" 漂亮 50" 也跌瞭！散戶忙著拋售，外資卻在抄底，這波藍籌行情究竟到頭沒有？
吳夢迪 徐蔚
未等全球消費者歡度 " 黑色星期五 "，A 股先迎來瞭 " 黑色星期四 "。
貴州茅臺 ( 627.300, -6.43, -1.01% ) 下跌 2.58%，中國平安 ( 74.880, 0.56, 0.75% ) 下跌 4.04%，格力電器 ( 44.540, -0.47, -1.04% ) 下跌 4.96%……
11 月 23 日，" 漂亮 50" 告別漂亮走勢，集體回落。
上證指數全天下跌逾 2%，失守 60 日線，創年內最大單日跌幅。
創業板指全天暴跌超 3%，擊穿 1800 點，兩市竟無一板塊上漲。
然而，在 A 股市場資金都在拋售藍籌股時，外資居然在抄底，這是什麼情況？這一波藍籌行情，究竟走沒走到盡頭？
1 藍籌股回調
還記得前段時間上證 50 一路狂漲時，散戶都在吐槽 " 一九行情 "、" 火車頭獨自狂奔 "。
而今日的市場表現說明瞭一件事：就算藍籌倒下瞭，各種概念也不一定撈到好處。顯而易見，創業板指數、中小板指數的跌幅大大超過上證 50 和中證 100。
市場普遍認為，今日大跌是藍籌股回調所致。
中金表示，近期投資者風險偏好下降，主要原因是前期市場加速上漲、年底考核期臨近，以致對債市收益率上揚、金融監管和去杠桿趨嚴等因素更加敏感，引發瞭市場回調。
中信證券 ( 19.030, -0.12, -0.63% ) 資管表示，今天市場出現較大調整，可以從幾個方面分析：
經濟面上，月度數據持續弱瞭 2-3 個月，利率持續上升，明年經濟或偏弱。
消息面上，目前尚無顯著利空。
政策面上，近期資管新政方案征求意見稿出臺，但與 2 月底內審稿內容大致接近，市場亦有所預期，並無特別的利空，而且長期屬於利好。
資金面上，無利空，有增量。
情緒面上，9 月以來，無風險利率快速上行，量變累積觸發市場調整，債市恐慌情緒一定程度上擴散到 A 股市場。
另外，今年白馬股漲得比較多，猜測年底有資金獲利瞭結。
國泰君安 ( 20.350, 0.03, 0.15% ) 證券咨詢服務分析師何鵬程表示，指數三連陽後的回調本在情理之中，但從今天指數的跌幅，及個股特別是績優藍籌大面積大跌來看，可能也帶有部分非理性因素。白馬股由於年初以來積累瞭較大漲幅，特別是國慶節後漲速有所加快，也引起瞭市場對白馬股估值泡沫的擔憂。
《國際金融報》記者也發現，今日 A 股主力資金凈流出的股票中，不乏大盤藍籌股，包括京東方 A ( 5.930, -0.13, -2.15% ) 、格力電器、中國平安、海康威視 ( 37.470, -0.53, -1.39% ) 、美的集團 ( 53.470, 0.03, 0.06% ) 、五糧液 ( 66.820, -0.75, -1.11% ) 等藍籌股，均遭到資金的拋售。
▲ 23 日主力資金凈流出較大的股票 數據來源：Choice
2 外資竟在抄底茅臺
在 A 股市場資金都在拋售藍籌股時，外資居然開始抄底瞭！
受內地股市拖累，剛剛在周三站上 3 萬點的港股，在經歷瞭 5 連升後，也出現震蕩回吐的走勢。23 日，恒生指數失守 3 萬點大關，盤中最多下跌 409 點，收報 29707 點。
在 A 股和港股齊齊下跌背景下，外資卻成功抄底。
23 日，北上資金通過滬股通買入 81.66 億元，賣出 61.54 億元；總成交額 143.2 億元，創年內新高，凈買入 20.12 億元，創 10 月 10 日以來新高。
深股通方面，北上資金買入 45.11 億元，賣出 46.36 億元；總成交 91.47 億元，創年內新高，凈賣出 1.25 億元。
同時，滬股通結束連續 6 個交易日凈賣出貴州茅臺，轉為凈買入 1.67 億元，同時凈買入中國平安 1.97 億元，凈買入招商銀行 ( 30.070, 0.07, 0.23% ) 2.35 億元。
▲ 23 日滬股通前十大活躍成交股 數據來源：Choice
3 普跌時或現買點
中金分析師認為，市場短期調整不改中長期向上趨勢，優質個股的回調將提供配置機會。此次下跌，對情緒的沖擊大於實質利空，市場短期調整依然屬良性，而國內優質的消費、科技公司具備明確的產業邏輯和市場空間，其盈利的高增長具有稀缺性，仍是股市中長期向上趨勢的有力保障。
從中長線角度來看，何鵬程也認為，A 股正逐步向成熟市場靠攏，價值投資理念逐漸深入人心，績優白馬股依然會是市場的主流品種。
中信證券資管則表示，白馬股總體而言估值略高，利率上行也會影響估值。後期震蕩會持續，白馬股需要時間消化估值，也會出現分化，真正的好品種普跌時會出現買點。
不過，也有分析師對後市持謹慎看法。
國金策略首席分析師李立峰指出，當前機構倉位略有下降，但仍有空間。
" 我們傾向於市場到瞭‘進二退三’的節奏，為 2018 年 A 股市場騰挪空間。" 李立峰表示，" 我們對 2018 年經濟看得相對較淡，且貨幣政策仍處於‘貨幣中性’的格局，隨著近期金融、周期等板塊的異動，我們對後續市場的看法愈發轉向偏謹慎。"
記者 吳夢迪 徐蔚
