟和通脹的樂觀態度；
聲明沒有修改 " 經濟前景面臨的近期風險大體平衡 " 語句，沒有修改對 " 貨幣政策立場仍然寬松 " 的描述，承諾會 " 循序漸進地加息 "，也基本符合市場預期。
以下是美聯儲 3 月份貨幣政策聲明全文，以及與 1 月份聲明的對比：
自聯邦公開市場委員會 1 月份【1 月聲明：12 月份】召開會議以來所收到的信息表明，就業市場已繼續增強，經濟活動一直都在穩健【1 月聲明：穩固】上升。最近幾個月以來，就業增長一直都很強勁，失業率則一直保持在低位。近日數據表明，與第四季度的強勁讀數相比，傢庭支出和企業固定投資的增長率已有所放緩。【1 月聲明：就業、傢庭支出和企業固定投資的增長一直都很穩固，失業率保持在很低水平。】按 12 個月基礎計算，整體通貨膨脹與扣除糧食和能源以外項目的通貨膨脹一直都繼續低於 2%。整體而言，以市場為基礎的通脹補償指標在最近幾個月中已有所上升，但仍保持在較低水平；以調查報告為基礎的長期通脹預期指標則基本保持不變。
聯邦公開市場委員會正在依據其法定使命來尋求培育最大就業和物價穩定。最近幾個月的經濟前景已有所增強。【1 月份聲明中沒有這句措辭。】聯邦公開市場委員會預計，通過逐步調整貨幣政策立場的方式，經濟活動將在中期【1 月聲明中沒有 " 在中期 " 的措辭】以穩健的步伐擴張，就業市場狀況仍將保持強勁。按 12 個月基礎計算的通貨膨脹近期預計將在未來幾個月中【1 月聲明使用的措辭為 " 在今年 "】有所上升，從中期來看則將持穩在聯邦公開市場委員會的 2% 目標附近。經濟前景的近期風險看似大致平衡，但聯邦公開市場委員會正在密切通貨膨脹的形勢發展。
考慮到已實現及預期的就業市場狀況和通貨膨脹，聯邦公開市場委員會決定將聯邦基金利率的目標區間上調至 1.50% 到 1.75%。【1 月聲明：聯邦公開市場委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在 1.25% 到 1.50% 不變。】貨幣政策立場仍將保持寬松，從而為強大的就業市場狀況和通貨膨脹持續重返 2% 提供支持。
為瞭判定聯邦基金利率目標區間未來調整的時機選擇和規模，聯邦公開市場委員會將對有關其最大就業和 2% 通貨膨脹目標的已實現和預期經濟狀況進行評估。這種評估將把一系列廣泛的信息考慮在內，包括有關就業市場狀況的指標、通脹壓力和通脹預期指標、以及有關金融和國際形勢發展的讀數等。聯邦公開市場委員會將仔細監控與其對稱性通貨膨脹目標相關的實際和預期將有的通貨膨脹發展形勢。聯邦公開市場委員會預計，經濟狀況的發展將可令其有理由逐步上調聯邦基金利率；在一段時間之內，聯邦基金利率很可能仍將保持在低於長期普遍值的水平。但是，聯邦基金利率的實際道路將依賴於未來數據所表明的經濟前景。
在此次會議上投票支持聯邦公開市場委員會貨幣政策行動的委員有：主席傑羅姆 · 鮑威爾（Jerome Powell）【1 月聲明：主席珍妮特 · 耶倫（Janet L. Yellen）】、副主席威廉 · 杜德利（William C. Dudley）、托馬斯 · 巴爾金（Thomas I. Barkin）、拉斐爾 · 博斯蒂克（Raphael W. Bostic）、萊爾 · 佈萊恩納德（Lael Brainard）、洛麗塔 · 梅斯特（Loretta Mester）、【1 月聲明中此處多出：傑羅姆 · 鮑威爾（Jerome H. Powell）、】蘭德爾 · 誇爾斯（Randal K. Quarles）和約翰 · 威廉姆斯（John C. Williams）。
