每逢歲末年初，職業投資人往往都會給投資者寫一封關於 " 總結過去、展望未來 " 的信，而其中又以知名投資人的信備受關註。
近日，一封來自 " 赤子之心 " 掌門人趙丹陽的致投資者信，流傳於網絡，引來瞭藥師的關註。
信中除瞭披露其 " 重倉 " 越南市場，以及在中國的醫藥和科技行業的佈局，還講述瞭一個 " 三十四年賺 8400 倍 " 的投資故事。
而實現 " 三十四年賺 8400 倍 " 這一目標的，正是依靠著指數投資。
01
靠指數投資，賺 8400 倍
根據信中的描述：1974 年，有個小夥子叫小牛仔，這一年他 30 歲，手上有一百萬美金 ......
由於原文信息量較大，藥師為此做瞭精簡，以還原趙丹陽口中 " 三十四年賺瞭 8400 倍 " 的真相。
註：NIKKEI 指數，即日經指數；NASDAQ100 指數，即納斯達克 100 指數
從上表中，我們清楚的看到，小牛仔僅依靠三次投資，便輕松賺瞭 8400 倍，其本金也從 100 萬飆升至 84 億美元。
而這筆投資的年復合增長率高達 30.45%，僅就投資回報而言，可堪比全球最頂尖的投資大師。
有意思的是，這三次投資，並非是依靠壓中 " 牛股 " 實現的，而是通過指數投資。
難道指數投資，真的如故事中所描述的那麼神奇嗎？
信中有這樣一段描述：" 如果 1989 年後，小牛仔一直待在日本，會是什麼結果——衰落的二十八年。房地產價格指數最多跌瞭百分之七十，股指最多跌瞭百分之八十 ......"
為此，藥師查詢後發現，以日經 225 指數為例，1989 年至 2007 年，指數跌幅接近 50%。
換言之，如果小牛仔始終投資於 NIKKEI 指數，到 2007 年，他的實際收益並非 84 億美元，而是 1200 萬美元，天壤之別。
這其中的奧秘，就在於信中的這句話：" 赤子之心全球歷史興衰體系構建完成後，我們將會在全球范圍內尋求國傢的興衰，產業的興衰，信用周期的興衰。"
這裡所說的國傢的興衰，就是我們常說的 " 國運 "。
對於 " 投資就是賭國運 " 這個觀點，你或有不同意見，藥師對此還是深信不疑的。
02
十年賭約，指數基金完勝
" 國運 " 是我們無法左右的，但究竟是選擇做 " 主動 " 或是 " 被動 " 投資，卻是我們可以掌控的。
不久前，在 " 股神 " 巴菲特發佈的第 53 封《致股東的信》中，他濃墨重彩書寫瞭與對沖基金 Protege Partners 合夥人 Ted Seides 的十年對賭，並以事實證明瞭：被動投資優於主動投資。
圖片來源：longbets.org
而實現指數投資最好的辦法，就是投資指數基金。
早在 2005 年，為瞭證明 " 被動投資優於主動投資 "，巴菲特提出設立賭局——以標準普爾 500 指數基金和任意收取高管理費的五隻對沖基金的總體回報進行比較，以十年為期限。
2007 年，Protege Partners 合夥人 Ted Seides 宣佈應戰。
都說好的開局，是成功的一半。但從這場賭局的結果來看，並非如此。
2008 年，在金融危機的陰影籠罩下，雖然 Protege Partners 精選的五隻基金表現不佳，但卻跑贏瞭指數基金。
然後，就沒有然後瞭。
在剩下的九年時間裡，五隻基金的整體組合再也沒有戰勝過指數基金。
年報顯示，ProtegePartners 精選的五隻基金，最終回報分別為 21.7%、42.3%、87.7%、2.8%、27.0%，均低於同期標準普爾 500 指數基金 125.8%；五隻基金 10 年間的平均年化回報分別為 2.0%、3.6%、6.5%、0.3%、2.4%，亦低於標準普爾 500 指數基金的 8.5%。
值得註意的是，第四隻基金已於 2017 年清盤。
這場賭局的結果，某種程度上驗證瞭巴菲特的觀點——主動基金的管理費不值當。
按照巴菲特《致股東的信》中的說法：" 美國投資者每年都要給其投資顧問支付大筆傭金，通常還是多重收費。但投資人的這些支出真的值得嗎？業績起起伏伏，基金管理費永不衰退。"
看到這裡，想必各位對於選擇 " 主動 " 或是 " 被動 " 投資，心中已有答案。
03
先鋒基金研究，再添佐證
如果你覺得巴菲特的 " 十年賭約 " 僅是個案，那麼，以指數基金和反市場周期投資風格著稱的美國著名基金管理公司——先鋒基金，在 2014 年的一項研究恐將更有說服力。
研究表明，無論是過去 10 年或是 15 年的統計周期內，" 被動 " 完勝 " 主動 " 投資。
圖片來源：Vanguard
從圖上看，橫軸從左至右，藍色代表投資美國市場的權益型基金表現，橘色代表投資美國以外市場的表現，綠色代表固定收益的表現，而每個柱狀體又代表的是細分類型。
縱軸代表 " 跑輸指數的百分比 "，柱狀體越高，表示跑輸的基金比例越高。
很顯然，隻有少數人能夠戰勝指數。
問題是，你如何成為其中的 " 少數人 "。
另外，全美最大的公共退休基金——加州公共雇員退休基金，也於 2013 年將資金從主動型基金轉入指數基金。
04
指數定投或更具優勢
關於指數基金的優勢，已表述的很清楚瞭，既然是投資，必然會有風險，指數基金也不例外。
因為完全跟蹤指數，所以凈值會隨著指數的漲跌而變化，波動大在所難免。
而避免這一情況的最好辦法，是采用指數定投的方式。
其優勢在於：
首先，每隔一段固定時間，以固定的金額投資於同一隻指數基金，類似於銀行的零存整取，投資成本將更平均；
其次，通過分散投資，實現 " 打包購買 " 多隻股票的願望，避免個股系統性風險；
最後，是積少成多，以定投的方式購買基金進行增值，可以逐漸積攢下來一筆財富，長期投資終會獲益。
不過，還是前面提到的，投資其實就是在賭國運，需要一定的運氣成分。
如果你看好中國經濟前景，但又怕踩中個股的地雷，那麼從現在開始，買指數定投，將是一個非常好的選擇。
