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Spotify 未來發展的隱憂仍潛在在因巨額版權費導致利潤率極低和虧損。
文 | 夜葉
據 Variety 報道，Spotify 已敲定紐交所上市日期為 4 月 3 日，流通股市值達 10 億美元，股票代碼 "SPOT"。
當地時間周四，Spotify 首次召開投資者大會，CEO Daniel Ek 宣佈瞭明確上市時間，並表示將在 3 月 26 日發佈更多投資者指導信息。
Ek 給出瞭一些運營數據，目前 Spotify 全球擁有共 7100 萬付費訂閱用戶，3500 名員工和 3500 多萬首曲目。另有機構數據統計，Spotify 占 42% 流媒體市場份額，活躍用戶達 1.59 億。相比之下，其競爭對手蘋果音樂近期剛宣佈付費用戶數為 3800 萬，但按現在 5 周增幅 200 萬的增速，達到 Spotify 現有體量就 1 年半左右時間。
投資者會期間，Spotify 高管們著重強調瞭自傢應用的三項基本要素：無處不在，指 Spotify 在全球主要平臺皆可用；個性化，用戶可自行定制體驗，同時 Spotify 將收集用戶習慣數據以改善服務；免費增值服務。
不過，Ek 表示，才剛剛開始而已。這與他決定 Spotify 選擇直接上市而非傳統 IPO 有關。無論考慮美國歷史，或是港股、A 股，直接上市都相當罕見。
Spotify 走直接上市的通道，意味著首次它發售的股票將不會被承銷，承銷商不會設定任何價格。但節省承銷費讓渡的權利是，發行價由供求直接確定，上市後股價波動或更劇烈。
Ek 在投資者會期間解釋選擇 " 冒險 " 的緣由為，Spotify" 完全專註於長期業務的長遠表現 "，" 傳統方法對我們來說並不合適 "。
某種程度這能視為 Spotify 對自身知名度有信心，想讓投資者為其成長下註，繞開對華爾街的過度依賴。但投資得考慮回報，Spotify 未來發展的隱憂仍潛在在因巨額版權費導致利潤率極低和虧損。
招股書數據顯示，Spotify 去年毛利率為 22%，這一較往年提升的數據，仍落後於競爭對手，如潘多拉 2017 年該數值為 34%；另外，Spotify 2017 年總營收 41 億歐元，約合 50 億美元，虧損達 12 億歐元，約 15 億美元。
盡管 Spotify 在嘗試擺脫虧損，然而上市後的風險依舊不確定性極高。
Spotify 招股書裡也警示稱，與傳統 IPO 相比，直接上市難提供同樣的安全保障，股價可能快速下滑。但如若這種另辟蹊徑的上市能成功，或將引來諸多有共性的企業效仿。
