來源 | 理財老娘舅（ID：lclaoniangjiu）
小白導讀
在人們的眼中，他是財富的化身，他說的話是所有股民的寶典，他手上的基金是有史以來最賺錢的，他就是 " 股票天使 " 彼得 · 林奇——歷史上最偉大的投資人之一。他讓投資變成瞭一種藝術，而且緊緊地抓住全國每一個投資人和儲蓄者的註意力。當然，他也在這場比賽中獲得瞭極大的名譽和財富。
「正文
」
危險說法一：既然股價已經下跌瞭這麼多，它還能跌多少呢？
差不多在我剛開始為富達工作的時候，我很喜歡凱澤工業這隻股票。當時凱澤的股價從 25 美元跌至 13 美元。那時我就使用瞭危險的說法 1 這條規則。我們買入瞭美國證券交易歷史上規模最大的一宗交易。我們要麼買入 1250 萬股 , 要麼就買入瞭 1450 萬股，買入價是 11.125 美元，比市場價格低 1.5 美元。我說，我們在這隻股票上面做的投資多好啊！它已經下跌至 13 美元。從 25 美元跌到這個水平，不可能跌得更低瞭。現在是 11.125 美元。
當凱澤的股價跌至 9 美元的時候，我告訴我母親，" 趕緊買，既然股價已經下跌瞭這麼多，它不可能跌至更低。" 幸運的是，我母親沒有聽從我的建議，因為股價在接下來 3 個月跌至 4 美元。
凱澤公司沒有負債，持有凱澤鋼鐵 50% 的股份、凱澤鋁業 40% 的股份、凱澤水泥、凱澤機械以及凱澤廣播 30% 的股份——該公司共計持有 19 傢子公司。在那個時點，由於股價跌至 4 美元，1 億美元可以把整個公司買下來。
回想那時，一架波音 747 飛機的售價是 2400 萬美元。如今，我想這麼多錢你連波音 747 的一個廁所都買不瞭，或許可以買一個引擎。不過那時凱澤工業公司的市值可以買下 4 架波音 747 飛機。該公司沒有負債。我不擔心它會破產。但是我買入得太早瞭，我們不能買入更多股份，因為我們已經達到瞭上限。
最終在 4 年之後，他們清算瞭他們持有的所有頭寸，結果這隻股票成為一個極好的投資。最後每股的價值是 35 美元或 40 美元。但是，僅僅因為一隻股票的價格已經下跌很多而買入不是一個好的投資思路。
危險說法二：股價還能上漲多少？
和之前那個剛好相反，這和沃爾瑪的故事很像，‘既然股價已經上漲瞭這麼多瞭，它怎麼可能還會漲得更高？
我舉一個公司，你可能認為它不是成長型公司。1950 年，菲力普莫利斯公司的股價是 75 美分。11 年後的 1961 年，股價漲到 2.5 美元 -- 上漲瞭 3 倍。你可能會說，對一個處於衰退行業的公司 -- 該公司的產品很糟糕並且沒有前景——而言，這麼大的漲幅已經夠多瞭。它還能漲到多高呢？它已經漲到 2.5 瞭。因此你可能會在 1961 年把它賣掉。
11 年後的 1972 年，該公司的股價上升到 28 美元。從你在 1961 年賺瞭 3 倍賣出之後又上漲瞭 11 倍。1972 年你可能會對自己說，既然股價已經上漲瞭這麼高，它還能漲到多高呢？然後你在股價上漲瞭 11 倍之後賣出，在上漲瞭 3 倍之後又上漲瞭 5 倍，你錯過瞭賺 7 倍利潤的機會。
因此我要說的是，不要卷入對股票表現的技術分析。股票評論員會使用所有這些術語、形容詞和開場白。如果一隻股票的價格上漲，他們不斷地添加新的稱謂。他們會說股價過於膨脹，然後是太高瞭，與內在價值嚴重不符，或者股價超級膨脹。他們掌握瞭所有描繪股票被過高定價的術語。
如果你喜歡這傢公司，這不應該對你造成幹擾。你應該對自己說，我喜歡這隻售價 30 美元的股票。不過你永遠無法擺脫股票評論員的評論。但是你不得不擺脫這些評論。因為你是正確的，你應該說，‘我喜歡這隻售價 30 美元的股票。這些評論員是錯誤的。
不過，當這隻股票的價格漲到 50 美元的時候，評論員的話可能會浮現在你的腦海裡。你可能會說，" 等等，在股價為 30 美元的時候，這些人就很確定股價被高估瞭。現在股價已經漲到 50 瞭，他們肯定是對的。"
