來源：丘山石研究
作者：嶽磊 蘇寧金融研究院特約研究員
最近兩天，朋友圈先是有一篇《北京有 2000 萬人在假裝生活》火瞭，接著被各種怒懟文章刷屏，熙熙攘攘，你來我往，好不熱鬧。
但是，我們不關心是不是有 2000 萬人假裝在生活，我知道的是，在國內，7600 萬股民，1.09 億中產，甚至於 210 萬富人，大部分都假裝在投資。
您覺得我在危言聳聽嗎？當然不是！
7600 萬股民上半年炒 A 股虧損
中結算的數據說，現在散戶總數 1.26 億。同花順說，上半年虧損股票 60.5%。算起來，7600 萬股民是虧的，你是其中之一嗎？
看看上半年的 A 股，漂亮 50 一路紅紅火火，白酒、傢電個股齊飛，甚至工行、中行都漲瞭 20%。
可是，上半年股民的平均收益 -5.6%，大約 9337 元，兩個蘋果眼睜睜沒瞭。你說，7600 萬虧損的股票，是不是感覺假裝炒瞭個股。
1.09 億中產的大部分資產在房子上
胡潤的富豪榜報告，把中產定義為擁有 5 萬 -50 萬美元的傢庭，目前高達 1.09 億戶。
我國中產傢庭的投資以房子為主、金融資產為輔，房子的占比超過瞭六成。這和近些年房價飛漲的情況是相符合的。
投資在房子上的錢多瞭，能投金融資產的自然就少瞭，2015 年的調查顯示，僅有 12.4%。而我們習慣於把錢放在銀行儲蓄上，現金和儲蓄類資產超過一半，其他的有一些股票、基金。
近幾年，餘額寶、零錢寶等貨幣基金興起，也改變瞭部分傢庭的投資觀念，也有銀行存款搬傢的熱潮。
有意思的是，國內傢庭在對待風險的角度上，是兩極分化的。傢庭投資組合的風險水平，要麼極低，要麼極高，處於中間水平的很少。
住房資產比例太高，擠壓瞭高風險資產的投資，同時很多傢庭對投資認識度低，也減少瞭股票類等高風險資產的投資，這是正常的思路——風險較低的傢庭占比超過七成。
但有較多金融資產、教育程度高、金融知識豐富的傢庭層面，依然是呈現風險偏好兩極分化。而高風險偏好的傢庭，以股票投資為主，並沒有多元化的投資，投資收益自然也難有保障。
一個原因在於，很多傢庭有較重的賭性，認為其他產品收益太低，不懂金融知識，也沒有什麼風險意識。
另外一個原因，在於股（du）市（chang）門檻太低，其他金融產品門檻又太高，參考下圖。2015 年，中國傢庭金融資產調查的結果顯示，當年在股市盈利傢庭僅有 26.5%。
加上近幾年，互聯網金融騙局頻發，多少傢庭血本無歸，就是忽視風險、隻看收益的真實寫照。最新爆發的案例是 IGOFX 龐氏騙局，90 後美女攜款 300 億潛逃。
是不是，大部分的傢庭，假裝在投資？
210 萬富人更會投資嗎？
富人是不是比中產更會做投資，這也不一定。
權威咨詢公司 BCG 的報告《中國私人銀行 2017：十年蝶變、十年展望》的數據，2016 年底，國內高凈值傢庭超過 210 萬，個人財富管理市場高達 120 萬億。
高凈值傢庭的門檻不高，600 萬元，帝都半套房子，但需要註意的是，是可投資金融資產超過 600 萬元。山石君看瞭看賬戶金額，還不夠這個月的房貸，默默流淚。
富人是如何積累財富的呢？
BCG 的報告說，大部分靠的是創辦企業，約有 47%，國內經濟的發展，制造業、房地產、互聯網早就一批批的富人。
其次是炒房，房子增值後的變現獲利，可以占到兩成多。
拼爹的，有 8%，富人還處於財富積累階段，財富傳承剛剛提上日程，未來這部分的比例會提高。
靠打工、炒股票能實現富人夢嗎？其實也有，占比也就一成左右。
富人怎麼來投資呢？
富人投資當然和中產不一樣。富人發財靠的是 " 膽子大 "、" 關系多 "，有能力獲得稀缺信息，可以投向稀缺性的機會。
結果就是，富人會自己尋找投資的機會，投向實業、股權、房產；也會進行金融資產投資，在不同機構間進行大類資產配置，購買銀行理財、股票、信托、保險等。
相比而言，富人確實更會投資？但足夠瞭嗎？
為什麼說你是假裝在投資？
富人或中產，抑或窮如山石君，很大一部分人，是假裝在投資！先別著急反駁我，聽我說兩句。
在傳統金融理論中，假設人們的投資行為是理性的，會規避風險，綜合判斷各種信息，選擇最好的方案去決定。
但在實際中，人們的實際投資決策並非如此。比如，人們總是過分相信自己的判斷，人們往往是根據自己對決策結果的盈虧狀況的主觀判斷來進行決策。
這就是所謂的行為金融學，Daniel Kahneman 靠研究這個獲得瞭諾貝爾獎。
為什麼扯到這個，是因為很多 " 假裝在投資 " 的現象可以用行為金融學的理論來解釋。
下面這些 " 假裝在投資 " 你有嗎？
1、所有的雞蛋放在一個籃子裡。個人或傢庭主要的投資放在同一類資產上，譬如有人所有傢當放在實業投資或者房產上。
2、要麼一把梭哈，要麼根本不投。看到股市大漲，所有資金投入股票，甚至加上配資，股災來臨，一夜回到解放前，甚至負債累累；或者，所有資金追求安全，隻存款或銀行理財產品，美名其曰 " 安全第一 "。
3、過度自信，後果是過度反應或反應不足。打個比方，投資樂視股票的散戶，相信互聯網生態、未來市場爆發並不斷尋找各種信息佐證，這就是反應過度；有人告訴你一隻股票內幕，盲目買進，忽略這個公司基本面變差或遭遇黑天鵝，就是反應不足。
4、後悔厭惡，盲目投資。投資某個股票虧損瞭，不想承認錯誤，還要尋找證據證明自己沒錯，一再堅持。
5、貪婪或恐懼，人類難以戰勝的缺陷。巴菲特那句 " 在別人貪婪時我恐懼，在別人恐懼時我貪婪 "，能得真諦的畢竟極少。
結論是什麼？
看瞭這些，您還覺得您不是在假裝投資嗎？
有人說，投資是個技術活，要找專業的人，做專業的事，靠譜、高效。
吾深以為然。
下面是錢經《從不理財到瞎理財的中國人》一文提到理財建議，供各位參考。
最後，祝願大傢做好投資，把投資當成樂趣，而不是負擔。
你即使富有，也和窮苦無異，因為你正像一頭不勝重負的驢子，背上馱載著金塊在旅途上跋涉，直等死來替你卸下負荷。
——莎士比亞《一報還一報》