3、市場反應如何？
美股在美聯儲發佈聲明後一度上漲，道指漲幅達到 200 點，但此後回落，道指收跌超 40 點，標普、納指收跌約 0.2%。美元指數跌幅較美股早盤擴大，跌超 0.8%，離岸人民幣大漲逾 280 點。金價上漲 1.8%，銀價漲約 2.5%，油價大幅攀升。
美聯儲如期加息 美股小幅收跌：道指收跌 0.18%。美聯儲如期加息 25 個基點，預計今年加息三次而非四次，但是對明年加息速度預期比此前更快。
金價收漲 0.7% 美聯儲加息後黃金電子盤進一步走高：黃金期貨價格周三收盤上漲，創下瞭一個星期以來的最高收盤價，並在常規交易結束以後的電子盤交易中繼續上漲 1.8%，原因是在美聯儲公佈瞭 3 月份貨幣政策聲明之後，美元匯率進一步下跌。
國際原油大漲 2.6% 創七周最高收盤價：原油期貨價格周三收盤上漲，創下瞭將近七個星期以來的最高收盤價，原因是政府數據顯示上周美國的原油庫存意外下降，從而為油價提供瞭進一步的支撐，而美元匯率在美聯儲主席鮑威爾講話後下挫，也進一步推動瞭油價走高。美油收漲 2.6%，報 65.17 美元；佈油收漲 3%，報 69.47 美元。
4、中國央行會不會跟進加息？
多數國內分析師認為，中國將會跟隨加息。但在加息方式上，分析師的看法各有不同。
中信證券固定收益部分析師明明認為，一旦美聯儲加息，中國央行將加價進行逆回購，釋放政策信號，增加利率或約為 10 個基點，幅度有所擴大。這一方式，和 2017 年基本一致。2017 年，中國央行跟進兩次，都是以公開市場操作為主——調升逆回購和中期借貸便利（MLF）操作利率，分別是 10 個基點和 5 個基點。
華泰證券首席分析師李超認為，中國央行可能就官定基準利率跟隨加息一次。他認為，中美利差隨國債利差不斷收窄，而且 2 月通脹已經逼近 3% 央行加息閾值，國內經濟表現超預期，為調整官定基準利率創造瞭空間。從技術層面上看，本周 MLF 到期央行進行加量續作，意味著下周大概率放棄使用 MLF 進行加息操作。
民生銀行首席研究員溫彬認為，短期來看仍將采取政策利率上調的方式。具體表現在逆回購、中期借貸便利等貨幣政策工具；調幅可能相對有限，" 可能是 5-10 個基點。"
5、鮑威爾的利率決議首秀講瞭什麼？
美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上稱，逐步加息將繼續支撐經濟狀況，過慢加息將對經濟構成風險。 他表示，關稅政策不會影響目前的貨幣政策前景，但越來越多美聯儲官員對貿易政策感到擔憂。
鮑威爾稱，全球貿易戰可能爆發的威脅令美聯儲高官感到擔心。他說道，圍繞關稅展開的 " 戰役 " 尚未促使美聯儲高官對其經濟展望作出改變，但未來的預期如何則將取決於貿易相關形勢將怎樣發展。
針對資產價格，鮑威爾指出，在一些領域（股票等），相較於歷史正常值，資產價格處於高位。但他表示，房地產不屬於此范疇。
對於美國經濟，鮑威爾表示，美國經濟繼續擴張，就業市場依然強勁，多數 FOMC 與會者上調瞭預測。失業率仍保持在低位，勞動力市場料仍將表現強勁。
就通脹而言，鮑威爾表示，通脹可能將在某些時候高於 2%，通脹率應該在未來幾個月有所上升。他指出，美國稅改將刺激商業投資和生產力，但目前很難評估稅改對供應端的影響。
