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歡迎來到第 26 期【財經補習班】。
近期，巨無霸 360 借殼小盤股江南嘉捷回歸 A 股的事情攪動著市場神經，11 月 7 日，江南嘉捷復牌一字漲停，360 概念股也集體拉升。
但今天我們就不探究 360 回歸 A 股背後的故事瞭，我們這次來聊聊 " 借殼上市 " 到底是一個怎樣的操作。
一、什麼是借殼上市？
借殼上市
就是將上市的公司通過收購、資產置換等方式取得已上市公司的控股權，這傢公司就可以以上市公司增發股票的方式進行融資，從而實現上市的目的。
通常該殼公司會被改名。
借殼上市的英文是 Back Door Listing，直譯的話，就是後門上市，這夠直白瞭吧？
用段子解釋就是：
二、為什麼要借殼？
因為借殼縮減上市時間，贏得瞭時間。
我國 IPO 上市審批制度越來越嚴格，雖然 IPO 大幅提速，但企業排隊和等待的時間還是比較長的，短則兩三年，長則四五年。很多企業出於對市場競爭和自身情況的綜合考量，就會選擇一條更快的那條路。
通過借殼這個方式，一傢能如願上市，一傢也能拿到大資金，可謂是一個雙贏的過程。
三、借殼案例
2016 年，我國四大快遞企業更是齊齊一起借殼上市。
順豐：
2016 年 5 月 31 日，鼎泰新材發佈公告公告表示，公司擬置出全部資產及負債（作價 8 億元），與擬置入資產順豐控股 100% 股權（作價 433 億元）中等值部分進行置換。
交易完成後，公司控股股東將變更為明德控股，實際控制人將變更為王衛。本次交易中，順豐估值與鼎泰新材資產總額的比例就近 5000%，超過 100%。
受順豐擬借殼上市影響，鼎泰新材自 5 月 31 日復牌後共收出 14 個漲停，累計漲幅接近 250%。
韻達：
2016 年 7 月 1 日，新海股份發佈公告稱，公司擬置出資產初步作價約 6.6 億元，擬置入資產初步作價 180 億元，兩者差額部分由公司以發行股份的方式自韻達貨運全體股東處購買。
交易完成後，上海羅頡思將成為新海股份控股股東，聶騰雲、陳立英夫婦將成為公司實際控制人。
而大楊創世在 2016 年 4 月 11 日復牌後，收出 5 個漲停。
圓通快遞：
2016 年 3 月 23 日，大楊創世發佈公司稱，公司擬將全部資產與負債出售予蛟龍集團、雲鋒新創，後者以現金方式支付對價，交易作價為 12.34 億元。
公司總股本將大幅增至 28.21 億股，其中蛟龍集團持股比例為 51.18%，為第一大股東，公司實際控制人將變更為圓通速遞的實際控制人喻會蛟、張小娟夫婦。
本次交易完成後，上市公司獲得申通快遞 100% 股權，陳德軍、陳小英將取得上市公司的控制權。
申通快遞：
2015 年 12 月 14 日，艾迪西發佈公告表示，公司擬作價 7.26 億置出原公司資產，擬置入資產申通快遞 100% 股權，作價 169 億元。
艾迪西復牌後就一路受到二級市場的追捧。從 12 月 14 日復牌開始，連拉 13 個 " 一字漲停 "，最高股價達 47.33 元，累計上漲 245%。
最後，我們再來聊聊 " 殼 "。
這些被借的殼，大多是經營不善的上市公司，急於上市的公司通過並購、重組、資產置換等方式取得殼公司的控制權之後，將母公司的資本註入殼內。而好的 " 殼 " 還有這幾個標準：市值小、所在板塊好、債券關系簡單。
同時，由於借殼公司借的殼公司已經是上市公司，所以借殼公司不能再享受 IPO 時的大量融資，同時還要花很多錢來買殼，這對借殼公司來說，壓力也不少。
ZAKER 財經綜合清科私募通、東方財富網、百度百科
