周四早盤，貴州茅臺股價突破 700 元大關，漲幅超 2%。
目前，貴州茅臺總市值超 8800 億元。昨日高盛將貴州茅臺 12 個月目標價上調 18% 至 881 元。
華爾街見聞周三提到，高盛將貴州茅臺的 12 個月目標價從此前的 745.69 元上調至 881 元，上調幅度達 18%，並維持買入評級。
此次高盛上調後的價格也超過瞭中金此前給出的 845 元，成為彭博匯總目標價中的最高水平。
高盛分析師表示，已經意識到瞭經銷商超高毛利問題的茅臺，正通過 " 新零售 " 模式把一大部分產品放到自己的雲電子商務平臺上銷售。
目前，貴州茅臺有高達 90% 的產品通過經銷商由第三方銷售。以 1 瓶零售價為 1500 元的茅臺為例，經銷商獲得的毛利達到瞭 580 元。
華爾街見聞曾提到，本月 2 日，高盛就上調瞭貴州茅臺、五糧液等白酒龍頭的目標價。
當時，高盛調高包括貴州茅臺、宜賓五糧液、瀘州老窖、江蘇洋河等在內的主要白酒品牌未來 12 個月目標價 15%。其中，貴州茅臺由 648.42 元調整為 745.69 元；五糧液由 69.77 元調整為 80.23 元；瀘州老窖由 62.40 元調整為 71.77 元；江蘇洋河由 102.47 元調整為 117.84 元。
上周五，安信證券蘇鋮認為，茅臺的終極市值是 1.85 萬億元，比現在的市值高出一倍還要多。
蘇鋮認為：
1、核心判斷——為 2018 年 1H 積極佈局，2018 年 Q3 之前食品飲料板塊驚艷，原因包含兩個方面①景氣度仍好，我們判斷沒有明顯大小年切換，② 2017 上半年業績不甚真實，是難得低基數。具有超預期能力的板塊仍可能繼續釋放超預期。估值溢價繼續得到市場認可。
2、買什麼？核心仍是三大主流（白酒 + 調味品 + 乳品），涵蓋 " 景氣度強化 "、" 消費升級 "、" 集中度提升 "、" 業績釋放拐點 " 等多重中期短期邏輯。
3、茅臺提價較為確定（參考我們之前報告邏輯），而且我們認為 2017-2020 茅臺是必選標的，2020 茅臺重新有確定的量增，2018、2019" 預收款 + 提價 + 適度量增調節 " 完美過渡，同期板塊亦受益。茅臺 2025 年前後市值天花板（1.85 萬億，按 25 倍估值，按 20 倍估值 1.48 萬億）。
