就在幾天前，興業證券發佈瞭一個公告，召喚最後的不到 1% 的因欣泰電氣造假退市遭受損失的投資人。一次保薦上市的過失，令興業證券公司不僅名義受損，也先行賠付瞭 2 個多億。這也是證監會新股發行制度改革引入保薦機構先行賠付制度以來，業內首個先行賠付的案例。
趙薇在萬傢文化杠桿收購中遭遇的索賠很容易使人聯想到欣泰電氣的賠償，因為這是 A 股開市 27 年來為數不多的投資者挽回部分損失的例子。其他的，如匹凸匹和慧球科技的涉嫌信息披露違規違法中涉及的鮮言及慧球科技合計領取的 34.8 億元罰單進入的是國庫，和投資者無關。大佬徐翔操縱股市而被罰的 110 億元人民幣更和被魚肉的 " 韭菜們 " 無關，這筆錢也進入瞭國庫。
A 股的歷史中，面對上市公司欺詐，投資者大多數時間忍氣吞聲自認倒黴。早在十多年前，著名的東方電子案歷時長達六年，共涉及股民近 7000 人。不過近來隨著監管持續重拳出擊，涉案上市公司累計數量增多，由此衍生出來的中小投資者索賠訴訟案件也正在增加。在監管部門加大力度保護中小投資者合法權益的過程中，國內投資者維權意識開始覺醒。今年 8 月，大智慧發佈股民訴大智慧證券虛假陳述案件第九次《民事判決書》的公告，上海市第一中級人民法院判令大智慧賠償原告 1 名自然人投資差額損失 52927 元、傭金損失 118.81 元。據悉，這是自去年 7 月底啟動訴訟索賠以來，股民取得的首份勝訴判決，意味著大智慧收到的上千份股民索賠案件，涉及的 2.5 億元的索賠額有瞭依據。並且，由於受損股民大部分都在觀望，本次勝訴判決之後，預計索賠人數和索賠金額還會急劇增加。
大智慧隻是數十傢被告中的一傢，還有 90 多傢上市公司因涉及虛假陳述立案調查而面臨大批投資者的索賠訴訟。從每傢上市公司的情況來看，過去幾十人、最多一兩百人的索賠規模所涉及的金額隻有幾百萬元、最多兩三千萬元。現在，索賠人數和規模都在不斷被刷新。
趙薇夫婦失敗的杠桿收購恰逢投資者維權意識覺醒，政策風向大轉的節骨眼上。根據證監會口徑，截至 2017 年 7 月 21 日，萬傢文化收盤價為 9.03 元，較 2017 年 1 月 17 日股價最高點 25 元下跌 63.88 % ，較 2016 年 11 月 28 日首次停牌前下跌 45.20%。正是基於證監會擬對趙薇等作出處罰，加之萬傢文化的股價大幅走低給投資者帶來的損失，因此，在告知書發出後，不少投資者躍躍欲試，準備向趙薇等人索賠。當趙薇宣佈收購時，萬傢文化市值最高漲到 150 餘億元，宣佈籌措不到資金收購失敗後，市值損失瞭 40 億元，而到瞭證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》這段時間，萬傢文化的市值又損失瞭 40 億元。投資者當然不會都買在瞭最高點，但數十億元的市值損失卻是實實在在的。根據司法解釋和處罰告知的內容， 2017 年的 1 月 12 日到 3 月 31 日期間，買入萬傢文化的股票，並且在 4 月 1 日之後，把股票賣掉，或繼續持有的股民都可參與索賠。
或許也正因為此，趙薇丈夫黃有龍才對證監會的處罰提出質疑，天價的賠償會將這對資本市場的弄潮兒的 56 億元身傢拖累得傾傢蕩產。
在美國股市，當一傢上市公司通過作假給投資者造成損失時，很容易引起集體訴訟。不需要每個股民都告，隻要有一個提出訴訟，隻要告贏瞭，利益就歸大傢所有。這是律師們最愛打的官司，他們甚至慫恿投資者打官司，官司一旦打贏的話，和解費的 30% 左右歸律師所有。訴訟太多，有人還質疑集體訴訟被濫用。在中國，消費者民事案件中沒有美國式的集團訴訟也沒有德國式的示范訴訟，也沒有法國式的團體訴訟，但我們有代表人訴訟制度。代表人訴訟制度的試行，極大地節省瞭訴訟當事人的成本，節省瞭國傢的訴訟資源。
如果說興業證券的先行賠付和大智慧的賠償還隻是證券市場內部的事件。千萬萬傢文化的小股東向趙薇的索賠無疑將在更廣更大的范圍內傳播，成為中國股市走向法制的標志性事件。而隨著市場的成熟，大鱷們的收斂，A 股也越來越值得投資瞭。
