編者按：本文轉載自公眾號 keso 怎麼看（微信 ID：kesoview），轉載已獲得作者授權。
11 月 7 日，360 回歸 A 股首日，借殼的江南嘉捷復牌漲停。這隻是個開始，按照很多分析師的估計，360 將輕松打破巨人網絡私有化回歸 A 股時創下的連續 20 個漲停板的記錄。中金公司甚至預測 360 市值將達到 3800 億元，相當於 570 億美元，這將讓 360 超過微博、攜程、網易，以及 560 億美元的京東。
一傢公司主營業務沒變，團隊沒變，負責人沒變，什麼都沒改變，隻是換瞭個上市地點，就能讓市值竄升數倍，難怪在美國上市的一大批中概股一時間心猿意馬，紛紛打起瞭私有化回國的小算盤。不過，那股私有化的風剛一刮起來，就被叫停瞭。360 運氣好，搭上瞭私有化回國的末班車。
不過，不會有人承認，回國上 A 股是為瞭方便炒股，或者方便圈錢。一定有一些更崇高的目的，一些更堂皇的理由，在召喚著他們。11 月 6 日，在回答為什麼要回國上市時，周鴻禕是這麼說的：
這個行業很特殊，不論是中國企業還是俄羅斯企業、美國的企業，隻要網絡安全企業做大瞭，都需要和國傢利益保持一致 …… 我們現在是一傢民營企業，解決瞭身份之後，我們已經變成國傢網絡安全戰略一個很重要的成員 …… 確實我們現在已經被當成網絡安全的國傢隊。
" 國傢隊 " 這個說法很有趣，早在本世紀初，周鴻禕曾經直指與其競爭的 CNNIC 是 " 國傢隊 "，是與民爭利的 " 非法機構 "，結果 CNNIC 被信奉市場經濟的媒體一頓痛毆。現在時移世易，那些曾經信奉自由市場的互聯網公司，信仰民主平等的知識英雄，一個個爭先恐後地投身到火熱的社會主義建設事業中，義不容辭地分享著國傢的榮耀，政府的扶持，不免讓人感到欣慰。
即便要跟國傢利益保持一致，也不一定非要把整個公司給弄回來，涉及國傢利益的相關業務分拆出來裝進一傢純內資公司也不是不可以，阿裡巴巴不就這麼把支付寶弄出來瞭嗎？
不過，在兩年前的那封發給 360 全體員工的郵件中，周鴻禕並沒有提國傢利益這麼宏大的命題，他當時是這樣解釋 360 決定從美國退市的原因的：
我們當中的很多人認為，360 目前 80 億美元的市值，並未充分體現 360 的公司價值 …… 我們相信私有化是實現 360 公司價值最大化的必然選擇。
這裡並沒有國傢安全、網絡強國什麼事，很直接，就是回國才能享受到資本市場的高估值。2015 年上半年，正是股市如脫韁野馬般發瘋的時候。分眾傳媒市值暴漲 11 倍的傳奇，以及暴風科技連續 28 個一字漲停的神話，難免讓人心中奇癢難耐。抱怨自己在美國被低估，其實就是希望趕快回國被高估，這個態度至少是誠實的。
回來就可以不再被人拿著當騰訊、阿裡的陪襯和背景，回來面對的是樂視、暴風、巨人這樣的互聯網公司，所有的股民都會發出憤怒的吼聲：低估瞭！低估瞭！所以你什麼都不用做，就變得值錢瞭。由於 360 已有近兩年時間沒有發過財報，說實話我還真不知道它到底是賣什麼的？
2011 年赴美 IPO 的時候，360 說自己的商業模式是 "Freemium"（免費增值），即向個人用戶提供免費的安全服務，向企業提供收費的廣告服務。我曾專門寫瞭篇文章提醒大傢，別聽 360 瞎咋呼，它那個模式根本不是 Freemium，說白瞭就是個賣廣告的。
現在 360 作為國傢隊的重要成員，早就不提 Freemium 瞭，如今的它更喜歡掛在嘴上的是 " 大安全 "。這個大安全不但要保護普通網民、普通企業，還肩負著保護國傢和軍隊重要部門的重任。360 雖然也開始賣安全，但它的主要收入和 7 年前一樣，還是廣告，跟 7 年前不一樣的是，它已經不再是扼住大批網民上網咽喉的那個 360。
( Trustdata《2017 年上半年中國移動互聯網行業發展分析報告》 )
據 Trustdata 發佈的《2017 年上半年中國移動互聯網行業發展分析報告》，在月活躍用戶數最高的 20 款移動應用中，找不到一款 360 傢的產品；在用戶使用時長占比最高的 20 款移動應用中，總算出現瞭一款 360 安全衛士，排名第 18，使用時長占比 0.4%，相當高瞭，比 Bilibili 都高。
盡管 360 已被移動互聯網邊緣化，但這並不妨礙周鴻禕打造世界最大安全公司的雄心。盡管 Symantec 市值也才 178 億美元，趨勢科技僅僅 76 億美元，可它們隻是安全公司，而 360 是一傢做安全的廣告公司。
盡管在 Cybersecurity Ventures 發佈的最新的網絡安全 500 強的榜單上，360 僅僅排在第 126 位，但是這又有什麼關系呢？周鴻禕說的很對：" 作為一個公司如果最後能做到讓這個國傢離不開你，讓這個政府離不開你，讓這個網民離不開你，這個公司就有瞭存在的價值。"
( 在電視劇裡周鴻禕當上瞭他一直想當的警察 )
是的，" 離不開 " 才是最要命的。人們需要賈躍亭，因為他敢用一個比一個更大的泡泡，一次又一次地推高股價，讓大傢跟著窒息，跟著心潮澎湃。想發財的人民離不開泡泡，一個泡泡破瞭，他們自然需要另一個。
多年以後，面對喜怒無常的股市，人民將會回想起 360 帶著他們拉漲停板、賣 " 離不開 " 的那個冬天。
