美聯儲維持利率不變 12 月加息已箭在弦上

11-02

美聯儲聯邦公開市場委員會 FOMC 周三發佈 11 月利率決議,維持利率在 1%-1.25% 區間不變,符合市場預期。

聲明指出,雖然受到颶風影響,勞動力市場依然持續改善,經濟活動穩步發展。9 月非農就業人口出現下滑,但失業率也出現瞭下降。消費開支溫和增長,投資繼續回暖。食品和能源之外的核心通脹依然疲軟,短期內將繼續維持在 2% 以下,但相信通脹將在中期內穩定在 2% 附近。美聯儲預計經濟將以適於漸進加息的方式演進。

同時美聯儲表示資產負債表正常化(縮表)從 10 月開始正在穩步推進。

美聯儲利率決議發佈後,美元指數短線小幅走高 0.1%;恐慌指數 VIX 下跌至 10.05;美國國債收益率變動不大;現貨黃金微漲後短線跳水。

美聯儲年內最後一次議息會議將在 12 月 12-13 日召開,市場目前普遍預期美聯儲將在這次會議上宣佈年內第三次加息。不過考慮到決議中對通脹的謹慎措辭,明年年初美聯儲的加息步伐可能更為謹慎,特別是在現任美聯儲主席耶倫任期結束後可能不再連任的情況下。美國總統特朗普周三已經宣佈,將在周四下午宣佈新一任美聯儲主席人選,目前美聯儲理事鮑威爾是最大熱門。

據 CME"FEDWATCH" 的最新數據:美聯儲決議公佈之後,市場預期美聯儲 12 月加息 25 個基點至 1.25%-1.5% 區間的概率為 97.7%。

下附美聯儲決議全文:

9 月會議以來,FOMC 得到的信息顯示,勞動力市場持續表現強勁,盡管受到颶風相關的幹擾,經濟活動穩健增長。雖然颶風導致瞭 9 月非農就業人數的下滑,但失業率進一步走低。傢庭支出以溫和的速度擴張,企業的固定投資增長也在近幾個季度回暖。汽油價格在颶風後出現上漲,推高瞭整體通脹。不過,剔除食品和能源的核心通脹依然疲軟。同比來看,兩個通脹指標均有所下滑,並低於 2% 的目標。基於市場的通脹補償指標仍處低位,基於調查的較長期通脹預期總體而言幾乎未變。

與美聯儲法定職責相一致,FOMC 委員會旨在促進就業水平最大化和價格穩定。颶風相關的幹擾和重建將會繼續影響經濟活動、就業和通脹。因此,委員會持續預計,隨著貨幣政策的逐步調整,經濟活動將溫和擴張;同時勞動力市場環境將進一步有所加強, 衡量未來 12 個月通脹率的指標料將近期一定程度上仍低於 2%,但在中期內穩定在委員會目標 2% 左右。經濟前景面臨的近期風險表現得大致均衡。但委員會正密切關註通脹發展。

基於勞動力市場環境和通脹已有的表現及未來的預期,委員會決定,將聯邦基金利率的目標區間維持在 1% 到 1.25%。貨幣政策的立場仍然寬松,從而支持勞動力市場環境進一步有所加強,以及通脹持續回歸 2%。

至於判斷未來聯邦基金利率目標區間進一步調整的時間和規模,委員會將評估,相對於就業最大化和 2% 的通脹目標,實際與預期的經濟條件是否吻合。在評估過程中,委員會將考慮各種信息,包括勞動力市場環境的指標、通脹壓力和通脹預期指標、金融和國際形勢發展的數據等。委員會將悉心監控相通脹的實際情況和預期發展。委員會預計,經濟狀況將保證聯邦基金利率循序漸進地上升,在一段時間內,聯邦基金利率可能保持在低於預期的長期利率水平。聯邦基金利率的實際路徑將取決於未來數據顯示的經濟前景。

資產負債表的正常化項目已經在 2017 年 10 月展開,正在推進中。

FOMC 貨幣政策會議中投票贊成者包括:FOMC 委員會主席(美聯儲主席)耶倫(Janet L. Yellen, Chairman);委員會副主席、紐約聯儲主席杜德利( William C. Dudley, Vice Chairman);美聯儲理事佈萊納德 Lael Brainard;芝加哥聯儲主席埃文斯 Charles L. Evans;費城聯儲主席哈克 Patrick Harker;達拉斯聯儲主席卡普蘭 Robert S. Kaplan、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利 Neel Kashkari;美聯儲理事鮑威爾 Jerome H. Powell 和新任美聯儲副主席誇爾斯 Randal K. Quarles。

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