資金作為房企運營的命脈，對其接下來的系列運營動作都將帶來極大影響。今年開年以來，房企在謀求多渠道融資的道路上仍在不斷探索。
21 世紀經濟報道記者不完全統計獲悉，1 月以來，包括恒大、新城、寶龍、旭輝等在內有 13 傢房企通過發債、貸款等方式融資，總金額約合 712 億港元。
經歷 2017 年 11 月、12 月融資回溫後，今年 1 月份房企融資總額小幅回落，但仍然相比去年 10 月的低谷規模擴大不少。2018 年 1 月，同策研究院監測的 40 傢典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計 637.12 億元，環比 2017 年 12 月減少 8.62%。
謀求合適時機和方式進行融資，在一定程度上也為房企接下來在目標城市積極補充庫存帶來更多助力。
融資成本環比下降
同策研究院監測的 1 月房企發行公司債融資總額為 242.38 億元，但其中僅 35 億元為境內發行，顯示出這一渠道依然收緊。值得一提的是，1 月所有信托貸款事件全都來自陽光城一傢房企為附屬公司提供擔保。
規模房企的融資意願同樣強烈，如碧桂園以 17.13 港元每股的價格配售已發行股本的 2.16%、中國金茂以 3.7 港元每股的價格配售已發行股本的 8.43%，融資總額折合人民幣達 90.80 億元。
同策咨詢研究總監張宏偉分析道，本月房企境內融資渠道仍相對保持收緊，尋求境外融資趨勢繼續上升。
具體來看，發行公司債是大部分房企融資的主要方式之一，1 月共有 7 傢監測房企發行瞭公司債。尤其在境內渠道收緊時期，越來越多房企尋求境外發行公司債，創新融資方式大幅降低，其中典型的是與金融機構合作尋求貸款支持。同期通過股票配售方式融資占融資總額比超 10%；境內銀行貸款僅占總融資額的 8.73%，說明境內銀行發放貸款要求並未放松。在這樣的大勢下，房企仍然積極融資，擴張需求明顯。
張宏偉分析，相比 2017 年 12 月，今年 1 月的融資成本普遍降低，或許是房企加速融資的動力。
在已披露的數據中，本月融資成本最低的一筆是首創置業為附屬公司擔保註冊的 5 億美元中期票據，發行利率為 3.88%。其次，龍湖地產境外發行共 8 億美元優先票據，其中 3 億美元五年到期，票面利率為 3.90%；5 億美元十年到期，利率為 4.50%。碧桂園分別發行 2.5 億、6 億美元公司債，期限分別為五年和七年，利率依次為 4.75% 和 5.13%。此外，富力地產全資子公司發行 2023 年到期的 5 億美元優先票據，成本為 5.88%。華僑城發行公司債券，品種一規模 25 億元，票面利率為 5.59%，品種二規模 10 億元，票面利率為 5.90%，這也是本月唯一在境內發行的公司債券。
張宏偉指出，房企作為資金密集型企業，無法靈活地根據外部資本市場情況調整收縮自身的規模和現金流量。在債權融資額度無法滿足企業需求、融資成本居高不下的情況下，上市房企股東可能會通過股本配售的方式為上市房企註入資本金。
房企熱門城市忙補貨
開年積極參與融資的另一面，則是為房企在熱門區域積極補充庫存提供瞭更充足的彈藥，比如經濟發達的長三角地區。
2 月 1 日，嘉興迎來新年最大規模土拍。集中出讓 12 宗涉宅用地，其中經開區 4 宗、秀洲區 6 宗、南湖區 2 宗，總出讓面積 54.24 萬平方米。
最終總出讓價格達 66.97 億元，其中有 5 宗地樓面價突破板塊紀錄。這批地塊的最高溢價率為金地拿下的嘉秀洲－059 號地塊，溢價率 68.48%。此次拿地房企還包括香港興業國際、雅居樂、榮盛地產、中糧地產等。
出於對當地樓市前景的看好，不少房企在嘉興拿地頻度也在提高。以香港興業國際為例，此次是其第四次在嘉興拿地，以 1.996 億元拿下嘉興經開區 2017-34 號地塊，樓面價 10037.50 元 / 平方米，溢價率 23.44%。去年底，香港興業國際副主席兼董事總經理查懋成接受媒體采訪時明確表示，會增加在長三角的土地儲備。
2017 年 12 月末，香港興業國際才以近 3.27 億元拿下嘉興經開區 2017-28 號地塊，樓面價 10039 元 / 平方米，溢價率為 43.3%。
據統計，2017 年嘉興共出讓 27 宗涉宅類用地，收金 160 億。其中，有 17 宗宅地的樓面價突破 5000 元 / 平方米，市區樓面價大多集中在 9000 元 / 平方米左右。
一些熱門二線城市土地市場也獲房企高度關註。如 1 月 31 日，合肥新年首場土拍攬金 54.44 億元，相比 2017 年 12 月 28 日土拍收官遇冷，1 月 31 日這場土拍吸引瞭 30 多傢房企報名參與，碧桂園安徽區域公司甚至交瞭其中 5 幅地塊的保證金，保證金為 2.5 億 -4 億元不等。
當日成交地塊的溢價率也相對高。如碧桂園以單價 1209.97 萬 / 畝，總價 19.304 億競得廬陽 N1705 號地，包含的三幅地塊樓面地價從 8000-10000 元 / 平方米不等，溢價率 152.08%；旭輝以單價 1290.17 萬 / 畝，總價 17.847 億競得廬陽 N1704 號地塊，包含的三幅地塊樓面地價也在逾 8000-10000 元 / 平方米范圍內，溢價率 168.79%；中梁地產以單價 1173.27 萬 / 畝、總價 7.868 億元競得瑤海 E1704 號地塊，溢價率 144.43%。其中，碧桂園、旭輝所拿地塊連在一起，附近有泰禾院子項目，在售均價 2-3 萬元 / 平方米；周邊限價項目在售均價 1.3 萬元 / 平方米。
中梁地產屬於首次進入合肥市場。其餘三幅地塊分別被邦泰、豪澤、誼華等開發商獲取，邦泰、豪澤為合肥本土企業。
自去年以來，不少業績實現極高漲幅的房企如碧桂園、旭輝、中梁地產等一直在土地市場尤其是長三角市場尋求機會。實際上，以嘉興此次土拍來看，有些地塊相比 2016 年樓板價已經翻番。
（編輯：駱軼琪，郵箱：[email protected]）
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