因此你真的需要將這些評論屏蔽起來免遭它們的影響。我曾經在斯巴魯上漲至原來的 20 倍之後買入。我很幸運，因為買入之後賺瞭 7 倍。我也買入過股價從 20 美元跌至 12 美元的股票。我買入過很多這種類型的股票。現在，你不能以 5 美元買入一盒 Hershey Bar 巧克力瞭，它們 5 分錢一塊。
因此，股票的歷史表現和未來表現無關。公司的績效才與未來表現有關。
危險說法三：我能賠多少？股價隻有 3 美元
我永遠都能聽到這個說法：股價 3 美元。我能賠多少？股價隻有 3 美元。
現在我們來做個算術，回到我們基本的數學知識。如果你買入兩隻股票，一隻股價為 60 美元，另外一隻 6 美元，你在這兩隻股票上面各投入 1 萬美元，如果他們的股價全都跌至零，你賠的錢完全一樣。這很明顯。結果就是這樣。人們就是不相信這一點。你們回傢之後自己算一算就知道瞭。
很多人經常說，天啊，這群笨蛋竟然買價格為 60 美元的股票，我買的股票隻有 6 美元。我這個投資多好啊。
但是，註意觀察那些通過賣空股票賺錢的人，他們不會在股價達到 60 或者 70 美元並且仍然處於上漲通道的時候賣空這隻股票。他們選擇在股價下降的過程中殺進來，在股價跌至 3 美元的時候賣空。那麼是誰在接盤這些人賣空的股票呢？就是那些說 " 股價隻有 3 美元，還能跌到哪去 " 的人。
危險說法四：最終，跌去的全都將反彈回來
以 RCA 公司為例。它曾經是一傢非常成功的企業。RCA 的股價反彈回 1929 年的價位用瞭 55 年。可以看出，當時它過高定價的程度有多高。所以抱牢一隻股票並認為它終將反彈到某個價位的想法完全行不通。Johns Manville 公司、移動房屋公司、雙排鈕針織服裝公司、軟盤公司 --Winchester 光盤驅動公司，記住這些公司，它們的股價跌下去之後就永遠沒有反彈回去。不要等待這些公司的股價反彈。
危險說法五：情況糟糕得不能再糟糕瞭，我應該買入
僅僅因為公司的情況很慘淡而買入它的股票。當情況糟糕得不能再糟糕的時候就是買入的時候（是很危險的）。
1979 年，美國有 96000 節鐵路貨運車廂。截至 1981 年，該數字減少到 45000 節。這是 17 年中的低谷。你對自己說，鐵路貨運車廂已經從 96000 節下跌至 45000 節。這是 17 年中最糟糕的情形，還能變得有多糟呢？
如果這是你買入的唯一原因，那麼 1982 年你將發現貨運車廂數量從 45000 節減少到 17000 節，並且在 1983 年又進一步減少到 5700 節。
僅僅因為某個行業的景氣狀況正在惡化這一個唯一的原因而在這個行業投入大量資金是很危險的。
再舉一個石油鉆井的例子，1981 年美國有 4520 臺在岸石油鉆井。1984 年這一數量減少瞭一半至 2200 臺。這時，許多人闖入該行業。人們說是時候買入石油服務行業瞭，因為鉆井數量減少瞭一半。兩年後，鉆井數量減少瞭 70% 隻有 686 臺。現在，該數量仍然在 1000 臺以下。因此僅僅因為某傢公司的狀況很糟糕而買入是不明智的。
我見到過處境不佳的公司，下一次你稱它們的情況糟糕得讓人難以相信，然後你會用可怕、失望或者慘不忍睹等字眼來形容它們的境況。
因此我從紡織行業學到的最好的經驗是柏林頓工業公司仍然是一傢相對比較新的紡織公司，因為它成立於 1908 年，而紡織工業存在瞭很長時間。紡織行業經歷過慘淡的時期，它們知道那是什麼樣的。它們見識過衰退時代。
紡織公司和成衣展覽公司的人不一樣。後者是一個相對樂觀的群體。如果你問它們展覽的效果如何，它們的答案永遠是很好、精彩絕倫、太棒瞭、每個人都很喜歡等這類字眼。它們永遠是歡快的，和軟件公司的人很像。
但是紡織行業的人比較平靜。它們經歷過衰退和艱難的市場行情。紡織行業有一句絕妙的諺語：否極泰不來。
