周四，歐央行將公佈利率決議，歐央行將召開發佈會。巴克萊：我們沒有看到任何風險回報，主要是由於市場對歐央行預期轉變，因此摸清市場定價很有難度。
本周，歐央行利率決議是讓全球投資者最緊張的風險事件。當地時間 10 月 26 日（本周四），歐央行將公佈利率決議，歐央行行長德拉吉將召開發佈會。投資者期待從本次利率決議和德拉吉的講話中，獲得縮減 QE、後續加息的更多詳細信息。
歐央行貨幣政策已知的最新信息
10 月 12 日，市場已知歐央行縮減 QE 的基本參數：歐央行官員正在考慮，從明年 1 月開始，將每月債券購買規模從 600 億歐元減少到 300 億歐元。這樣的每月遞減的購買規模，預計至少持續 9 個月的時長。
國外知名財經媒體表示，歐央行行長德拉吉預計在 2019 年初，宣佈在其任期的首次加息。
歐元區分析師對本次利率決議的看法
為什麼歐央行不能擴大 QE 縮減規模？
法蘭克福 DekaBank 的經濟學傢 Kristian Toedtmann 這樣解讀：" 歐央行的理事們似乎認為，更激進的 QE 縮減會傷害金融環境，特別是會導致歐元進一步升值。"
歐央行現在面臨的最重要的問題，仍然是何時結束 QE。盡管德拉吉行長曾表達對歐元區經濟恢復的信心，但 9 月通脹水平隻有 1.5%。預計在 2019 年底，通脹水平才接近 2% 的既定目標。
位於都柏林的 Merrion Capital 的經濟學傢 Alan McQuaid 表示：" 歐央行的鷹派官員似乎希望有結束 QE 的確定日期，而鴿派則對 QE 政策持更加開放的態度。我認為，他們會有個妥協：本次歐央行利率決議大概率會宣佈，在 2018 年 9 月結束 QE。如果發生一些突發事件，導致經濟惡化和通脹嚴重不達標，QE 或許還會持續，直到經濟穩定。"
華爾街對歐央行利率決議的共識
巴克萊認為，最有可能的結果是，2018 年 1-9 月期間，歐洲央行每月 QE 規模會較之前縮減 50%，2018 年 10 月開始將再縮減 50%，直到 2019 年 3 月。2018 年底，歐洲央行將開始提高存款利率。
巴克萊預測的歐央行縮減 QE 路徑
美銀美林的利率分析師 Erjon Satko 根據歐央行 QE 規模和持續時間的不同，預測市場可能出現的反應：
美銀美林預測的歐央行縮減 QE 路徑，中文解釋如下：
歐央行每月債券購買規模是 400 億歐元，並持續 6 個月，並以 400 億歐元每月的購買水平結束 QE。那麼，風險資產會得到有力的支撐。
歐央行以每月 200 億歐元的購買水平，持續 12 個月或者 9 個月，市場反應可能會出現短期看跌。但無論怎樣，風險資產和外圍資金都會導致債券溢價。
歐央行偏向風險資產，例如歐央行對私營企業的債券購買相對主權債券，購買得更多；或者增加調整債券購買比例，意味著更有利於法國和意大利。
延長購買期限。歐央行可能會暗示部分債券到期再投資。
美銀美林註意到，市場對歐央行 QE 規模的期望已經下降。但是目前，資產估值還沒有體現 QE 即將縮減的信號。正如花旗的分析師 Matt King 的觀點，市場對 QE 的消息有點 " 扭曲 " 瞭，QE 已經失去貼現未來的能力。
花旗關註歐央行縮減 QE 短期匯率和債券收益率
市場共識認為，10 月 26 日的歐央行利率決議，不會引起大的市場震蕩。
在歐央行最鴿派的情境下（400 億歐元每月 x 12 個月），10 年期債券收益率預計下降 25bp。在最鷹派的情況下（200 億歐元每月 x 6 個月），10 年期債券的收益率上升 24bp。
市場中間派認為，歐央行的債券購買規模在 2500 億歐元左右。
花旗還表示，如果歐央行限定每月債券夠沒規模，隻給出總規模介於 1500 億 -2100 億歐元之間的話，可能導致短期拋售。
最後，關於如何交易本次歐央本次行利率決議，巴克萊是這樣說的：我們沒有看到任何風險回報，主要是由於市場對歐央行預期轉變，因此摸清市場定價很有難度。
將巴克萊的語言換成白話：不要以為已經事先知道市場對歐央行利率決議的反應！交易策略也是有的：新聞發佈會後，反應夠快速，而且交易決定是經過深思熟慮的 ……
