Mashable 中文站 11 月 30 日報道
對熟悉歷史的人來說，比特幣價格近期的大幅上漲既令人興奮又令人恐懼。這表現出瞭所有泡沫的跡象。
比特幣正在出現泡沫。意料之外的價格大漲讓比特幣變得更有吸引力，但這並不真實的。比特幣近期的情況與過去一個多世紀各種經濟泡沫類似：這樣的上漲無法持續。
在短短幾天時間裡，挖礦產出的比特幣價格就上漲瞭幾千美元。過去一年，比特幣的價格走勢看起來就像是極端的高爾夫球棒。
比特幣歷史性的價格上漲帶來瞭不可避免的副作用：人們開始關心，是否要在比特幣價格進一步漲至更高之前進場。
然而，在你將自己的積蓄投入比特幣市場之前，請先回憶一下以前的鬱金香泡沫、".com 泡沫 "，以及最近一次房產泡沫。這些泡沫有共同的特點：
- 所有人都在討論這種資產。
- 人們以此為基礎做出關鍵的人生決定。
- 對於資產的未來出現瞭非常極端的預測。
- 對資產潛力持懷疑態度的人被嗤之以鼻。
在過去的這個感恩節，對技術和加密貨幣完全不感興趣的人都在談論比特幣。比特幣吸引瞭主流新聞媒體的關註。關於人們利用奇怪的方式來挖掘比特幣，我們已經看到瞭許多故事。
我們還看到瞭非常樂觀的預測。有人認為，在不久的將來比特幣價格就能漲至 5 萬美元。這令人警惕，因為就在幾個月前，預測還是，比特幣價格需要 10 年時間才能漲至這一水平。
可以預料，比特幣的支持者會憤怒地抨擊本文的觀點。
昔日重來
除此之外，比特幣給人的感覺很熟悉，但這種感覺並不是很好。
實際上，我們可能已經進入瞭一個泡沫，同時並沒有意識到這點。這令人難堪，因為在過去 150 年裡我們都在討論這種非理性繁榮。
查爾斯 · 麥凱（Charles Mackay）在《非同尋常的大眾幻想與群體性癲狂》中談到：" 我們發現，整個社區突然之間將註意力集中於某個主題，隨後瘋狂地追求。數以百萬計的人同時被錯覺吸引，並為之奔走，直到他們的註意力被新東西所吸引。" 這位蘇格蘭記者 1841 年就發現瞭一種非理性行為，一種集體的歇斯底裡。
在這本書中，麥凱舉瞭一個最著名的例子：鬱金香狂熱。這發生在大約 400 年前。1636 年秋季在荷蘭，鬱金香的價格就像近幾周的比特幣一樣大幅上漲。
與比特幣類似，交易的鬱金香是真實存在的，而且比比特幣更具體。至少對於鬱金香，你會看到有形的商品。在鬱金香狂熱的前幾個月中，參與交易的人賺瞭不少錢。鬱金香的繁榮持續瞭很長時間，在行業內創造瞭新的就業機會，給以往的窮人帶來瞭財富，並催生瞭一套關於鬱金香交易的法典和法律。然而麥凱寫道，一旦整個行業變成瞭投機性交易（為瞭快速獲利而交易），鬱金香市場的信心就開始動搖，導致鬱金香的價格大幅下降。
當時，許多種植鬱金香的人都相信，最終可以以一定的價格賣出。然而突然之間就沒有人再願意以這個價格買入。最終，鬱金香泡沫走向瞭破滅，許多曾經靠鬱金香致富的人又變得一無所有。
此外，即使那些沒有參與鬱金香炒作的人也被隨之而來的經濟蕭條影響。
".com 泡沫 " 與比特幣的情況更類似。毫無疑問，人們相信，當時的那些互聯網公司能吸引到用戶，為投資者帶來財富。此外，這些投資者也錯誤地相信，這些互聯網公司營收和利潤能解決燒錢太快的問題。幾乎沒有人願意維持謹慎的態度。
與所有泡沫類似，".com 泡沫 " 最終走向瞭破滅。納斯達克指數跌去瞭 3/4，而許多大大小小的互聯網公司走向瞭破產。對比特幣觀察傢來說，令人鼓舞的是，互聯網行業最終抱團取暖，從低迷中崛起，發展到瞭今天的模樣，同時沒有成為又一個泡沫。不過也有人認為，當前估值高漲的非上市創業公司本身已經是個泡沫。
群體的智慧
2015 年，馬克 · 斯特恩（Mark Stern）在 Slate 上撰文稱：" 追求刺激會導致我們無法理性地評估對象的實際價值。而其他人也願意進入我們的夢想，從而強化我們的邏輯。"
目前沒有人知道比特幣的價值。這與美元不同，沒有任何因素能直接影響比特幣的價格。比特幣與任何國傢都沒有關聯，不是任何交易所的一部分。而盡管數量有限，但通過挖礦獲得比特幣還可以持續數年時間。沒有人認為，我們將停止挖礦。
即使比特幣與傳統的房產泡沫、鬱金香泡沫和 ".com 泡沫 " 不同，但這仍然是一種瘋狂的金融工具。金融行業專傢查爾斯 · 金德伯格（Charles Kindleberger）和羅伯特 · 阿利伯（Robert Aliber）在《瘋狂、恐慌和崩盤：金融危機簡史》中進行瞭描述。
他們寫道，某些意外事件會觸發擴張和經濟繁榮，導致非理性的期待，從而推高資產價格。這一增長速度 " 要比 GDP 增長和其他收入增長指標快很多 "。然而，如果有投資者對於這種擴張中的短暫暫停做出反應，並從泡沫中拿走自己的資產，那麼情況就會發生變化。如果很多人跟風，那麼崩盤就會加速。
" 這種模式是有規律的。恐慌很可能隨之而來，然而就是崩盤。" 他們寫道。
目前，比特幣很明顯處於瘋狂階段，投資者對於比特幣有著非理性的期待。這樣的瘋狂可以持續多長時間隻能猜測，但比特幣及其追隨者無法超脫歷史。泡沫有可能變大，但最終還是會破滅，這隻是時間問題。（編譯 / 陳樺）