危險說法六：當股價反彈到 10 美元的時候，我就賣出
一旦你說這句話，股價永遠不會反彈到 10 美元——永遠不會。
這種情況發生瞭多少次？你挑選瞭一個價格，然後說，‘我不喜歡這隻股票，當股價回到 10 美元的時候，我就賣出。
這種態度將讓你飽受折磨。股價可能會回到 9.625 美元，你等一輩子可能都等不到它回到 10 美元。如果你不喜歡一傢公司，不管你當時的買入價是 40 美元還是 4 美元，如果公司成功的因素不在瞭，如果基本面變弱，那麼你應該忘記股票以前的價格走勢。
希望和祈禱股價上漲沒有任何用處。我曾經試著這麼做過，沒用。股票可不知道是你在持有它。
危險說法七：永遠不賣長島照明公司
ConEd 的股價在 18 個月之內下跌瞭 80%，然後上漲至原來的 6 倍。印第安納州公共服務公司、灣州市政公司以及長島照明公司這三傢公司每一傢都下跌過 75%，然後又出現瞭大幅上漲。德州一些質地良好的銀行 -- 我說的這些銀行權益對資產的比率都在 8% 到 9% ——股價下跌瞭 100%。公司是動態的。他們的發展是由一些力量推動的。你必須清楚這些力量是什麼。
人生的一個悲劇是有時候人們會繼承股票。他們繼承瞭一隻股票，不知道這隻股票是什麼，但是他們的母親告訴他們，不管你做什麼，永遠不要出售長島照明公司的股票。我說的不是閱讀報紙的財經版面。該公司有一個小型工廠叫 Shoreham，這座工廠的建設已經逾期七八年瞭，並且預算超支瞭 50 億到 70 億美元，人們不想要它。
危險說法八：因為沒有買入而賠的錢
這個說法很可怕：看看我因為沒有買入而賠的錢多多啊。這個說法一直困擾著我。記住：如果你不持有某隻上漲的股票，趕快查你的銀行賬戶，你沒有損失一分錢。如果你看到傢庭銷售網絡的股價從 6 美元漲到 60 美元，並且你不持有該公司的股票，你並沒有賠 30 萬美元。隻有當你持有股票並且股價從 60 美元跌至 6 美元的時候，你才會賠錢。
為踏空感到煩惱的人多得難以置信，根據我的想象，如果股市一天之內上漲瞭 50 點，有人可能會說，" 我剛剛損失瞭 280 億美元。"
所以，記住：如果你沒有買入某隻股票，然而股價後來漲瞭上去，你實際上並沒有賠錢。在美國，賠錢的唯一方式就是持有瞭某隻股票，然後股價下跌。這種情況我經歷瞭很多次。有一個很常見也很基本的事實是，如果你在一隻股票上面投入 1000 美元，除非你瘋瞭去做保證金交易，不然你的全部損失頂多是 1000 美元。
危險說法九：這是下一個偉大的公司
不管什麼時候，當你聽到 " 這是下一個 ……" 的時候趕緊試著中斷你的思維不要聽後面的話，因為後面的話將永遠是激動人心的。下一個偉大的公司永遠都沒有成功過。下一個玩具反鬥城沒有成功，下一個傢德寶沒有成功，下一個施樂沒有成功——施樂自己做的也不是很好，下一個麥當勞等等都失敗瞭。
任何時候你聽到下一個什麼什麼的時候，不要理它就是瞭。
危險說法十：股價上漲瞭，我的看法肯定是對的
股價上漲瞭，所以我的看法肯定是對的，或者股價下跌瞭，我的看法肯定是錯的。
這些電話永遠讓我覺得驚奇，有人來電說，我不久前剛以 10 美元的價格買瞭一隻股票，現在它漲到 14 美元。你應該買這隻股票。’他這話是什麼意思？他 10 美元買進的，現在漲到瞭 14 美元，我為什麼應該買呢，就因為股價從 10 美元漲到瞭 14 美元嗎？顯然，人們覺得股價上漲的事實意味著他們是對的。
這並不意味著他們可以指點別人。這什麼都意味不瞭。我曾經在粉單市場上買入瞭一隻股票，股價從 10 美元漲到 14 美元，然後跌到 3 美分。我沒有開玩笑。我也買入過從 10 美元跌到 6 美元的股票，後來漲到 60 美元。我可能在 6.125 美元賣出瞭。
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