自從加入騰訊陣營之後，快手變瞭。融資額飆升，估值水漲船高，高調高比格的宣傳也越來越多。但是，快手也沒變，平臺的整體風格，還是一如往常。
就在連續不斷的質疑聲中，快手又曝出即將完成新一輪 10 億美元融資的消息。據《財經》報道稱，快手此輪投資方包括騰訊、紅杉資本等，根據融資額估算，快手完成此輪融資後，估值將達到 180 億美元。另外，還有消息稱快手目前已開始 IPO 輔導，預計在 2018 年下半年上市。
不可否認，快手近兩年增長很快，尤其是 2017 年，用戶規模更是成倍上漲。不過，每個公司的估值除瞭要看其用戶規模、增長速度，還要考慮盈利能力和企業資產價值等多方面因素。
然而，快手最主要的變現模式就是直播和短視頻。需要註意的是，這也決定瞭快手相對單一的變現方式。而且，有娛樂產業相關分析人士對懂懂筆記表示：" 快手的用戶規模在經歷瞭兩年多的高速增長之後，可待挖掘的增長空間已經相對有限，加之短視頻行業競爭越發激烈，快手需要面對的對手早已虎視眈眈。"
也就是說，快手在快速發展的同時，面對著盈利模式相對局限、增長空間不明朗、競爭對手群狼環伺的處境。因此，在看到快手如此高的估值之後，業內再次傳出一些質疑的聲音。
狂飆突進背後，價值究竟幾何？
事實上，快手上一輪融資的數額也引起瞭業界的關註。2017 年 3 月，快手完成瞭由騰訊領投的 3.5 億美元融資，當時的估值就達到瞭 30 億美元。而且，在那一次融資之後，快手身後就出現瞭騰訊和百度兩大互聯網巨頭。
然而，根據這一次快手融資的消息來看，快手的估值在不到一年的時間裡上漲瞭 6 倍，不免讓人瞠目。當然，這與快手急速增長的用戶規模不無關系。可以看到，與快手的融資和估值一同上漲的還有它的用戶數量。
從快手方面對外發佈的數據看到，2017 年 3 月快手上一輪融資的時候，當時的日活躍用戶數量大約為 5000 萬，總註冊用戶數量達到 4 億人 ; 而到瞭 2017 年底，快手對外公佈自傢平臺註冊用戶數量已突破 7 億，日活躍用戶量甚至超過瞭 1 億。
看到這樣的數字變化，對直播和短視頻行業有長期觀察的懂懂筆記仍然感到驚訝，註冊用戶超 7 億，可以理解為中國有接近一半的國民都曾經或仍然是快手的用戶。從用戶數量這一點上來看，快手的確具有不可忽視的神奇力量。
不過，單憑用戶規模就能決定快手的估值嗎 ? 答案顯然是否定的。實際上，影響一傢企業融資、估值以及 IPO 的關鍵因素不隻有用戶數量，更關鍵的是要看願意在平臺上付費且有消費能力的用戶數量。而這一點，可能就是快手的一個硬傷之一。
一方面，快手的商業模式主要是靠直播變現，用戶打賞是它主要收入來源，暫時沒有其他比較明晰的變現方式 ; 另一方面，懂懂筆記從市場調研機構易觀獲得的數據顯示，快手的用戶在收入結構上，中低消費能力的占比較高，而且是同類型應用中最大的。也就是說，快手的變現嚴重依賴用戶，而其用戶具有 " 壕氣 " 打賞能力的又不多，盈利能力有限。
可以說，單從直播變現來考量，已經上市的陌陌，它的用戶變現轉化率和平臺打賞收入要明顯高於快手。而且，陌陌的用戶規模和盈利能力自 2016 年開始逐漸上漲。然而，發展狀態如此的陌陌在 1 月 29 日的市值，也隻有 62.71 億美元。相比之下，快手估值的問號會越比較越大。
此外，2017 年是短視頻行業集體爆發的一年，不僅秒拍、美拍等老牌短視頻玩傢逐漸加碼，今日頭條、百度、微博等互聯網巨頭也紛紛湧入這一市場。其實，快手在應用活躍度上是領先於行業的，但這並不足以讓快手高枕無憂。
可以看到，在眾多短視頻玩傢當中，對快手威脅最大的就是今日頭條旗下的短視頻矩陣。2017 年，今日頭條 CEO 張一鳴大力押註短視頻行業，並在 2、3 月期間迅速調整，在短時間內打造瞭西瓜視頻、火山小視頻、抖音三大短視頻平臺，憑借今日頭條的龐大流量快速為三個平臺導流。