鮑威爾拒絕對 2% 的美聯儲通脹目標作出改變，表示這仍舊將是該行的目標。鮑威爾稱，當前美聯儲貨幣政策框架運行良好，個人不認為美聯儲急需改變框架，尚未決定長期維持貨幣政策框架。
鮑威爾還說道，美聯儲將在加息問題上采取 " 中間立場 " 而非 " 停火 "，原因是盡管通脹的增長表現不佳，但就業市場狀況則仍在繼續增強。鮑威爾稱，逐步加息將繼續支撐經濟狀況，將設法避免持續偏離通脹目標的情況，今天的加息符合逐步加息的進程，逐步進行下一步加息能更好地達到美聯儲目標，過慢加息將對經濟構成風險。
鮑威爾表示，他 " 正在仔細考慮 " 增加更多次政策會議後新聞發佈會的可能性。當前美聯儲一年舉行四次會後新聞發佈會。" 我和我的同事們致力於盡可能清楚地溝通，" 他補充說，" 我會對此仔細考慮，並確保沒有人會把更頻繁的新聞發佈會視為政策路徑的一個信號。"
他指出，FOMC 認為金融脆弱程度是溫和的，不認為存在大量的如同金融危機前過度追逐風險和加杠桿的情況。FOMC 認為，財政政策將提振需求，減稅對經濟產生的影響非常不確定，貿易成為經濟前景更加重要的風險，薪資未能增長更多令人驚訝，經濟狀況比以往十年更為健康，目前經濟衰退的可能性沒有特別高。
6、華爾街對此有何評論？
喬治亞州亞特蘭大 Globalt Investments 高級投資組合經理 Thomas Martin：
" 每個人都預計會加息，但加息 3 次還是 4 次是一個問題。到目前為止，美聯儲保持瞭 3 次的預期。原因是美聯儲認為，經濟活動自上次會議以來一直在放緩。經濟增長有節制，所以他們不會把它加息預期提高到 4 次。總而言之，傳遞給市場的信息是，經濟增長速度現在仍然不錯，而且 2019 年和 2020 年的經濟增長可能比人們想象的更為持久。但從長遠來看，你最好保持適度的預期，這對股票來說是好事。"
John Hancock 投資市場策略師 Matt Miskin：
" 未來加息的指引比最初預期的更加鷹派。預計 2019 年我們將加快加息步伐。而今年，情況也可能類似。這位新的美聯儲主席在開始他的領導職務時采用的語氣有點強硬。就股票而言，我們必須關註它是如何反應的，因為最初的反應並不完全良好。金融股領漲我不會感到意外。隻要經濟增長能夠支撐股市，股市就可以經受住一個更快的加息周期，而且從美聯儲的預測來看，GDP 將足以在一個更緊縮的周期內支撐股市。"
加州聖克拉拉矽谷銀行資深外匯交易員 Minh Trang：
" 盡管美聯儲的整體經濟前景是鷹派的，但這看起來有點令人失望，因為美元對此的反應令人失望。我仍然認為這種基調是長期的鷹派作風，這對美元來說是利好消息。進入 2018 年，美元有很多看跌的因素。"
Fiera 資本全球資產配置部門投資組合經理 Candice Bangsund：
" 聲明中有一條新信息，即基本上承認最近幾個月的經濟前景有所增強，這顯然是一種更加鷹派的發展。同時美聯儲也承認，今年一季度的一些數據在強勁的四季度之後有所緩和。我們對美聯儲新任主席的期待與耶倫時代的狀況相同。雖然他對國會半年度的證詞略顯鴿派，但鮑威爾承認他的個人觀點已經得到瞭加強。他不怕說出自己的期望或意見。中立的聲明給予瞭我們更多的現狀 , 讓我們逐步適應正常化的市場 , 這就是為什麼市場會那樣反應。但沒有特別重大的意外發生。"