更加讓快手不安的是，今日頭條這三個平臺基本完成瞭對各個層級的用戶覆蓋，其中火山更是直接對標快手。從 2017 年 5 月開始，火山的日活用戶從 271.9 萬翻升至 2431.6 萬。加上另外兩個平臺的用戶數量，今日頭條的短視頻矩陣已經可以與快手分庭抗禮。
可以說，快手正在遭受多路夾擊。
傍上巨頭、花式推廣，仍難掩 " 原始 " 標簽
在快手快速進階的同時，還有一個令快手頭疼的問題，就是 "Low" 的標簽無論如何掙紮也始終摘不下去。
事實也是如此，一提到快手，很多人第一時間想到的就是吞燈泡、偽慈善、尬舞、極限主播等負面事件。其實，快手在短視頻行業裡更像是一個 " 廣場 "，聚集瞭各種層級特點、不同性別年齡的人群，自然會有不同的喜好。懂懂筆記也曾經強調過，我們尊重不同層級的文化。
隻不過，快手廣場上的奇葩卻是層出不窮。比如年逾花甲的老大爺非要染一頭紅發在廣場尬舞，自己尬還不夠，收瞭一群小徒弟，因此就上演瞭 12 歲少女被強奸的可悲事件。
快手女主播線下約架
然而，與快手相關的惡性事件並沒有在 " 少女懷孕 " 事件之後停止。1 月初，快手上兩個女玩傢在線上發生矛盾，便線下約架。在湖北恩施州咸豐縣公安局發佈的《警情通報》也證實，兩名快手玩傢持械鬥毆，相關涉案人員有 8 人。個人矛盾上升到集體群毆，這種信息對於一個面向 7 億用戶的窗口來說，光是想想都讓人汗毛倒立。
面對平臺上絡繹不絕的低俗內容，快手也采取瞭一些措施。根據此前快手聯合創始人曾光明對外界透露的，快手成立瞭一個 1000 人以上的審核團隊，結合智能識別技術，對視頻進行先審後發。可以肯定快手對於內容的審核做法，但從效果來看，目前還很難做到真正的凈化。
看到這些，快手的重要投資方騰訊也是相當著急，除瞭數億美元的投資，騰訊還在很多方面給快手提供瞭幫助資源。懂懂筆記發現，在最新的騰訊大網卡免流量支持范圍上，快手也位列其中。也就是說，騰訊給快手提供瞭免流量費用的支持。
不僅如此，自從拿到瞭大額融資之後，快手一直在奮力擺脫低俗形象。繼 2017 年贊助瞭《奔跑吧兄弟》，露臉《快樂大本營》、《天天向上》等熱門綜藝之後，快手在 2018 年持續加碼，又贊助瞭《吐槽大會》、《三個院子》、《聲臨其境》等等一系列熱門網綜和衛視綜藝。
這種規模的品牌推廣，可以說在努力改善品牌形象上，快手是下瞭血本。而這樣做的實際效果還需要時間驗證，但更直接的反應會是快手的營銷投入增加、競爭壓力增大。相比之下，今日頭條的短視頻矩陣和一下科技旗下的秒拍、晃咖等短視頻平臺，一開始就具備比快手更好的品牌形象。
企業的品牌形象與平臺上展示給用戶的內容息息相關，而快手始終強調 " 記錄 "，也就是用戶的 UGC 會是平臺上的主要內容組成，這對內容有著更高需求的用戶來說可能有些落後。
上述娛樂產業分析人士告訴懂懂筆記，從 2017 年下半年開始，整個短視頻行業都在尋求業務模式上的專業化，紛紛佈局 PGC 提升內容品質，這一點對於快手來說，無疑是一種潛在的威脅。也就是說，快手和宿華一直以來強調的記錄生活真實的樣子，在如今的行業競爭下，很可能會被其他平臺更加專業化、精細化的 PGC 內容所淘汰。
從平臺加強內容審核，到加大營銷投入，以及大股東的資源支持，快手掙脫低俗標簽的努力是看得到的。隻不過，快手固有的品牌形象和平臺上大量存在的辣眼睛的內容、奇葩的主播，始終都在拉扯著急速奔跑的快手，讓它難以 " 高大 " 起來。
如果僅憑目前的商業變現能力和平臺內容定位，快手的實際價值是否真的能夠撐起 180 億美元的估值，可能需要更多的思考。不知道大風起兮時，會吹走多少泡沫 ?
